Pakar kebijakan Federal Reserve Stephen Miran menekankan perlunya analisis yang melihat ke depan dalam membentuk kebijakan moneter. Ia menganggap biaya tempat tinggal sebagai hal yang penting terkait dinamika inflasi dan memperkirakan inflasi shelter akan berkurang. Ia memperingatkan agar tidak menggunakan data yang sudah tidak relevan, karena hal tersebut dapat menyesatkan keputusan kebijakan.

Memprediksi Penurunan Inflasi di Inflasi Layanan

Miran mencatat potensi ekspansi ekonomi melalui deregulasi dan pentingnya kondisi keuangan dalam transmisi kebijakan moneter. Kondisi keuangan saat ini tetap ketat karena suku bunga netral telah menurun. Ekspektasi inflasi publik stabil, dengan harapan bahwa Federal Reserve akan mempertahankan inflasi yang rendah. Miran memprediksi penurunan inflasi di sektor layanan yang terkait dengan pergeseran populasi. Ia menyatakan bahwa perubahan kecil dalam inflasi sulit dideteksi oleh rumah tangga. Ia juga menyebutkan bahwa elastisitas permintaan memungkinkan masyarakat Amerika untuk mengelola tarif tanpa peningkatan inflasi yang luas, dengan harapan inflasi shelter akan berkurang. Jika penurunan inflasi shelter tidak terjadi, Miran terbuka untuk merevisi kebijakan. Ia juga menyatakan bahwa kondisi keuangan mungkin tidak memberikan gambaran akurat untuk kebijakan Fed. Ia memperkirakan akan memiliki data yang diperlukan sebelum pertemuan Federal Open Market Committee berikutnya untuk membantu dalam pembuatan kebijakan. Fed tampaknya mengisyaratkan pendekatan yang melihat ke depan, menunjukkan bahwa meskipun kondisi keuangan longgar, kebijakan moneter dianggap ketat. Perspektif ini didasarkan pada ide bahwa suku bunga netral telah turun, memberi kekuatan lebih besar pada suku bunga saat ini. Kita harus mengantisipasi bahwa Federal Reserve akan lebih memperhatikan proyeksi masa depan daripada cetakan inflasi terbaru, terutama yang berkaitan dengan perumahan. Fokus pada biaya tempat tinggal ini sangat penting, karena ada harapan untuk penurunan signifikan dalam sektor layanan yang terkait langsung dengan shelter. Data terbaru mendukung pandangan ini, dengan Indeks Sewa yang Diamati Zillow untuk September 2025 menunjukkan bahwa pertumbuhan sewa tahunan telah melambat menjadi 2,8%, level terendah sejak awal 2024. Jika tren ini berlanjut, hal ini menvalidasi argumen bahwa komponen besar inflasi sudah mengalami pendinginan, mengurangi kebutuhan untuk pengetatan kebijakan lebih lanjut.

Ekspektasi Inflasi dan Reaksi Pasar

Dengan ekspektasi inflasi yang dianggap “cukup terjaga,” Fed memiliki lebih banyak ruang untuk bersabar. Survei terbaru dari Universitas Michigan pada akhir September 2025 mengonfirmasi hal ini, menunjukkan ekspektasi inflasi lima tahun tetap stabil di angka 2,7%. Kepercayaan publik ini memungkinkan pembuat kebijakan untuk melihat melewati lonjakan inflasi jangka pendek, seperti yang terlihat dalam laporan CPI terakhir, dan fokus pada tren disinflasi yang mendasari. Bagi trader derivatif, hal ini menunjukkan posisi untuk potensi penurunan suku bunga jangka panjang dan volatilitas pasar yang lebih rendah. Kita melihat pasar memasukkan ekspektasi ini, dengan data CME FedWatch Tool menunjukkan probabilitas 65% untuk pemotongan suku bunga pada Maret 2026. Strategi opsi yang menguntungkan dari jatuhnya imbal hasil obligasi, seperti panggilan panjang pada ETF obligasi Treasury, atau menjual opsi put pada kontrak berjangka suku bunga, dapat menjadi semakin menarik. Namun, kita juga harus mengakui adanya perpecahan di dalam Fed, dengan beberapa anggota masih memperingatkan tentang tekanan inflasi yang persisten. Perbedaan ini menciptakan risiko kejadian seputar pertemuan FOMC mendatang dan rilis data penting seperti laporan CPI berikutnya. Trader harus mempertimbangkan untuk menggunakan opsi sebagai perlindungan terhadap perubahan kebijakan yang tidak terduga atau untuk memanfaatkan lonjakan volatilitas potensial jika penurunan biaya tempat tinggal yang diharapkan tidak terwujud. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.