Pemangkasan output di Aluminium Bahrain (Alba) dan pengurangan operasi di Qatalum telah mempersempit prospek pasokan aluminium. Alba sedang menurunkan bertahap lini reduksi 1–3, setara sekitar 19% dari kapasitas tahunan 1,6Mt (juta ton), sementara Qatalum beroperasi sekitar 60%.
Pabrik peleburan (smelter, fasilitas yang melelehkan bahan baku menjadi logam) di kawasan Teluk bergantung pada pengiriman alumina lewat laut yang stabil dan hanya menyimpan stok tiga sampai empat minggu. Kawasan Teluk menghasilkan sekitar 3% alumina dunia (bahan baku utama untuk membuat aluminium) dan sekitar 1% bauksit (bijih batuan sumber alumina), sehingga ketergantungan pada bahan baku impor meningkat.
Konflik telah memasuki minggu ketiga, sehingga kemungkinan besar sebagian besar “bantalan” stok normal sudah terpakai. Jika jalur lewat Selat Hormuz (jalur laut sempit yang penting untuk pengiriman) tetap terganggu, pemangkasan produksi tambahan bisa mulai terjadi dalam satu sampai dua minggu saat stok menipis.
ING telah menyesuaikan skenario aluminium agar selaras dengan kerangka pasar minyak terbarunya, dengan asumsi keseimbangan pasar yang sedikit lebih ketat. Skenario gangguan berat mencakup harga naik di atas US$4.000 per ton, sedangkan skenario dasar mengasumsikan gangguan pengapalan berat pada Maret yang mereda sepanjang kuartal kedua (Q2, tiga bulan kedua dalam tahun), sehingga membatasi pemangkasan tambahan di Alba dan Qatalum.
Kami melihat meningkatnya risiko pasokan di kawasan Teluk sebagai sinyal jelas untuk bersikap bullish (pandangan harga akan naik) pada aluminium. Dengan gangguan yang memengaruhi produsen seperti Alba dan Qatalum, porsi besar output kawasan—yang menyumbang lebih dari 10% aluminium primer dunia (aluminium yang diproduksi langsung dari bahan baku, bukan daur ulang)—kini terancam. Situasi ini menjadi tantangan langsung bagi rantai pasok.
Inti masalahnya adalah ketergantungan smelter pada alumina impor dengan stok hanya tiga sampai empat minggu. Kita kini memasuki minggu ketiga konflik, artinya persediaan terbatas ini kemungkinan hampir habis. Jika gangguan pengapalan di Selat Hormuz berlanjut, hal itu dapat memicu pemangkasan produksi lagi dalam satu sampai dua minggu ke depan.
Harga aluminium LME (London Metal Exchange, bursa logam global) sudah merespons, melonjak lebih dari 8% dalam dua minggu terakhir hingga diperdagangkan dekat US$2.850 per ton. Namun, angka ini masih jauh di bawah potensi puncak jika situasi memburuk. Pasar belum sepenuhnya memasukkan risiko berhentinya pasokan yang berat dan berkepanjangan yang bisa mendorong harga di atas US$4.000 per ton.
Kita pernah melihat guncangan pasokan serupa, misalnya awal 2022 ketika peristiwa geopolitik mendorong aluminium LME ke rekor di atas US$4.070 per ton. Contoh ini menunjukkan betapa cepat harga bisa bergerak ketika pusat pasokan utama terancam.
Dengan kondisi ini, trader (pelaku jual-beli jangka pendek) dapat mempertimbangkan membuka posisi long (posisi yang diuntungkan saat harga naik) melalui futures (kontrak berjangka, perjanjian membeli/menjual di harga tertentu untuk tanggal tertentu) atau membeli call option (opsi beli, hak—bukan kewajiban—untuk membeli di harga tertentu) untuk memanfaatkan potensi lonjakan harga. Opsi untuk pengiriman April dan Mei sangat relevan karena mencakup periode kritis saat persediaan diperkirakan habis. Perkembangan berita terkait Selat Hormuz akan menjadi pemicu utama volatilitas (naik-turun harga yang cepat) pasar.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
