Pound Sterling berada di bawah tekanan terhadap Dolar AS, mendekati 1.3330, dengan Dolar AS pulih setelah laporan PMI Layanan ISM yang lebih kuat dari yang diharapkan. Sementara Federal Reserve diperkirakan akan mempertahankan suku bunga, Bank of England kemungkinan akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin. PMI Layanan ISM untuk April mencapai 51.6, melampaui ekspektasi 50.6 dan bulan sebelumnya 50.8. Indeks Pesanan Baru juga menunjukkan perbaikan, meningkat menjadi 52.3 dari sebelumnya 50.4.

Ekspektasi Kebijakan Fed

Federal Reserve diharapkan untuk mengumumkan keputusan kebijakan moneter, dengan sikap stabil terhadap suku bunga. Di masa depan, penyesuaian mungkin dipicu oleh tanda-tanda kelemahan di pasar tenaga kerja dan kondisi ekonomi yang lebih luas, meskipun data pekerjaan terbaru tetap positif. Ekspektasi inflasi AS dan meningkatnya biaya input memengaruhi keputusan Fed tentang penyesuaian suku bunga. Pada saat yang sama, Presiden Trump telah mendesak Fed untuk menurunkan suku bunga, mengutip harga gas dan energi yang terjangkau sebagai salah satu faktor. Pound Sterling menunjukkan kinerja campur aduk di tengah liburan di pasar Inggris, dengan BoE bersiap untuk membuat keputusan suku bunga. Latar belakang global dipengaruhi oleh ketegangan perdagangan AS-Cina yang terus berlanjut, tanpa resolusi jangka pendek yang terlihat. Sterling terus stagnan, dengan kelemahan yang diperburuk oleh perbedaan meningkat dalam jalur suku bunga antara Inggris dan AS. Pasar telah mulai memprediksi pemotongan suku bunga dari Bank of England, yang—jika dikonfirmasi dalam beberapa minggu mendatang—hanya akan memperdalam tekanan pada GBP, terutama terhadap latar belakang Dolar yang lebih kuat. Ini bukan sekadar fluktuasi sementara. Kami melihat risiko penyesuaian yang lebih lama, terutama saat momentum ekonomi Inggris menunjukkan tanda-tanda terhenti, dibebani oleh perlambatan pertumbuhan upah dan ketidakpastian inflasi yang masih ada. Melihat lebih dekat pada data ISM dari AS, bukan hanya angka utama 51.6 yang penting—komponen internal juga memberikan bobot. Peningkatan stabil dalam Pesanan Baru mengisyaratkan permintaan yang meningkat, sementara tren kenaikan dalam harga yang dibayar menunjukkan bahwa tekanan biaya belum sepenuhnya mereda. Secara keseluruhan, data ini memperkuat argumen Fed untuk bersabar. Dengan kegiatan layanan yang menguat dan tidak ada tanda-tanda jelas dari penurunan pasar tenaga kerja, sangat sedikit insentif bagi Fed untuk memberikan pemotongan yang sebelumnya diperkirakan banyak orang awal tahun ini. Komentar terbaru Trump yang menyerukan pemotongan suku bunga mungkin menjadi berita utama tetapi tidak memiliki pengaruh nyata pada arah kebijakan saat ini. Fed tetap berkomitmen pada pendekatan berbasis data, dan jalur inflasi tidak menawarkan alasan mendesak untuk beralih. Jika ada, angka layanan yang kuat dan pertumbuhan biaya yang terus berlanjut menunjukkan arah yang sebaliknya. Dengan demikian, kekuatan Dolar saat ini didasarkan pada fundamental yang mendukung—bukan permohonan politis.

Prospek Ekonomi Inggris

Sementara itu, Inggris menemukan diri mereka dalam posisi yang mengencang. Dengan proyeksi permintaan domestik yang redup, data produksi industri yang stagnan, dan daya dukung fiskal yang terbatas, jalur BoE tampak terbatas. Bailey dan rekan-rekannya mungkin masih memangkas suku bunga bulan ini, terutama jika mereka memberikan bobot lebih pada penurunan sentimen ritel dan kontraksi kecil bisnis. Peningkatan harga yang diperkirakan pasar telah condong ke arah itu. Mengenai volatilitas, kemungkinan akan meningkat dalam dua minggu ke depan. Perbedaan ekspektasi suku bunga antara Fed dan BoE sedang membangun landasan untuk spread yang lebih luas dalam selisih suku bunga, yang dapat menciptakan pergerakan tajam dalam kabel. Bagi kami yang memperdagangkan instrumen sensitif suku bunga atau menyusun perdagangan yang bergantung pada jalur suku bunga yang diperhitungkan, penting untuk memantau tidak hanya pernyataan resmi tetapi juga rilis data tingkat dua—terutama PMI dan tren upah. Data posisi menunjukkan bahwa spekulan jangka panjang telah mulai memangkas posisi panjang pada GBP, mencerminkan baik perbedaan suku bunga maupun sikap yang lebih hati-hati terhadap aset Inggris. Perubahan sentimen ini dapat mempercepat jika kepercayaan pasar memburuk lebih lanjut atau jika panduan ke depan dari BoE memilih nada yang lebih dovish daripada yang diharapkan saat ini. Dalam jangka pendek, terdapat sedikit potensi kenaikan untuk Sterling kecuali ada kejutan positif dari pasar tenaga kerja Inggris atau penyesuaian hawkish yang tidak terduga dari BoE. Saat ini, jalur resistensi terkecil tetap mengarah ke Dolar yang lebih kuat dan kabel yang lebih rendah, terutama di bawah ambang 1.3300—sebuah level yang dapat bertindak lebih seperti magnet jika angka GDP dan CPI yang akan datang tidak memenuhi harapan. Kami memantau hubungan lintas aset dengan cermat, terutama perilaku futures suku bunga jangka pendek Inggris. Pemantulan yang diamati di seluruh kurva SONIA mencerminkan keyakinan yang meningkat dalam siklus pemotongan BoE daripada langkah sekali saja. Ini dapat memengaruhi perilaku lindung nilai, penyediaan likuiditas, dan posisi taktis di seluruh derivatif. Sangat bijaksana untuk mengevaluasi kembali eksposur terhadap produk suku bunga yang denominasi GBP dalam sesi mendatang, terutama menjelang revisi inflasi yang mengejutkan atau perubahan yang tidak terduga dalam retorika fiskal. Bahkan perubahan moderat dalam ekspektasi di sini dapat mengubah dinamika repo dan berdampak pada harga swap dengan cepat. Saat keputusan BoE yang akan datang mendekat, pasar semakin fokus pada perpecahan suara dan nada panduan ke depan, bukan hanya penyesuaian suku bunga mentah. Perbedaan antara pemilih dovish dan yang bertahan memberikan petunjuk tentang inersia kebijakan dan potensi pergeseran dalam pertemuan berikutnya. Kami cenderung untuk terus mengamati metrik inflasi inti, pertumbuhan sektor layanan, dan setiap dislokasi dalam ukuran likuiditas—ini akan memberikan sinyal yang lebih jelas tentang apakah pemisahan antara posisi kebijakan Inggris dan AS tumbuh lebih cepat dari yang diperkirakan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.