Para ahli strategi TD Securities mengatakan inflasi yang lebih tinggi terkait energi dan penundaan pemangkasan suku bunga oleh Federal Reserve (bank sentral AS) membuat biaya peluang memegang emas tetap tinggi dalam waktu dekat. Mereka menambahkan bahwa minimnya aliran modal dari Timur Tengah di pasar emas menjadi katalis negatif yang bisa menekan harga.
Mereka menyebutkan bahwa, bahkan jika ada gencatan senjata, butuh waktu untuk menurunkan kembali ekspektasi inflasi (perkiraan pelaku pasar bahwa inflasi akan tetap tinggi). Mereka mengaitkannya dengan kenaikan harga energi, pupuk, dan bahan kimia, yang menurut mereka dapat membuat pemangkasan suku bunga The Fed lebih awal menjadi sulit.
Prospek Emas Akhir 2026
Mereka memperkirakan tekanan akan mereda kemudian, seiring biaya energi dan suku bunga kembali normal serta dolar AS melemah. Dengan dasar itu, mereka memproyeksikan emas kembali ke atas US$5.000 pada paruh akhir 2026.
Biaya peluang memegang emas tetap tinggi karena suku bunga yang tinggi memberi imbal hasil (yield, yaitu tingkat keuntungan) lebih menarik di aset lain. Laporan CPI (Consumer Price Index/Indeks Harga Konsumen, ukuran inflasi) bulan Maret terbaru menunjukkan inflasi bertahan di 3,8%, sehingga ruang gerak The Fed untuk segera memangkas suku bunga terbatas. Kondisi ini membuat aset tanpa imbal hasil seperti emas kurang menarik dalam beberapa pekan ke depan.
Dolar AS yang kuat, dengan indeks DXY (indeks kekuatan dolar terhadap sekeranjang mata uang utama) bertahan di sekitar 106, menjadi hambatan besar bagi harga emas. Di saat yang sama, minyak mentah WTI (West Texas Intermediate, patokan harga minyak AS) bertahan di atas US$90 per barel, menjaga ekspektasi inflasi tetap tinggi dan menunda perubahan arah kebijakan moneter. Lingkungan ini mendukung strategi yang netral hingga cenderung bearish (memperkirakan harga turun) pada emas hingga kuartal II.
Untuk jangka pendek, trader derivatif (instrumen turunan seperti opsi) dapat mempertimbangkan menjual call out-of-the-money (opsi beli dengan harga strike di atas harga pasar saat ini, sehingga peluang dieksekusi lebih kecil) dengan jatuh tempo Mei dan Juni 2026. Strategi ini mengumpulkan premi (biaya yang diterima penjual opsi) dengan memanfaatkan perkiraan pergerakan harga yang terbatas karena carry cost yang tinggi (biaya menahan posisi, dipengaruhi suku bunga dan pendanaan). Strategi ini mendapat keuntungan dari time decay (theta, penurunan nilai opsi seiring waktu) selama emas tidak melonjak tajam.
Penempatan Opsi untuk Akhir 2026
Secara bersamaan, fokus diarahkan ke paruh kedua 2026 untuk perubahan besar karena biaya energi dan suku bunga diperkirakan kembali normal. Untuk bersiap terhadap potensi kenaikan menuju US$5.000, membeli call option jangka panjang (opsi beli berjatuh tempo jauh), misalnya yang berakhir pada Desember 2026 atau Maret 2027, bisa menjadi strategi. Instrumen ini memberi eksposur pada potensi kenaikan besar sambil membatasi risiko awal pada premi yang dibayar.
Pendekatan yang lebih kompleks adalah menggunakan calendar spread (strategi opsi dengan menjual opsi berjangka pendek dan membeli opsi berjangka lebih panjang pada strike yang sama atau mirip). Dengan menjual call jangka pendek, trader dapat membantu membiayai pembelian call jangka lebih panjang di strike serupa. Posisi ini diuntungkan jika harga bergerak mendatar dalam beberapa pekan ke depan, sambil tetap memiliki eksposur ke reli yang diperkirakan terjadi menjelang akhir periode.
