Sikap Kebijakan Dan Prospek Pertumbuhan
ECB mengatakan tidak berkomitmen pada jalur suku bunga tertentu dan akan mendasarkan keputusan pada risiko inflasi dan prospek ekonomi. Proyeksinya menunjukkan pertumbuhan 2026 sebesar 0,9% pada skenario dasar (perkiraan utama), 0,6% pada skenario buruk, dan 0,4% pada skenario sangat buruk. Untuk 2026, ECB melihat inflasi 2,6% pada skenario dasar, 3,5% pada skenario buruk, dan 4,4% pada skenario sangat buruk. BoE menaikkan pandangan inflasinya, dengan CPI (Consumer Price Index/Indeks Harga Konsumen, ukuran inflasi) rata-rata sekitar 3% pada kuartal 2 2026, naik dari 2,1% pada Februari. Pasar sepenuhnya memperhitungkan kenaikan suku bunga ECB (perkiraan kolektif pelaku pasar bahwa ECB akan menaikkan suku bunga) pada Juli dan satu lagi sebelum akhir tahun, dengan sebagian memperkirakan bisa terjadi sedini April. Untuk BoE, pasar memperhitungkan lebih dari dua kenaikan tahun ini, dengan peluang sekitar 50% untuk kenaikan pada April.Melihat Kembali Ke 2025
Jika melihat kembali ke 2025, pasar terfokus pada persaingan antara ECB dan BoE untuk menaikkan suku bunga di tengah guncangan energi besar (kenaikan biaya energi yang kuat). Nilai tukar silang EUR/GBP (perbandingan nilai euro terhadap pound) terjebak dalam kisaran sempit di sekitar 0,8650 saat pelaku perdagangan menilai bank sentral mana yang akan dipaksa bertindak lebih agresif. Ketidakpastian ini menciptakan ketegangan besar pada pasangan mata uang. Sejak itu, arah kebijakan menjadi lebih jelas. ECB memang melakukan beberapa kenaikan suku bunga sepanjang 2025, membawa suku bunga utama menjadi 3,25%, dan perkiraan kilat Eurostat untuk inflasi Februari 2026 kini turun ke 2,4%, jauh lebih dekat ke target. Ini mendukung pendekatan ECB yang menaikkan suku bunga lebih cepat di awal periode tahun lalu. Sebaliknya, Inggris lebih kesulitan menghadapi guncangan stagflasi (inflasi tinggi saat ekonomi lemah). BoE menaikkan suku bunga menjadi 4,75%, tetapi data CPI terbaru dari Office for National Statistics (lembaga statistik resmi Inggris) masih menunjukkan inflasi tetap tinggi di 3,1%, sementara pertumbuhan PDB (GDP/Gross Domestic Product, total nilai barang dan jasa yang dihasilkan ekonomi) kuartal 4 2025 dikonfirmasi -0,2%. Ekonomi Inggris kini membayar harga lebih mahal berupa pertumbuhan yang lebih lemah. Perbedaan ini mendorong EUR/GBP naik menuju 0,8870, jauh di atas kisaran sempit tahun lalu. Dengan ECB kini dinilai memiliki lebih banyak ruang untuk mengubah kebijakan dibanding BoE, tren naik pada pasangan ini tampak akan berlanjut. Kami menilai BoE terjepit: tidak bisa menurunkan suku bunga karena inflasi, tetapi ragu menaikkan lagi karena ekonomi yang lemah. Dengan pandangan ini, kita dapat mempertimbangkan membeli opsi call EUR/GBP (kontrak yang memberi hak, bukan kewajiban, untuk membeli pada harga tertentu) dengan strike price (harga kesepakatan) di atas 0,8900 untuk memanfaatkan potensi kenaikan lanjutan. Volatilitas tersirat (perkiraan gejolak harga yang tercermin dalam harga opsi) pada pasangan ini menurun dari puncaknya di 2025, sehingga opsi relatif lebih murah sekarang. Strategi ini memungkinkan kita mengambil untung dari penguatan euro sambil membatasi risiko. Kita juga dapat melihat transaksi berbasis volatilitas. Meski volatilitas keseluruhan lebih rendah, kejutan negatif dari data ekonomi Inggris dapat memicu lonjakan tajam pada pergerakan pound. Karena itu, kita sebaiknya berhati-hati untuk tidak menjual volatilitas GBP (strategi yang untung bila pergerakan harga tetap tenang) dan mempertimbangkan struktur yang diuntungkan dari kenaikan bertahap dan stabil pada EUR/GBP.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
