Near Term Inflation Outlook
Mereka memperkirakan harga bahan bakar yang lebih tinggi akan mendorong CPI utama menjadi sekitar 3,2% *(tahun ke tahun; dibandingkan bulan yang sama tahun sebelumnya)* pada Maret. Ini sekitar 0,5 poin persentase di atas proyeksi BoE dalam MPR Februari *(Monetary Policy Report; laporan kebijakan moneter BoE)*. Inflasi diperkirakan bertahan di sekitar 3–3,5% hingga 2026. Para ekonom menilai tekanan lanjutan pada harga akan terbatas karena ada kapasitas ekonomi yang menganggur *(economic slack; permintaan lemah sehingga bisnis sulit menaikkan harga)*, pengangguran naik, dan konsumsi lemah yang mengurangi kemampuan perusahaan menaikkan harga. Perhatian pekan ini diperkirakan beralih ke rilis data tingkat kedua *(second-tier; data yang biasanya dampaknya tidak sebesar data utama seperti CPI)*. Survei March Decision Makers’ Panel *(survei BoE terhadap perusahaan tentang rencana dan ekspektasi)* diharapkan memberi bukti awal tentang ekspektasi CPI perusahaan dan ekspektasi upah setelah harga energi grosir *(wholesale; harga di tingkat pemasok besar, bukan ritel)* naik. Pasar memperkirakan pelonggaran BoE yang besar, dengan kurva forward SONIA *(SONIA forward curve; perkiraan pasar untuk suku bunga acuan SONIA di masa depan, SONIA = suku bunga pinjaman semalam rata-rata di Inggris)* pada 30 Maret 2026 masih mencerminkan hampir tiga kali pemangkasan 25 bps tahun ini. Kami menilai ini keliru karena tekanan inflasi terbukti bertahan. Perbedaan antara harga di pasar dan kondisi ekonomi ini menjadi peluang bagi pedagang derivatif *(derivatives; produk keuangan yang nilainya mengikuti acuan seperti suku bunga)*.Trade Expression And Market Catalysts
Biaya energi yang lebih tinggi menjadi alasan utama pandangan kami, dengan minyak Brent *(patokan harga minyak global)* bertahan di atas $85 per barel sepanjang kuartal pertama 2026. Ini ikut mendorong CPI utama naik ke 3,2% dalam laporan terbaru ONS untuk Maret *(ONS; badan statistik resmi Inggris)*, di atas perkiraan BoE sebelumnya. Kami memperkirakan inflasi tetap tinggi di sekitar 3–3,5% untuk sisa tahun ini. Walau ekonomi menunjukkan tanda kapasitas menganggur, ini tidak otomatis memicu penurunan suku bunga. Data pasar tenaga kerja menunjukkan pengangguran naik sedikit ke 4,5%, yang dapat menahan pertumbuhan upah dan membatasi efek inflasi putaran kedua *(second-round; kenaikan harga berlanjut karena upah ikut naik)*. Namun, karena inflasi masih jauh di atas target 2%, kondisi ini lebih mungkin membuat MPC menahan suku bunga *(on hold; tidak berubah)* daripada melonggarkan kebijakan. Melihat kembali 2025, pasar sebelumnya diuntungkan oleh taruhan bahwa inflasi akan terus turun, tetapi tren itu tampaknya berhenti. Cara paling langsung untuk mengambil posisi bahwa suku bunga akan tinggi lebih lama adalah lewat kontrak futures suku bunga jangka pendek *(short-term interest rate futures; kontrak untuk “mengunci” perkiraan suku bunga masa depan)*. Kami melihat nilai untuk menjual futures SONIA Desember 2026, karena harganya akan turun jika pasar mulai menghapus perkiraan pemangkasan suku bunga agresif yang menurut kami kecil kemungkinannya. Strategi lain adalah memakai swap suku bunga *(interest rate swaps; perjanjian tukar arus bunga)*: membayar bunga tetap *(fixed rate; bunga tidak berubah)* dan menerima bunga mengambang SONIA *(floating rate; bunga mengikuti SONIA)*. Posisi ini untung jika BoE tidak menurunkan suku bunga sebesar yang diperkirakan pasar, sehingga bunga mengambang yang diterima lebih tinggi dari perkiraan. Ini adalah cara sederhana untuk bertaruh bahwa kurva forward terlalu rendah *(artinya pasar memperkirakan suku bunga masa depan terlalu rendah)*.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
