Pasar menunggu kemungkinan pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan September. Société Générale mencatat bahwa tema sentral Jackson Hole akan berfokus pada pasar tenaga kerja. Pembuat kebijakan Fed sedang mendiskusikan apakah ketatnya pasar tenaga kerja disebabkan oleh rendahnya partisipasi atau penurunan ekonomi yang lebih luas. Keputusan pada bulan September akan lebih fokus pada proyeksi pasar tenaga kerja daripada tren harga. Meningkatnya harga dapat meningkatkan peluang pemotongan suku bunga karena dapat berdampak negatif pada prospek pertumbuhan. Jackson Hole akan menjadi kesempatan pertama untuk mengkritisi komunikasi Fed. Namun, peristiwa seperti Non-Farm Payrolls pada 5 September dan Indeks Harga Konsumen pada 10 September diperkirakan akan memiliki pengaruh yang lebih besar terhadap ekspektasi pasar. Dengan simposium Jackson Hole yang semakin dekat, fokus kita kini sepenuhnya pada pasar tenaga kerja. Para pembuat kebijakan Fed mendiskusikan apakah ketatnya lapangan kerja merupakan masalah struktural atau tanda dari ekonomi yang melambat. Hasil dari perdebatan ini kemungkinan akan menentukan arah suku bunga untuk sisa tahun ini. Kita melihat tanda-tanda jelas pelunakan di pasar kerja, yang mendukung kasus untuk pemotongan suku bunga. Laporan Non-Farm Payrolls terakhir untuk bulan Juli mencatat angka yang mengecewakan sebesar 115.000, jauh di bawah konsensus 190.000, dan tingkat pengangguran kini meningkat menjadi 4,2%. Ini mengikuti tren data tenaga kerja yang melemah selama kuartal lalu, memberi tekanan lebih pada Fed untuk bertindak. Namun, yang memperumit situasi adalah inflasi inti tetap tinggi, dengan pembacaan CPI terbaru bertahan di angka 3,8%. Ini menempatkan Fed dalam posisi sulit, menyeimbangkan kebutuhan untuk mendukung pertumbuhan dengan risiko menghidupkan kembali tekanan harga. Laporan pekerjaan yang lemah dapat memaksa mereka untuk lebih memprioritaskan proyeksi pertumbuhan daripada inflasi. Bagi trader, ini berarti volatilitas menjadi permainan utama menjelang minggu pertama bulan September. Volatilitas tersirat pada opsi indeks, diukur oleh VIX, telah meningkat menjadi lebih dari 19, dan kami mengharapkan ini terus naik menjelang rilis data kunci. Memposisikan untuk pergerakan pasar yang signifikan, alih-alih arah tertentu, bisa menjadi strategi yang bijaksana. Situasi ini mengingatkan kita pada perubahan pre-emptive Fed pada tahun 2019, ketika mereka memotong suku bunga karena ketakutan terhadap pertumbuhan global meskipun ekonomi domestik relatif kuat. Sejarah itu menunjukkan bahwa para pejabat mungkin bersedia mengabaikan satu pembacaan inflasi jika mereka melihat ancaman yang kredibel terhadap pasar tenaga kerja.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.