Norges Bank mempertahankan suku bunga kebijakan (policy rate, yaitu suku bunga acuan yang dipakai bank sentral untuk memengaruhi pinjaman dan inflasi) di 4,00%, sesuai perkiraan. Arah kebijakan berubah dari kemungkinan pemotongan suku bunga pada 2026 menjadi skenario dasar (perkiraan utama) setidaknya ada satu kenaikan suku bunga pada 2026. Perubahan ini dikaitkan dengan tekanan inflasi dalam negeri (kenaikan harga di dalam negeri), termasuk inflasi inti yang sulit turun (core/underlying inflation, yaitu inflasi setelah komponen yang sangat bergejolak seperti energi dan makanan dikeluarkan). Guncangan energi (energy shock, yaitu lonjakan/penurunan tajam harga energi seperti minyak dan gas) juga disebut sebagai faktor yang mendorong kebijakan moneter (monetary policy, yaitu langkah bank sentral mengatur suku bunga dan uang beredar) menjadi lebih ketat (tighter stance, artinya suku bunga cenderung dinaikkan atau tetap tinggi untuk menekan inflasi).

Policy Outlook Shifts Toward Tightening

Ketidakpastian tentang berapa lama konflik Timur Tengah berlangsung dilaporkan membuat keputusan ditunda pada pertemuan ini. Kenaikan suku bunga pada 2026 kini diperkirakan oleh mayoritas Dewan Eksekutif (Executive Board, yaitu pimpinan pengambil keputusan di bank sentral). Ini mengalihkan fokus ke waktu kenaikan yang mungkin terjadi, bukan lagi soal apakah akan terjadi. Pertemuan Norges Bank berikutnya kini dianggap terbuka untuk langkah kebijakan.

Market Positioning And Currency Implications

Guncangan energi juga terus memengaruhi kebijakan, dengan harga minyak Brent (patokan harga minyak global) kini konsisten diperdagangkan di atas $95 per barel, jauh lebih tinggi daripada rata-rata paruh kedua 2025. Ini memberi dorongan inflasi yang kuat ke ekonomi Norwegia dan mendukung krone (mata uang Norwegia). Ketidakpastian geopolitik (risiko politik dan konflik antarnegara yang memengaruhi pasar) di Timur Tengah yang awalnya membuat ragu kini menjadi faktor berkelanjutan yang menopang harga energi lebih tinggi. Dalam beberapa minggu ke depan, kami menilai pasar masih kurang memperhitungkan peluang setidaknya satu kenaikan suku bunga lagi sebelum akhir musim panas. Trader derivatif (instrumen turunan, yaitu kontrak yang nilainya mengikuti aset lain seperti suku bunga atau mata uang) dapat mempertimbangkan posisi lewat forward rate agreements (FRA, yaitu kontrak untuk mengunci suku bunga pada periode tertentu di masa depan) yang mencerminkan suku bunga kebijakan lebih tinggi pada kuartal ketiga. Volatilitas (naik-turun harga yang cepat dan besar) kemungkinan meningkat menjelang pertemuan berikutnya, sehingga strategi opsi (options, yaitu kontrak yang memberi hak—bukan kewajiban—untuk membeli/menjual) pada futures suku bunga (kontrak berjangka yang nilainya mengikuti suku bunga) bisa menarik. Sikap hawkish (lebih condong menaikkan suku bunga untuk melawan inflasi) dari Norges Bank ini berlawanan dengan bank sentral besar lain, sehingga mendukung alasan krone Norwegia menguat. Kami melihat peluang pada opsi yang bertaruh NOK makin menguat terhadap Euro, karena Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) menghadapi prospek pertumbuhan yang jauh lebih lemah. Menjual kenaikan EUR/NOK (upside, yaitu peluang EUR/NOK naik) melalui call options (opsi beli, memberi hak membeli pada harga tertentu) bisa menjadi strategi yang lebih hati-hati untuk memanfaatkan perbedaan arah kebijakan moneter (divergence, yaitu kebijakan bank sentral yang bergerak tidak sejalan). Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.