EUR/USD berfluktuasi antara 1.1335 dan 1.1365 setelah Federal Reserve memutuskan untuk mempertahankan suku bunga tetap di 4,5%. Keputusan ini sesuai dengan prediksi, tetapi pelaku pasar memperhatikan kemungkinan pergeseran menuju pemotongan suku bunga di masa depan. Pernyataan Federal Reserve menyoroti keberlanjutan lapangan kerja dan aktivitas ekonomi AS, tetapi juga mengakui meningkatnya risiko akibat tarif perdagangan. Ketidakpastian ini mengarah pada harapan sementara untuk pemotongan suku bunga, yang menyebabkan kenaikan sementara nilai EUR/USD. Konferensi pers Ketua Fed Jerome Powell membahas bagaimana tarif yang sedang berlangsung dapat menghambat inflasi dan target pekerjaan. Powell mencatat bahwa ketidakstabilan kebijakan yang terus berlangsung memerlukan pendekatan hati-hati dalam menyesuaikan suku bunga. Meskipun dampak kebijakan tarif terhadap sentimen, data ekonomi yang nyata tetap sebagian besar tidak terpengaruh, membuat justifikasi untuk perubahan suku bunga segera menjadi sulit. Alat FedWatch dari CME menunjukkan kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan Juli, dengan peluang 30% untuk tidak ada perubahan. Alat utama Federal Reserve untuk mengelola ekonomi termasuk penyesuaian suku bunga, yang mempengaruhi nilai Dolar AS. Dalam kasus ekstrem, tindakan seperti Pelonggaran Kuantitatif dapat mempengaruhi sistem keuangan, biasanya melemahkan Dolar. Sebaliknya, Pengetatan Kuantitatif memiliki dampak positif pada nilai Dolar. Secara keseluruhan, keputusan Federal Reserve untuk mempertahankan suku bunga di 4,5% tidak mengejutkan—pasar telah memperhitungkannya. Namun, yang lebih menarik adalah apa yang mungkin dilakukan oleh komite di pertemuan mendatang, bukan apa yang baru saja mereka lakukan. Dengan Powell menyuarakan keraguan untuk mendorong suku bunga naik atau turun terlalu cepat, kita diingatkan bahwa bank sentral tidak bereaksi terhadap judul berita, tetapi terhadap angka-angka konkret yang terkumpul. Setiap kesalahan—terutama yang terkait dengan kebijakan moneter yang dipandu oleh tekanan eksternal seperti tarif—dapat dengan cepat mengganggu asumsi yang tertanam dalam harga derivatif saat ini. Volatilitas yang terlihat di sekitar 1.1365 memudar sama cepatnya saat muncul karena sentimen, bukan statistik, yang memengaruhinya. Dan itu menunjukkan. Kekuatan EUR/USD yang sementara bukanlah sesuatu yang sebaiknya kita jadikan posisi tanpa alasan makro yang lebih baik untuk mendukungnya. Kita melihat inflasi dan tenaga kerja tetap stabil, bahkan tangguh, yang mempersempit ruang untuk perubahan tiba-tiba ke arah dovish. Bagi kita, poin-poin pentingnya adalah menjaga posisi tetap fleksibel—strategi lindung nilai harus memungkinkan penyesuaian seiring data yang dijadwalkan dirilis. Panduan Fed sendiri tidak menunjukkan sikap agresif, tetapi juga tidak meyakinkan dalam hal dovish. Powell menekankan “kewaspadaan,” dan dengan alasan yang baik—dia memahami bahwa mengubah suku bunga dengan risiko judul yang tidak pasti dapat melakukan lebih banyak kerugian daripada mempertahankannya. Apa yang bisa kita ambil dari sini adalah bahwa kurva ke depan akan terasa berat memasuki setiap laporan non-farm payroll dan rilis CPI lebih dari biasanya. Para pedagang derivatif harus sudah memodelkan periode jatuh tempo bulan Juli dengan ini dalam pikiran. Pedagang opsi, terutama yang berposisi di EUR/USD, perlu mempertimbangkan bagaimana volatilitas implisit menyusut dengan aneh di saat ketidakpastian seperti ini. Jika pemodelan probabilitas menunjukkan bahwa hasil terbelah rata antara pemotongan dan penahanan, perdagangan premium pendek bisa memberikan manfaat jangka pendek, asalkan eksposur bersifat netral terhadap risiko arah. Peluang 30% untuk tidak ada perubahan pada bulan Juli, seperti yang disarankan oleh Alat FedWatch CME, tidak meyakinkan; ini adalah pengingat tajam bahwa kita beroperasi dengan keyakinan yang tipis. Kita juga mencatat bahwa taktik neraca—khususnya Pengetatan Kuantitatif—akan secara diam-diam mendukung Dolar, bahkan tanpa adanya kenaikan suku bunga aktif. Penyebutan Powell tentang alat ini bukanlah kebetulan. Jika Fed mulai menekankan QT dalam pernyataan mendatang, bahkan secara modest, hal itu seharusnya mempengaruhi Dolar secara bullish dan memaksa EUR/USD turun tanpa perlu ada pergerakan suku bunga. Itu adalah sudut yang sedikit diabaikan dalam penetapan harga opsi yang lebih jauh di bawah kurva. Ada juga nuansa dalam bagaimana tarif memengaruhi psikologi pasar. Meskipun data makro belum memburuk di tingkat judul, premi risiko yang meningkat pada kontrak berjangka mencerminkan kecemasan lebih dari hasil nyata. Ketidakcocokan itu terasa dapat diperdagangkan. Mereka yang beroperasi dalam swap suku bunga atau kontrak berjangka harus sudah menilai ulang nilai wajar melalui spread, sekarang bahwa ketidakpastian yang jelas mengurangi perdagangan arah. Menunggu dengan pasif bisa mengurangi hasil di sini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.