Kontrak berjangka emas di New York mengalami kenaikan setelah laporan menunjukkan bahwa impor batangan bullion satu kilo mungkin akan dikenakan tarif oleh AS. Keyakinan ini bertentangan dengan asumsi sebelumnya bahwa emas akan bebas dari tarif impor. Batangan emas satu kilo terutama diperdagangkan di Comex dan merupakan sebagian besar ekspor Swiss ke AS. Setelah laporan tersebut, kontrak berjangka di New York melihat adanya premium dibandingkan harga spot London, yang belum pernah terjadi sejak pandemi Covid, dengan kontrak Desember melebihi $100 di atas patokan global.

Spekulasi Perintah Eksekutif Gedung Putih

Namun, laporan menunjukkan Gedung Putih mungkin akan memperjelas situasi dengan perintah eksekutif, menunjukkan bahwa impor batangan emas mungkin tidak akan dikenakan tarif. Perkembangan ini sementara meredakan premium. Kami melihat ketidakpastian besar di pasar emas per 11 Agustus 2025, dipicu oleh laporan yang bertentangan mengenai tarif AS. Poin-poin penting bagi trader adalah perbedaan antara harga emas di New York dan London, yang tetap tidak biasa lebar. Premium pada kontrak berjangka Desember Comex, setelah melonjak lebih dari $100, masih berada di sekitar $45, tanda jelas adanya tekanan pasar. Lingkungan ini menunjukkan permainan langsung pada perbedaan antara New York dan London. Trader yang percaya Gedung Putih akan membatalkan ide tarif harus mempertimbangkan untuk menjual premium tersebut, dengan menjual kontrak berjangka Comex sambil membeli emas spot London. Sebaliknya, mereka yang memperkirakan tarif akan tetap berlaku akan melakukan sebaliknya, mengantisipasi perbedaan akan melebar lagi. Ketidakpastian yang meningkat telah menyebabkan volatilitas implisit emas melonjak, dengan Indeks Volatilitas Emas CBOE (GVZ) naik lebih dari 15% dalam minggu lalu. Ini berarti strategi opsi, seperti membeli straddle, bisa menguntungkan terlepas dari keputusan tarif akhir. Perdagangan tersebut memperoleh keuntungan dari pergerakan harga besar ke kedua arah, yang tampaknya mungkin terjadi.

Pelajaran Dislokasi Pasar

Kami diingatkan tentang dislokasi pasar pada Maret 2020, ketika penggantian pesawat terkait pandemi memutus rantai pasokan fisik dan menyebabkan lonjakan premium serupa. Saat itu, perbedaan akhirnya runtuh seiring masalah logistik diselesaikan. Masalah hari ini bersifat kebijakan, bukan logistik, menjadikan jadwal resolusi bergantung pada ketidakpastian jadwal di Washington. Dengan Gedung Putih belum mengeluarkan perintah eksekutif yang pasti, pasar menunggu setiap rumor. Pernyataan tidak tegas yang dikeluarkan pekan lalu oleh pejabat perdagangan junior hanya menambah kebingungan, menyebabkan premium berfluktuasi liar. Ketidakpastian pemerintah adalah sumber utama risiko dan peluang yang sedang berlangsung. Oleh karena itu, kami memperhatikan kontrak opsi yang akan berakhir dalam beberapa minggu mendatang, khususnya kontrak September dan Oktober. Instrumen ini paling baik untuk menangkap penyesuaian harga mendadak setelah keputusan akhir mengenai tarif diumumkan. Trader harus tetap waspada karena klarifikasi resmi bisa datang kapan saja.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.