Seorang pakar opsi di AS memperingatkan potensi penurunan untuk pasar saham dalam tiga bulan ke depan, berdasarkan sinyal pasar kredit saat ini. Penyebaran kredit sangat kecil, menunjukkan bahwa investor obligasi korporasi menerima hasil tambahan yang lebih kecil dibandingkan obligasi pemerintah. Ketika penyebaran kredit sempit, ini menunjukkan optimisme yang mungkin tidak sesuai dengan pandangan ekonomi saat ini. Manajer aset berhati-hati, membatasi eksposur pada kredit berimbal hasil tinggi karena risiko perlambatan pertumbuhan dan peningkatan gagal bayar. Secara historis, perubahan dalam indeks kredit seperti CDX dan iTraxx dapat mendahului volatilitas di saham.

Benchmark Pasar Kredit

Penyebaran Obligasi Tinggi dan Penyebaran Obligasi Korporasi yang Disesuaikan dengan Opsi ICE BofA AS, tersedia di situs Data Ekonomi Federal Reserve, dapat berfungsi sebagai tolok ukur. Penyebaran yang meningkat biasanya menunjukkan penurunan selera risiko dan potensi stres pasar. Pasar juga memantau laporan inflasi yang mempengaruhi ekspektasi suku bunga, memengaruhi hasil obligasi dan penyebaran. Investor dianjurkan untuk memantau penyebaran kredit dan laporan inflasi, karena perbedaan antara saham dan penyebaran kredit dapat menunjukkan kerentanan pasar. Dengan melacak pergerakan penyebaran kredit dan memahami indeks seperti CDX dan iTraxx, investor dapat memperkirakan tanda-tanda peringatan awal di pasar kredit dan lebih baik menilai risiko dalam portofolio mereka. Pasar kredit menunjukkan potensi masalah untuk saham dalam beberapa bulan ke depan, jadi kita perlu bersiap. Investor obligasi korporasi menerima hasil tambahan yang sangat kecil, tanda optimisme yang mungkin tidak beralasan. Keresahan dalam penyebaran kredit ini meninggalkan pasar rentan jika pertumbuhan ekonomi melambat. Penyebaran tinggi-imbal hasil ICE BofA saat ini hanya 305 basis poin, tingkat yang mengingatkan kita pada ketidakpedulian yang terlihat di akhir 2021 sebelum kenaikan suku bunga pada 2022. Pada saat yang sama, indeks CDX Investment Grade diperdagangkan di dekat 50 basis poin sementara S&P 500 melewati angka 6.200. Jenis ketidakcocokan ini, di mana pasar kredit sangat sempit sementara saham melonjak, sering kali diakhiri dengan koreksi tajam.

Strategi Menavigasi Volatilitas

Ini merupakan peringatan jelas bagi pedagang derivatif, terutama dengan indeks VIX berada di dekat level rendah 13. Opsi ekuitas tampak kurang mencerminkan risiko yang ditunjukkan oleh pasar kredit. Kita melihat pola serupa sebelum penurunan awal 2022, di mana penyebaran kredit mulai melebar beberapa minggu sebelum pasar ekuitas mengalami penurunan yang signifikan. Laporan inflasi AS yang akan dirilis besok, 12 Agustus, adalah pemicu segera yang kita perhatikan. Angka yang lebih tinggi dari 2,8% secara tahunan dapat menjadi pemicu yang menyebabkan penyebaran melebar dengan cepat. Pergerakan seperti itu hampir pasti akan mengakibatkan lonjakan volatilitas ekuitas. Menghadapi risiko ini, kami percaya ini adalah waktu yang baik untuk membeli perlindungan terhadap penurunan. Membeli opsi jual di luar uang pada SPX atau QQQ dengan jatuh tempo September atau Oktober adalah cara yang sederhana untuk melindungi portofolio yang panjang. Volatilitas rendah saat ini membuat opsi perlindungan ini relatif murah. Strategi lain adalah melihat langsung pada volatilitas itu sendiri melalui derivatif VIX. Dengan ketakutan pasar yang sangat rendah, membeli opsi panggilan VIX untuk beberapa minggu mendatang menawarkan cara yang ekonomis untuk bersiap menghadapi kejutan mendadak. Jika penyebaran kredit mulai melebar, VIX kemungkinan akan menjadi indikator pertama yang bergerak. Sangat penting untuk memperhatikan benchmark kredit utama seperti penyebaran obligasi tinggi-imbal hasil yang disesuaikan dengan opsi di FRED setiap hari. Jika kita melihat saham rally setelah laporan inflasi tetapi penyebaran kredit tidak menyusut untuk mengonfirmasi pergerakan tersebut, maka rally tersebut kemungkinan rapuh. Ini akan menjadi sinyal untuk mempertimbangkan mengurangi pergerakan dengan penyebaran panggilan bearish. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.