Pound Sterling menghadapi tantangan karena data pasar tenaga kerja terbaru di Inggris menunjukkan kemungkinan pemotongan suku bunga oleh Bank of England. Tingkat pengangguran meningkat menjadi 4,5% dari 4,4%, dan hanya 112.000 pekerjaan baru yang ditambahkan, dibandingkan dengan 206.000 sebelumnya. Kondisi ekonomi mencerminkan pendekatan hati-hati para pemberi kerja di tengah meningkatnya kontribusi jaminan sosial dan tarif potensial dari AS. Data tersebut tidak termasuk efek dari kesepakatan pengurangan tarif baru-baru ini antara AS dan Inggris.

Reaksi Pasar

GBP/USD menunjukkan kenaikan di atas 1.3200, tetapi melemah pada hari Senin seiring dengan penguatan Dolar AS. AS dan China sepakat untuk mengurangi tarif timbal balik, yang mendukung USD. EUR/USD naik di atas 1.1150 setelah data inflasi AS bulan April yang lebih lembut, sementara GBP/USD melonjak di atas 1.3250 karena lemahnya Dolar AS. Harga emas tetap di atas $3.200, didorong oleh sentimen pasar yang positif dan pembaruan inflasi AS. Saham UnitedHealth Group turun sebesar 10,4% karena penangguhan panduan untuk tahun 2025 di tengah meningkatnya biaya perawatan kesehatan. Sementara itu, jeda perdagangan AS-China meningkatkan sentimen pasar, menarik investasi ke aset berisiko. Bagian awal artikel menunjukkan tanda-tanda pelemahan di pasar tenaga kerja Inggris, menunjukkan sedikit kenaikan dalam pengangguran bersamaan dengan pertumbuhan pekerjaan yang lebih lemah dari yang diharapkan. Ini berarti bahwa bisnis enggan untuk berkembang, sebagian karena tekanan finansial yang ditimbulkan oleh kewajiban jaminan sosial yang meningkat dan kekhawatiran mengenai tarif internasional. Dampak penuh dari pengaturan perdagangan yang lebih menguntungkan dengan Amerika Serikat belum sepenuhnya tercermin dalam angka yang diterbitkan, sehingga ada ketidakpastian terkait dengan apakah ini akan mempengaruhi perilaku perekrutan. Dari sudut pandang kami, data tersebut menciptakan gambaran yang biasanya memicu perubahan sikap dovish dari bank sentral. Bank of England kini berada di bawah tekanan lebih lanjut untuk menurunkan suku bunga, bukan karena rencana ke depan, tetapi sebagai reaksi terhadap kelemahan yang terlihat dalam perekonomian. Pergerakan terbaru pound mencerminkan hal itu—kenaikan awal tidak bertahan lama, dan tanda-tanda kekuatan dolar yang diperbarui dengan cepat memberikan tekanan ke bawah lagi. Sterling berhasil menembus 1.3200 minggu lalu, tetapi pembeli kehilangan keyakinan setelah arah makro AS semakin jelas.

Perkembangan Global

Suasana yang lebih luas dipengaruhi oleh peristiwa di luar Inggris sama seperti yang ada di dalam negeri. Ekspektasi konsensus di Amerika Serikat telah bergeser mengenai inflasi, terutama setelah angka bulan April sedikit lebih rendah dari proyeksi. Ini memberikan harapan kepada pasar bahwa pengetatan suku bunga di sana mungkin mendekati batasnya. Posisi pun berubah; EUR/USD menembus 1.1150 dan GBP/USD sempat melewati 1.3250, bukan karena kekuatan sterling, tetapi karena jeda sementara pada greenback. Perkembangan lain yang patut dicatat berasal dari seberang Atlantik, di mana keputusan UnitedHealth untuk menghentikan panduan telah mengungkapkan kerentanan baru di pasar ekuitas. Dampaknya melampaui sektor kesehatan, karena investor menganggap langkah ini sebagai tanda peringatan untuk meningkatnya biaya input. Namun, selera risiko tidak sepenuhnya pudar—setelah AS dan China memutuskan untuk tidak meningkatkan ketegangan tarif, modal kembali mengalir ke ekuitas dan emas. Kami melihat emas tetap stabil di atas $3.200, didorong oleh pembacaan inflasi yang lembut dan permintaan untuk aset yang lebih aman. Dalam konteks ini, yang menjadi penting sekarang adalah keselarasan. Pasar tidak lagi hanya terfokus pada pernyataan bank sentral atau panduan ke depan. Ini tentang seberapa baik setiap data selaras dengan ekspektasi yang berubah. Bagi kami yang memperhatikan perbedaan suku bunga dan volatilitas yang tersirat, nuansanya terletak pada margin—0,1% di sini atau di sana pada inflasi atau klaim pengangguran mungkin lebih penting daripada pidato seorang bankir sentral. Saat posisi beralih, kami harus lebih memperhatikan probabilitas yang tersirat dalam kontrak berjangka suku bunga. Perubahan peluang pemotongan suku bunga BoE bukan hanya sentimen; ini sudah mengalir ke penetapan harga swap dan premi opsi jangka pendek. Sebagian besar aliran spekulatif telah bergerak untuk mempersiapkan pemotongan hingga akhir tahun. Apa yang terjadi dalam beberapa rilis data berikutnya akan memvalidasi langkah-langkah tersebut atau memaksa rotasi tajam, terutama karena volatilitas tersirat telah menyusut dalam seminggu terakhir, meninggalkan beberapa pasangan mata uang asing rentan terhadap pergerakan tajam.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.