Menteri Perdagangan AS Lutnick di CNBC menyatakan bahwa jika suatu negara membuka pasarnya, yang terbaik yang bisa dicapai adalah tarif 10% dari AS. Ia menjelaskan bahwa negara-negara dengan anggaran seimbang akan menghadapi patokan tarif 10% ini, sementara negara-negara dengan defisit perdagangan mungkin menghadapi tarif yang lebih tinggi. Lutnick mengungkapkan dukungannya terhadap proposal Trump untuk meningkatkan tarif pajak bagi warga yang berpenghasilan tinggi. Sementara itu, Penasihat Perdagangan Gedung Putih Navarro menjelaskan bahwa AS akan mempertahankan tarif pada baja dan aluminium.

Perdagangan Sebagai Alat

Komentar yang ada menunjukkan pergeseran menuju penggunaan perdagangan sebagai alat untuk memberikan penghargaan atau hukuman atas perilaku ekonomi lainnya. Konsep bahwa tarif 10% menjadi batas minimal, bahkan untuk negara-negara dengan pasar terbuka, menetapkan titik awal yang jelas. Bagi negara-negara dengan defisit perdagangan terhadap AS, pesannya adalah bahwa mereka mungkin menghadapi hambatan yang lebih besar, terlepas dari kerjasama di tempat lain. Tidak ada ambiguitas dalam proposal ini – pendekatan yang lebih transaksional terhadap perdagangan tampaknya tertanam dalam kebijakan. Pasar, terutama yang terkait dengan bahan mentah, mungkin segera menemukan diri mereka menyesuaikan model dasar mereka. Ketika Navarro bersikeras bahwa tarif baja dan aluminium akan tetap berlaku, ini memperkuat niat untuk mempertahankan tindakan kebijakan perdagangan sebelumnya. Ini bukan langkah sementara atau reaktif. Di mana ada harapan untuk pelonggaran, trader mungkin akan terkejut. Dari sudut pandang strategis, kebijakan tarif cenderung menuju prediktabilitas – meskipun bukan dalam arti pengurangan. Kini lebih jelas bahwa surplus perdagangan relatif terhadap AS tidak lagi melindungi negara. Alih-alih mencari pengecualian, lebih praktis untuk mempersiapkan kepatuhan terhadap tingkat pajak dasar. Kita tidak bisa mengharapkan kelonggaran, terutama bagi ekonomi yang terus mencatat ketidakseimbangan dalam perdagangan dua arah. Dukungan Lutnick terhadap pajak yang lebih tinggi bagi para penghasil puncak juga tidak boleh dipisahkan dari dialog perdagangan ini. Ini menunjukkan upaya yang lebih luas untuk menggabungkan tindakan fiskal domestik dengan posisi ekonomi internasional. Jika tandem kebijakan ini diperkuat, maka kerangka pengeluaran dan pajak di AS mungkin menjadi lebih agresif di seluruh golongan, seiring meningkatnya mekanisme dukungan negara.

Dampak Terhadap Strategi Pasar

Dalam dua minggu mendatang, volatilitas implisit pada opsi logam mungkin akan mengalami tekanan tambahan. Kontrak berjangka aluminium dan baja kemungkinan akan mencerminkan sikap tidak berubah dari Gedung Putih. Ini bukan hanya pergeseran sektoral – dampaknya meluas. Oleh karena itu, durasi posisi mungkin perlu dipersingkat. Jika Anda sudah memiliki posisi panjang pada input yang sensitif terhadap tarif, langkah yang lebih aman adalah menilai kembali eksposur pada setiap peningkatan. Rantai pasokan lintas batas yang terkait dengan barang yang membutuhkan banyak logam atau ekspor dengan margin tinggi adalah yang berikutnya dalam antrean untuk memperhitungkan pernyataan ini. Akan keliru untuk menunggu implementasi tertulis – kita sering melihat perubahan sentimen lebih cepat daripada regulasi. Sebaliknya, perusahaan yang berada di negara dengan neraca pembayaran konsisten mungkin mendapat manfaat sedikit dalam jangka pendek, melihat angka 10% sebagai batas penjelas dan bukan target yang berubah-ubah. Dalam istilah makro, orang harus melihat kembali sebaran hasil dalam jangka pendek. Jika tarif sekarang dianggap sebagai fitur penstabil dalam kebijakan, biaya pendanaan bisa mengambil pola baru, terutama di pasar obligasi yang bergantung pada pembeli internasional. Dan ketika ekspektasi pengembalian disesuaikan untuk ketegasan geopolitik daripada manfaat bersama, model korelasi yang terkait dengan indikator dasar harus ditulis ulang. Ada satu hal teknis lain yang perlu diperhatikan. Dengan kebijakan pajak yang lebih luas dalam perubahan, proyeksi aliran modal mungkin menjadi lebih sulit untuk dimodelkan. Pergeseran dalam pajak kekayaan sering kali mendahului perubahan dalam strategi korporasi. Derivatif dengan pandangan multi-kuartal yang terkait dengan keuangan atau indeks yang sensitif terhadap konsumsi mungkin tidak sepenuhnya mencerminkan apa yang sekarang sedang sinal secara struktural. Hedging sebelumnya, dalam fase ini, mungkin lebih tentang ketepatan arah daripada waktu. Itu harus ada dalam agenda minggu depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.