TD Securities mengatakan perubahan bertahap dalam syarat perdagangan Kanada–AS kecil kemungkinan mengubah prospek pertumbuhan Kanada secara umum, kecuali hubungan itu berubah secara besar dan jelas dampaknya. Mereka mencatat sektor manufaktur (industri pengolahan) menyumbang kurang dari 10% dari total output (total produksi ekonomi) Kanada dan kinerjanya lebih baik dari perkiraan selama tahun pertama sengketa perdagangan. Mereka mengatakan ketidakpastian menekan niat berinvestasi, sementara investasi bisnis sudah lemah sebelum gangguan perdagangan terjadi. Mereka juga mengatakan negosiasi CUSMA yang berkepanjangan dan latar belakang geopolitik (situasi politik dan konflik antarnegara) yang lebih luas menambah ketidakpastian makroekonomi (ketidakpastian kondisi ekonomi secara keseluruhan).

Harga Energi Mendukung Prospek Kanada

Perusahaan itu mengatakan kenaikan harga energi baru-baru ini sebagian mengimbangi sentimen negatif. Mereka menambahkan bahwa harga energi yang lebih tinggi telah menghapus sebagian besar perkiraan penurunan suku bunga yang sebelumnya “diantisipasi pasar” pada bagian depan pasar Kanada (periode jangka pendek). Mereka mengatakan Gubernur Bank of Canada, Tiff Macklem, menekankan ketidakpastian yang tinggi pada 2026 dan tetap membuka opsi kebijakan (pilihan langkah kebijakan suku bunga). Mereka menambahkan bahwa memburuknya lingkungan geopolitik dapat mempertahankan tingkat ketidakpastian saat ini. Negosiasi CUSMA yang sedang berjalan terus menjadi berita, tetapi perubahan kecil pada kebijakan perdagangan kecil kemungkinan mengubah prospek pertumbuhan secara umum. Kami melihat porsi manufaktur terhadap PDB (Produk Domestik Bruto, ukuran total nilai produksi barang dan jasa), yang terakhir dilaporkan oleh Statistics Canada (lembaga statistik resmi Kanada) sebesar 9,8% untuk Q4 2025 (kuartal 4, tiga bulan terakhir tahun 2025), terlalu kecil untuk menjadi penggerak utama. Investasi bisnis sudah menjadi titik lemah sebelum sengketa perdagangan 2025, jadi ketidakpastian ini bukan hambatan baru. Faktor kunci bagi dolar Kanada saat ini adalah lonjakan harga energi baru-baru ini, yang mengimbangi banyak kecemasan makroekonomi. Dengan minyak mentah WTI (West Texas Intermediate, patokan harga minyak AS) naik di atas $95 per barel pada Februari 2026, sentimen berubah besar, menghapus sebagian besar “perkiraan penurunan suku bunga bank sentral” yang sebelumnya terlihat di awal tahun. Perbaikan dalam terms of trade (nilai tukar perdagangan, yaitu perbandingan harga ekspor terhadap harga impor) memberi dukungan kuat bagi ekonomi.

Pasar Suku Bunga Menilai Ulang Arah Bank of Canada

Bagi trader suku bunga (pelaku pasar yang memperdagangkan instrumen terkait suku bunga), ini berarti membatalkan taruhan pada pelonggaran (penurunan suku bunga) dalam waktu dekat dari Bank of Canada. Pasar overnight index swap (OIS, kontrak swap suku bunga yang mencerminkan ekspektasi suku bunga acuan harian) kini memperkirakan kemungkinan kurang dari 25% untuk penurunan suku bunga sebelum Juli, berbalik tajam dari hampir 75% di awal tahun. Karena itu, kita perlu mempertimbangkan posisi untuk “tahan suku bunga dengan nada hawkish” (suku bunga tetap, tetapi sinyal cenderung bisa naik/lebih ketat) dari Gubernur Macklem dalam beberapa bulan ke depan. Nada cemas Gubernur Macklem dan penekanannya pada lingkungan geopolitik yang memburuk menunjukkan volatilitas (naik-turunnya harga) akan tetap tinggi. Kami melihat pola serupa pada 2025 ketika implied volatility (volatilitas tersirat, perkiraan volatilitas yang tercermin dari harga opsi) pada opsi CAD/USD (kontrak opsi atas pasangan dolar Kanada vs dolar AS) melonjak di sekitar rilis data penting. Latar ini mendukung strategi membeli volatilitas lewat opsi, seperti straddle (strategi membeli opsi beli dan opsi jual pada harga dan tanggal jatuh tempo yang sama), menjelang laporan CPI (Indeks Harga Konsumen, ukuran inflasi) berikutnya atau rapat kebijakan Bank of Canada. Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.