Bank of England baru-baru ini menyarankan bahwa lima pemotongan suku bunga mungkin diperlukan pada tahun 2025. Taylor dikenal karena posisinya yang lebih mendukung pelonggaran di dalam Bank of England, sebelumnya telah memilih pemotongan suku bunga. Kita baru saja mendengar saran yang cukup berani dari Taylor, salah satu anggota yang lebih mendukung pelonggaran di Komite Kebijakan Moneter. Dalam pernyataan terbaru, ia mengemukakan gagasan bahwa lima penurunan suku bunga mungkin diperlukan pada tahun 2025. Ini bukanlah hal sepele—ini mencerminkan kekhawatiran yang terus ada tentang permintaan domestik yang lemah dan kemungkinan tidak tercapainya target inflasi tahun depan. Taylor sudah menunjukkan keinginannya untuk mendorong kebijakan yang lebih longgar, setelah mendukung pemotongan pada pemungutan suara sebelumnya ketika anggota lain tetap mempertahankan suku bunga. Apa yang diimplikasikan adalah bukan sekadar proposisi teoretis tentang suku bunga di masa depan. Ini adalah sinyal—mungkin sinyal awal—tentang seperti apa percakapan internal dalam Bank ke depan. Inflasi, meskipun kadang-kadang tetap tinggi, telah mulai turun dengan cara yang lebih konsisten, terutama di area inti. Ini kemungkinan memberi kepercayaan lebih pada pihak-pihak yang mendukung pelonggaran seperti Taylor. Pertumbuhan upah, meskipun masih tinggi di beberapa sektor, telah kehilangan kekuatannya dari puncaknya, dan inflasi layanan—yang sebelumnya sangat tinggi—sekarang menurun perlahan. Ini adalah bagian dari alasan di balik pernyataannya. Sekarang, bagi mereka yang mengamati pasar suku bunga jangka pendek atau struktur volatilitas, ini penting. Karena jika kita menafsirkan nada dengan benar, ada semakin banyak kenyamanan—setidaknya di antara beberapa orang dalam Bank—bahwa kebijakan mungkin tidak perlu tetap ketat hingga tahun depan. Ini mengubah bagaimana kita dapat mengurutkan tanggal keputusan mendatang tidak hanya untuk langkah-langkah utama, tetapi juga untuk panduan ke depan dan perbedaan pendapat. Ekspektasi di awal mungkin kini memiliki lebih banyak ruang untuk turun lebih jauh dari yang saat ini diperkirakan, asalkan inflasi terus berperilaku baik dan pertumbuhan tetap lesu. Ingat, ekonomi Inggris masih lemah di sejumlah bidang. Penjualan ritel tidak stabil, aktivitas perumahan tetap lesu, dan kepercayaan bisnis belum menunjukkan kemajuan yang signifikan. Itu adalah latar belakang yang dipertimbangkan Taylor. Namun, mereka yang lebih berhati-hati di antara pembuat kebijakan tidak akan dengan mudah setuju untuk lima pemotongan, setidaknya tidak hari ini. Tetapi jika gambaran ekonomi tidak membaik dan tekanan harga terus mereda, itu bisa mendorong anggota komite lainnya lebih mendekati pandangannya di awal tahun depan. Risiko di sini bukanlah inflasi yang tidak terkontrol—tetapi kemajuan yang lambat dan pemulihan yang terlewat. Dan bagi kita yang mengamati volatilitas suku bunga atau pergeseran opsi menjelang rapat MPC mendatang, reorientasi ini menjadi sangat relevan. Terutama jika data semakin melemah menjelang Q3. Jadi, apa yang dapat dilakukan dalam waktu dekat? Mulailah dengan mengevaluasi bagaimana produk masa depan pendapatan tetap dan produk volatilitas yang bergantung pada suku bunga dapat berperilaku, tidak hanya seputar rilis ekonomi tetapi juga pidato dari anggota MPC. Perhatikan kesenjangan nada antara notulen dan pemungutan suara yang sebenarnya. Kita kemungkinan akan menemukan beberapa anggota—termasuk Taylor—siap untuk lebih mendukung pelonggaran jauh lebih awal dibandingkan yang lain, dan mereka mungkin menetapkan agenda meskipun tetap dalam jumlah minoritas saat ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.