Namun, kekuatan keseluruhan Pound Inggris tetap ada, dipengaruhi oleh faktor domestik yang memengaruhi tindakan potensial Bank of England (BoE). Keputusan kebijakan BoE yang agresif pada bulan Mei dan inflasi Inggris yang lebih tinggi dari yang diperkirakan menyebabkan keberhasilan pemotongan suku bunga di tahun 2025 menjadi lebih kecil kemungkinannya.

Ekspektasi Pasar Dan Poin-Poin Penting

Ekspektasi pasar telah berubah, dengan 93,6% memprediksi bahwa BoE akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan berikutnya. Pesanan Barang Tahan Lama AS turun 6,3% pada bulan April, sementara Kepercayaan Konsumen naik menjadi 98,0 pada bulan Mei. Para trader menunggu Minutes FOMC yang akan datang, revisi GDP Q1, dan data PCE bulan April. Bank Sentral fokus pada menjaga stabilitas harga melalui penyesuaian suku bunga, dengan BoE dan Fed memiliki target inflasi 2%. Bank sentral dapat menyesuaikan inflasi dengan suku bunga, yang memengaruhi tabungan dan pinjaman. Dewan terdiri dari anggota dengan pandangan yang bervariasi, sering disebut sebagai ‘burung merpati’ atau ‘elang’ berdasarkan sikap ekonomi mereka. Ketua memimpin, menyeimbangkan perspektif ini dan mengkomunikasikan kebijakan moneter untuk mencegah fluktuasi pasar. Penurunan terbaru pound terhadap dolar, yang saat ini berkisar di sekitar 1,3510, sebagian besar terkait dengan harapan kembali dalam pembicaraan perdagangan di seberang Atlantik. Khususnya, AS tampaknya mendapatkan momentum karena optimisme baru tentang diskusi tarif dengan Brussels, yang memberikan dorongan tambahan bagi dolar, mengingat betapa sensitifnya pasangan mata uang terhadap perkembangan global yang lebih luas—terutama yang berkaitan dengan kebijakan perdagangan dan kerjasama internasional. Meskipun pound melemah terhadap dolar, gambaran lebih luas untuk pound belum sepenuhnya buruk. Apa yang kita lihat adalah mata uang yang relatif terlindungi oleh kondisi keuangan domestik yang lebih ketat. Nada Bank of England pada bulan Mei sangat jelas: inflasi masih menjadi tekanan, dan ekonomi tetap jauh dari latar belakang lesu yang akan membutuhkan pelonggaran kebijakan secara segera. Data inflasi melebihi perkiraan, memperkuat preferensi bank sentral untuk mempertahankan kebijakan yang ketat. Ini telah menyebabkan pasar berjangka mengurangi ekspektasi pemotongan suku bunga hingga tahun 2025.

Posisi Dan Strategi Perdagangan

Saat ini, hampir semua pelaku pasar terposisi untuk mempertahankan suku bunga pada pertemuan BoE mendatang. Probabilitas implisit hampir 94% menunjukkan bahwa setiap deviasi akan memicu penyesuaian harga. Perdagangan tidak lagi hanya tentang menebak pergerakan itu sendiri, tetapi lebih tentang waktu dan komunikasi. Dengan demikian, spread suku bunga jangka pendek dan pedoman ke depan harus menjadi prioritas saat menilai produk terkait GBP dalam beberapa sesi mendatang. Di AS, sementara Pesanan Barang Tahan Lama secara mengejutkan menyusut 6,3% pada bulan April, ketahanan dalam Kepercayaan Konsumen bulan Mei—naik menjadi 98,0—mengimbangi sebagian kelemahan tersebut. Kami melihat ini sebagai sinyal campuran dari data makro AS, yang berpotensi memberi Fed sedikit lebih banyak fleksibilitas tetapi tidak cukup untuk menyimpang tajam dari jalur saat ini. Ketiga rilis kunci yang akan datang—minutes pertemuan FOMC, angka revisi GDP Q1, dan PCE Inti bulan April—akan membantu membentuk ekspektasi seputar ketergantungan jalur moneter. Bagi trader suku bunga dan yang beroperasi di ruang derivatif, inilah saatnya penyesuaian perlu diselaraskan dengan hati-hati. Pematangan ekspektasi di kedua sisi Atlantik kini harus dilihat melalui perbedaan hasil nyata dan cetakan inflasi utama. Dengan BoE dan Fed sama-sama berkomitmen untuk mengarahkan inflasi kembali ke 2%, ini tetap menjadi masalah sinkronisasi kebijakan, dengan divergensi kecil hanya menawarkan peluang perdagangan sementara, kecuali dikuatkan oleh data yang terus-menerus lebih baik atau lebih buruk. Memahami bagaimana dinamika internal komite berfungsi dalam pengambilan keputusan akan menjadi penting. Komite Kebijakan Moneter dan FOMC tidaklah monolitik; masing-masing terdiri dari anggota dengan bias yang bervariasi—beberapa lebih memilih pelonggaran keputusan lebih cepat (dikenal sebagai burung merpati), sementara yang lain mendorong untuk mempertahankan atau menaikkan suku bunga lebih lama (elang). Ketua bertanggung jawab untuk menjaga keseimbangan, yang baru-baru ini berarti beralih dari pengambilan keputusan biner ke pesan yang lebih mendalam dan memperhatikan masa depan. Ini memiliki relevansi yang jelas bagi derivatif suku bunga yang terkait dengan pertemuan BoE atau penetapan harga Fed Funds. Perhatikan pedoman ke depan dan setiap perubahan bahasa, terutama dari anggota yang sebelumnya bersikap dovish yang mungkin sekarang mulai menunjukkan keraguan. Nada, bukan hanya angka suku bunga terminal, akan memberi informasi tentang bentuk kurva dan, pada gilirannya, posisi di seluruh swap suku bunga, kontrak berjangka sterling jangka pendek, atau produk terkait SONIA.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.