Bank of Japan fokus pada “inflasi dasar” untuk mendukung sikap hati-hatinya dalam menaikkan suku bunga, meskipun inflasi secara keseluruhan berada di atas target. Inflasi konsumen inti dan total tetap di atas 2%, tetapi indikator yang kurang konvensional seperti median tertimbang, mode, dan inflasi sektor jasa menunjukkan tekanan harga domestik di bawah target BOJ. Metode ini mendukung pandangan Gubernur Kazuo Ueda bahwa kebijakan harus tetap akomodatif. Data saat ini menunjukkan bahwa ekspektasi telah bergerak menjauh dari nol, tetapi belum mencapai tujuan 2%. Laporan dari Reuters mencatat bahwa inflasi jasa hanya 1,4% di bulan Mei.

Prediksi Pasar Saat Ini

Pengambil kebijakan berhati-hati untuk tidak mengetatkan terlalu cepat, yang dapat menghambat pemulihan yang rapuh, dan perpecahan internal semakin berkembang di dalam BOJ. Pasar sekarang memprediksi bahwa kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin berikutnya mungkin tidak terjadi sampai awal 2026. Pertemuan Bank yang akan datang pada 30-31 Juli diharapkan akan memperkenalkan proyeksi baru untuk inflasi. Rincian ini menggambarkan alasan di balik ketidakberanian Bank of Japan untuk menaikkan suku bunga secara substansial, meskipun data inflasi tampak menunjukkan angka di atas target 2% yang dinyatakan secara publik. Meskipun angka total dan inti melebihi tujuan nominal ini, ukuran yang lebih mendalam—seperti median tertimbang, nilai yang paling umum dalam distribusi harga (mode), dan kenaikan harga sektor jasa—menunjukkan gambaran yang lebih moderat. Ueda, sosok sentral dalam kebijakan moneter Jepang, menggunakan data yang lebih sempit ini untuk mengklaim bahwa pertumbuhan harga konsumen tetap lesu setelah menghapus barang energi dan barang yang volatile, khususnya dalam kategori layanan seperti transportasi, perhotelan, dan asuransi. Bacaan 1,4% untuk inflasi jasa bulan Mei sangat mencolok. Ini adalah bagian dari ekonomi yang jarang bergerak tanpa dukungan mendasar, karena mencerminkan upah dan aktifitas domestik. Jika tetap rendah, sulit untuk membela langkah kebijakan agresif hanya sebagai respons terhadap indeks luas yang dipengaruhi faktor kejutan eksternal, seperti harga bahan bakar global atau biaya barang yang didorong oleh impor. Kenyataan ini menjadi latar belakang untuk transisi yang tampaknya semakin lama menjauh dari kondisi moneter yang sangat mendukung. Kita sedang mengawasi dua hal dengan perhatian yang sama: bukan hanya apa yang dikatakan proyeksi, tetapi indikator mana yang dipilih Bank untuk disorot. Jika fokus terus tertuju pada statistik nuansa daripada CPI total, ini memperkuat argumen bahwa sikap suku bunga saat ini masih memerlukan waktu. Seimbang dengan itu, jika notulen setelah pertemuan mulai mencakup lebih banyak referensi ke negosiasi tenaga kerja atau perubahan ekspektasi harga rumah tangga, maka ini berarti kalkulasi internal sedang bergeser. Dengan memantau bagaimana dua elemen ini—nada pesan dan data yang dipilih—berinteraksi, kita dapat lebih baik menginterpretasikan apakah strategi ini mungkin akan bergerak menjadi sesuatu yang lebih dinamis. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.