Sentimen konsumen Selandia Baru meningkat pada kuartal Juni, menurut survei Westpac-McDermott Miller. Indeks kepercayaan konsumen naik menjadi 91,2 dari 89,2 pada kuartal Maret. Peningkatan kecil ini sebagian memulihkan penurunan tajam di kuartal pertama. Namun, indeks ini tetap di bawah level netral 100, yang memisahkan antara optimisme dan pesimisme. Laporan tersebut mencatat adanya ketidakpastian yang berdampak pada rumah tangga. Dikatakan bahwa beberapa bulan terakhir telah penuh gejolak, menyebabkan rumah tangga Selandia Baru merasa tidak nyaman tentang masa depan ekonomi. Perubahan sentimen ini menunjukkan sedikit peningkatan suasana publik, menjauh sedikit dari posisi terendah sebelumnya. Namun, kepercayaan masih tetap berada dalam wilayah negatif. Angka di bawah 100 mencerminkan proporsi yang lebih besar dari responden yang merasa pesimis tentang kondisi ekonomi saat ini dan di masa depan. Kenaikan kecil menjadi 91,2 tidak menunjukkan perubahan besar – mungkin hanya menandakan jeda dalam semangat yang menurun. McDermott menekankan bahwa meskipun ada peningkatan yang terukur, hal ini lebih didasarkan pada adaptasi rumah tangga daripada perbaikan dasar ekonomi. Apa yang kita lihat bisa mencerminkan bentuk kelelahan – rumah tangga mungkin masih pesimis, tetapi mereka mulai menstabilkan ekspektasi setelah awal tahun yang penuh gejolak. Bahkan begitu, kehati-hatian yang mendasar tidak menghilang. Tekanan pendapatan belum mereda. Pembayaran utang – terutama hipotek – tetap tinggi, dan banyak harga penting terus naik. Westpac menunjukkan keraguan tentang pengeluaran saat ini dan ekspektasi pertumbuhan ekonomi dalam dua belas bulan ke depan. Itu relevan ketika mempertimbangkan apa yang diharapkan konsumen untuk dilakukan dengan penghasilan yang dapat mereka habiskan. Ketika orang menarik diri dari pembelian besar, itu sering kali menjadi pertanda permintaan jangka pendek yang lebih lemah, sesuatu yang dapat memengaruhi keputusan kebijakan, lebih lagi jika diperkuat oleh data penjualan ritel. Pemulihan sentimen yang kecil ini masih berada dalam batas latar belakang ekonomi yang lemah. Kita tidak melihat pesimisme sepenuhnya menghilang. Keamanan pekerjaan masih menjadi keprihatinan, terutama di kalangan generasi muda dan penyewa, sementara responden dari pedesaan tampaknya kembali lebih berhati-hati – sebuah kebalikan dari hasil yang lebih stabil pada tahun lalu. Bagi para trader di pasar yang sensitif terhadap suku bunga, rebound parsial ini tidak mengubah harapan yang lebih luas bahwa sentimen masih lesu. Penting untuk mempertimbangkan data lunak seperti survei dengan indikator yang lebih keras seperti angka inflasi. Namun, survei ini mungkin memperlambat momentum untuk perubahan cepat dalam harapan kebijakan moneter, terutama jika angka tenaga kerja dan CPI yang akan datang benign. Kami mengartikan perubahan dalam kepercayaan sebagai berhati-hati – cukup untuk menghilangkan beberapa skenario terburuk tetapi tidak cukup untuk mendukung prospek yang lebih cerah secara signifikan. Konsumsi rumah tangga masih diharapkan stagnan, yang berarti momentum naik dalam inflasi inti tampaknya tidak mungkin kecuali pertumbuhan upah mengejutkan atau harga energi naik. Pengamatan terhadap futures suku bunga jangka pendek menunjukkan sedikit perubahan dalam harapan akhir setelah rilis. Aktivitas opsi tidak mencerminkan harga yang mencolok dari pemotongan suku bunga, menunjukkan bahwa pasar menganggap data ini sebagai gangguan jika tidak diikuti oleh angka yang lebih kuat di tempat lain. Ini mungkin mendorong permainan lateral – strategi terikat rentang dalam kontrak depan mungkin sekarang menawarkan nilai yang lebih baik daripada taruhan arah, setidaknya sampai data keras mengonfirmasi perubahan yang lebih jelas. Robertson mencatat bahwa banyak keprihatinan publik terletak pada ekspektasi masa depan daripada kondisi saat ini. Pemisahan ini penting karena ketika pesimisme menjadi terinternalisasi dalam ekspektasi jangka panjang, hal itu cenderung memberikan dampak yang lebih besar pada kinerja ekonomi jangka menengah. Kami mengamati bagaimana perubahan sentimen ini memengaruhi perilaku harga oleh pemasok dan pemberi kerja. Jika ekspektasi permintaan terhambat, kegiatan bisnis yang melihat ke depan dapat melambat, yang pada gilirannya akan mengurangi kebutuhan untuk penyesuaian besar dalam upah atau barang konsumen. Kini, terdapat perbedaan yang nyata dalam sentimen berdasarkan wilayah dan tingkat pendapatan, menunjukkan prospek pertumbuhan yang tidak merata di dalam negeri. Pusat-pusat perkotaan yang lebih terpapar guncangan suku bunga menunjukkan reaksi yang lebih kuat. Di mana rumah tangga memiliki utang mengambang, persepsi jangka pendek menjadi lebih berfluktuasi. Hal ini membantu menjelaskan peningkatan penyebaran dalam harga pertukaran jangka pendek segera setelah rilis, walau tidak cukup untuk memicu kelanjutan. Menurut pendapat kami, angka-angka ini tidak akan mengubah narasi yang lebih luas kecuali disertai dengan konfirmasi yang kuat. Namun, kami tetap waspada terhadap peningkatan dalam spread repo dan FRA. Posisi gamma pendek mungkin memerlukan kehati-hatian ekstra di sektor 3-6 bulan saat posisi disesuaikan menjelang putaran pernyataan resmi berikutnya. Waktu tetap sensitif di pasar ini. Keyakinan yang tipis dari konsumen dapat membatasi potensi pemulihan di sektor tertentu, terutama yang bergantung pada pengeluaran yang dapat dibelanjakan. Setelah semua, jika ketidakpastian pendapatan dan kekhawatiran inflasi terus berlanjut, kecenderungannya akan lebih memilih untuk menabung daripada berbelanja. Latar belakang yang tertekan ini mendukung bias datar saat ini di kurva swap—meskipun hanya sedikit.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.