Data perdagangan China bulan Juni mendapatkan perhatian saat China dan AS melanjutkan perjanjian gencatan senjata perdagangan. Pejabat mengonfirmasi kesepakatan untuk mematuhi perjanjian dari kesepakatan Jenewa pada awal Mei. China setuju untuk memasok lebih banyak unsur tanah jarang ke AS. Sebagai imbalannya, AS setuju untuk menghapus tindakan balasan terhadap China. Kesepakatan ini memiliki cakupan yang terbatas.

Perkiraan Untuk Perdagangan Bulan Juni

Untuk bulan Juni, perkiraan menunjukkan sedikit peningkatan dalam ekspor China. Impor diharapkan telah pulih. Angka perdagangan China bulan Juni, jika dilihat bersamaan dengan perkembangan terbaru antara Beijing dan Washington, menunjukkan pergeseran nada yang moderat tetapi tidak selalu dalam arah yang berbeda. Jika dilihat secara terpisah, angka-angka tersebut menunjukkan perbaikan kecil—ekspor sedikit meningkat, impor mengalami pemulihan ringan. Ini menunjukkan beberapa aktivitas yang meningkat, tetapi lebih merupakan jeda daripada pembalikan. Penarikan Washington atas tindakan balasan tertentu terjadi sebagai imbalan untuk akses yang lebih luas ke unsur tanah jarang dari China—kategori material di mana Beijing memiliki pengaruh yang besar. Ini, di permukaan, tampak seimbang antara kebutuhan pasokan jangka pendek dengan pemikiran strategis jangka panjang. Kesepakatan timbal balik ini, yang ditegaskan kembali dari diskusi sebelumnya di Jenewa, berada di atas dasar yang tentatif. Ini pada dasarnya mengaktifkan kembali ketentuan yang telah disetujui sebelumnya alih-alih mendorong dengan insentif baru atau penyesuaian sistem yang lebih luas.

Wawasan Dari Peserta Pasar

Bagi kami yang berfokus pada opsi indeks jangka pendek dan volatilitas FX, ini memberikan sedikit penyesuaian dalam perencanaan jangka pendek. Peningkatan ekspor, meskipun bukan perubahan besar, menunjukkan aktivitas pabrik yang stabil di China. Kenaikan impor dapat diartikan sebagai stabilisasi konsumsi internal atau perusahaan mengisi kembali bahan baku. Metrik ini menyiratkan bahwa produsen China mulai mendapatkan kembali visibilitas, meskipun dengan perlahan. Namun, data-data ini, dan langkah diplomatik yang mendahuluinya, hanyalah fragmen dari gambaran ekonomi yang lebih besar yang tetap tidak terduga. Peserta pasar harus mengambil perubahan kecil ini sebagai masukan, bukan sebagai arah. Permukaan volatilitas mungkin akan merata pada batas marginal, terutama dalam eksposur Asia-Pasifik. Namun, setiap pemulihan yang berkelanjutan akan bergantung pada kejelasan yang lebih luas, yang tidak sepenuhnya disediakan oleh data bulan Juni. Kami mengharapkan yuan yang kurang mendalam dalam beberapa minggu ke depan. Para eksportir kemungkinan akan menentukan harga kontrak dengan lebih percaya diri, terutama untuk pasar Amerika Utara. Itu, pada gilirannya, dapat mengarah pada permintaan lindung nilai ke depan yang lebih tenang, kecuali jika pesan politik kembali mengeras. Sektor-sektor yang sensitif terhadap tarif—barang konsumen, pasokan teknologi menengah—mungkin mendapatkan dorongan sementara. Amati korelasi yang diimplikasikan di daerah tersebut. Pola dalam pemutusan korelasi kemungkinan akan menawarkan wawasan yang lebih dapat ditindaklanjuti. Liu dan timnya menyarankan untuk memperhatikan strategi penyebaran ketimbang taruhan arah murni. Dia menyebutkan rentang hasil yang lebih sempit di komoditas tetapi menyoroti kemungkinan kejadian tak terduga yang terkait dengan langkah-langkah selanjutnya dari Washington. Idenya adalah untuk tidak bereaksi terlalu cepat karena optimisme—terutama ketika pondasi adalah tawaran, bukan keuntungan. Banyak perusahaan memegang opsi lebih jauh di sepanjang kurva, mungkin mengantisipasi pergeseran suku bunga sebelum akhir September. Itu tampaknya kurang terikat pada gencatan perdagangan itu sendiri, dan lebih pada pelonggaran kebijakan domestik China. Hingga bank sentral mengonfirmasi apa pun, kami mengharapkan premi tetap, terutama dalam straddle jangka pendek di indeks regional. Dalam suku bunga, perdagangan steepener minggu lalu menunjukkan keseimbangan yang lebih baik dibandingkan minggu sebelumnya. Beberapa lebih menyukai permainan kurva yang hati-hati, dengan penekanan pada kontrak jangka pendek. Tang menghindari bias arah dalam durasi secara langsung dan melihat lebih pada spread sekarang bahwa nada Federal Reserve kembali berubah. Kami percaya penyebaran dan skew tetap lebih diutamakan dibandingkan arah untuk saat ini. Aliran berita mungkin tetap tenang untuk beberapa sesi, tetapi kami tidak mengharapkan itu bertahan lebih lama dari data penggajian atau putaran berikutnya dari pernyataan AS-China. Masih ada volume yang terakumulasi pada titik harga, dan kecenderungan struktur jangka masih mengisyaratkan kehati-hatian—bukan kelegaan. Risiko pengembalian lebih ringan dalam yen dan dolar Australia, tetapi kami masih melihat penyesuaian dalam lindung nilai risiko ekor yang menunjukkan bahwa beberapa orang sedang mempersiapkan kembali gesekan. Penyesuaian terbaru dalam mata uang yang terkait dengan komoditas mencerminkan ekspektasi perdagangan yang lebih baik—tetapi positif itu perlu dikonfirmasi dari waktu ke waktu. Setiap kepuasan terhadap valuasi yang terentang dalam suku bunga atau ekuitas dapat menjadi sulit jika angka makro mendatang mengecewakan atau jika dialog politik terhenti lagi. Lebih baik menjaga lindung nilai tetap ramping tetapi aktif. Perdagangan momentum baru-baru ini berhasil, tetapi kami tidak yakin mereka akan tetap efisien hingga Agustus. Ada jalur yang jelas untuk kerja sama kebijakan, tetapi kemajuan aktual yang ditunjukkan sejauh ini masih terkurung pada kekhawatiran langsung—bukan kepercayaan struktural. Beberapa desk terus merotasi eksposur secara selektif, menjaga uji ketahanan korelasi makro tetap berlaku. Perhatian harus tetap pada volatilitas implisit lintas aset, yang mungkin memberi petunjuk yang benar ketika sentimen tanpa arah mendominasi. Beberapa lebih memilih tetap dalam perdagangan gamma yang lebih tinggi dengan konveksitas terbatas. Taktik itu paling baik diterapkan ketika ketidakpastian halus tetapi ada. Bersikaplah gesit. Keunggulan terbaik sekarang akan datang dari kelincahan daripada keyakinan. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.