Trump mengumumkan tarif 50% untuk impor tembaga, dan diharapkan akan mulai berlaku dalam 30 hari. Citi memperkirakan konfirmasi resmi tarif ini akan segera hadir. Tarif ini menyebabkan lonjakan harga tembaga, karena AS bergantung pada impor tembaga untuk proyek infrastruktur dan upaya elektrifikasi. Keputusan ini mungkin meningkatkan biaya, karena pembangunan tambang domestik bisa memakan waktu bertahun-tahun atau bahkan dekade. Ada pertanyaan mengenai dampaknya terhadap daya saing AS, dengan tarif baru ini meningkatkan biaya bahan baku penting. Ada kebutuhan untuk meningkatkan pasokan tambang, tetapi tarif yang berubah-ubah mungkin tidak memenuhi kebutuhan ini dengan efektif. Yang telah digariskan sejauh ini adalah tarif impor tembaga baru—tarif 50% yang akan datang—yang kini dianggap akan segera dikonfirmasi. Keputusan Trump dalam hal ini tidak hanya menarik perhatian pasar, tetapi juga memicu pergerakan cepat di pasar berjangka. Harga melonjak hampir seketika karena tembaga adalah bahan utama untuk jaringan listrik, konstruksi, dan kendaraan listrik, sementara Amerika Serikat masih mengimpor sebagian besar dari luar negeri. Membangun cukup ekstraksi domestik untuk menutupi kekurangan itu adalah kerja jangka panjang. Izin, keterlibatan masyarakat, dan proses tinjauan lingkungan memperpanjang waktu secara signifikan. Dari apa yang disarankan oleh Citi, harapan akan pengumuman formal mendekat, dan harapan itu sendiri sudah berperan dalam mendorong harga logam lebih tinggi. Logika di sini cukup sederhana: pasokan yang lebih ketat akibat biaya impor yang lebih tinggi dikombinasikan dengan permintaan yang stabil berarti harga akan naik. Namun, ini bukan hanya masalah harga—ini langsung terkait dengan pertanyaan yang lebih luas tentang margin manufaktur dan biaya pengembangan. Kami telah bekerja dengan asumsi bahwa langkah semacam ini dapat membuat industri Amerika lebih mahal dalam hal input. Akibatnya, produsen domestik yang bergantung pada pasokan tembaga yang cukup stabil—terutama yang memiliki inventaris terbatas—mungkin merasakan dampak ini di laporan keuangan lebih cepat dari yang diharapkan. Tidak hanya angka utama yang penting; tetapi juga dampaknya di seluruh rantai pasokan, jadwal pengiriman fisik, dan kepercayaan terhadap struktur harga yang dipantau dengan cermat oleh para pedagang derivatif. Mengingat hal itu, posisi telah menjadi lebih sensitif terhadap kebijakan pasokan jangka pendek daripada tren makro. Kami kini mengawasi bagaimana gudang merespons. Data LME menjadi relevan kembali. Jika logam olahan mulai mengalir lebih cepat ke China atau tetap tidak ada di pantai AS, potensi pilihan dapat meluas. Para pedagang tidak perlu diingatkan bahwa risiko dasar akan meningkat ketika bea masuk dikenakan secara tiba-tiba—dan saat ini, tidak ada kejelasan mengenai pengecualian atau pembagian negara tertentu. Dari pandangan kami, pergerakan kuat harga tidak hanya bersifat spekulatif. Perbedaan kalender mulai mencerminkan pasokan jangka pendek yang lebih ketat, dan ada perataan sedikit pada bulan-bulan belakang. Kami telah memperhatikan bahwa kontrak jangka pendek bereaksi lebih tajam daripada yang lebih jauh, yang berfungsi sebagai salah satu sinyal awal dalam hal risiko harga. Apa yang kami lakukan sekarang adalah gambaran yang terbentuk cepat di mana para pedagang harus menjaga preferensi jangka pendek dan eksposur minimal. Jika tarif tetap menjadi fokus hingga Juli, ini mungkin bukan waktu untuk bertaruh berat dalam arah tertentu kecuali ada informasi fisik yang kuat. Strategi lindung nilai yang dibangun di sekitar rejim volatilitas implisit yang lebih tinggi, terutama untuk tenor Agustus-September, dapat melihat hasil yang lebih baik. Poin-poin penting dari sini adalah bahwa meskipun cadangan strategis dapat, secara teori, meredam guncangan, saat ini tidak berkembang secara signifikan. Jika ada yang menonjol, saran bahwa harga akan terkoreksi setelah pasokan domestik mengejar tidak sejalan dengan waktu nyata. Siklus tertunda dari input biaya yang terhubung langsung ke kurva berjangka ini menunjukkan gambaran yang tidak teratur, tetapi satu yang dapat mengatur panggung untuk pergerakan selanjutnya di logam terkait. Dalam pengaturan ini, para pedagang akan lebih baik dilayani dengan melacak penarikan gudang terikat dan premi berbasis asal daripada mengandalkan sentimen yang dipicu judul berita. Ketika makro bertemu dengan eskalasi biaya sisi pasokan seperti ini, spesifik dalam model kami dan aliran klien yang membimbing keputusan—bukan harapan yang luas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.