Bank Nasional Polandia (NBP) dijadwalkan mengumumkan keputusan suku bunga bulanannya hari ini. Konsensus pasar memperkirakan pemangkasan 25 basis poin (0,25%), karena inflasi lebih lambat dari perkiraan dan kemungkinan akan tetap rendah dalam perkiraan terbaru NBP. Ada perbedaan pandangan di Dewan Kebijakan Moneter mengenai seberapa jauh suku bunga harus turun. Beberapa acuan yang disebutkan adalah suku bunga akhir (terminal rate, yaitu tingkat suku bunga “tujuan” di akhir siklus penurunan) 3,50%, level 3,25%, atau hanya satu lagi pemangkasan 25 basis poin setelah langkah ini.

Expected Terminal Rate Path

Arah kebijakan digambarkan condong ke suku bunga akhir 3,25%. Zloty (mata uang Polandia) diperkirakan tertinggal dari mata uang sejenis (peer currencies, yaitu mata uang negara lain yang kondisi ekonominya mirip) sampai setelah pemilu umum Polandia berikutnya, yang mungkin pada November 2027. Jika tidak ada kejutan dalam keputusan hari ini, perhatian diperkirakan beralih ke konferensi pers besok sore. Acara itu diperkirakan memberi lebih banyak rincian tentang arah suku bunga ke depan dibanding pengumuman suku bunga itu sendiri. Melihat kembali ke 2025, terlihat pola jelas bahwa NBP yang dovish (cenderung mendukung suku bunga lebih rendah) menekan Zloty. Arah bank sentral menuju suku bunga lebih rendah menciptakan tekanan yang dapat diperkirakan bagi mata uang. Kecenderungan historis bahwa pelonggaran kebijakan (penurunan suku bunga) membuat Zloty berkinerja lebih lemah adalah pelajaran penting bagi pasar saat ini. Per hari ini, 4 Maret 2026, inflasi Polandia berada di 3,1%, masih di atas target bank sentral 2,5%. Meski begitu, dengan suku bunga kebijakan tetap 4,50%, NBP tampak ragu mengambil sikap hawkish yang lebih agresif (hawkish berarti lebih fokus menahan inflasi, biasanya dengan menahan atau menaikkan suku bunga), mengulang bias dovish seperti tahun lalu. Ini membuat Zloty berpotensi sulit menguat besar terhadap Euro atau Dolar.

Trading And Hedging Ideas

Bagi trader yang memperkirakan Zloty kembali melemah, membeli opsi call EUR/PLN untuk beberapa minggu ke depan adalah strategi langsung. Opsi call memberi hak (bukan kewajiban) untuk membeli pada harga yang ditentukan sebelumnya, sehingga ada peluang untung jika Zloty melemah seperti yang diperkirakan setelah komentar NBP. Risiko dibatasi pada premi opsi (biaya yang dibayar untuk membeli opsi), sehingga ini menarik untuk memposisikan diri pada kenaikan EUR/PLN. Mengingat kemungkinan pernyataan mengejutkan dari konferensi pers NBP, volatilitas (tingkat naik-turun harga) bisa diperdagangkan. Long straddle pada USD/PLN, yaitu membeli opsi call dan opsi put (opsi put memberi hak untuk menjual) dengan harga pelaksanaan/strike (harga yang disepakati dalam opsi) dan jatuh tempo/expiry (tanggal berakhirnya opsi) yang sama, bisa efektif. Posisi ini untung jika harga bergerak besar ke salah satu arah, memanfaatkan ketidakpastian mengenai arah suku bunga ke depan. Menjual Zloty di pasar forward tiga bulan juga bisa dilakukan. Forward adalah kontrak untuk mengunci kurs hari ini untuk tanggal di masa depan, sehingga trader bisa untung jika kurs spot (kurs saat ini) melemah lebih besar daripada yang diperkirakan oleh forward points (selisih penyesuaian antara kurs forward dan kurs spot). Ini strategi umum untuk menyatakan pandangan bearish (memperkirakan turun) pada mata uang ketika bank sentral dianggap “terlambat” merespons inflasi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.