Tim Strategi Global TD Securities memperkirakan Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) akan mempertahankan Official Cash Rate (OCR) atau suku bunga acuan, sejalan dengan perkiraan pasar. Mereka menilai komunikasi RBNZ akan menekankan sikap sabar dalam merespons guncangan pasokan (gangguan yang membuat pasokan barang/jasa berkurang atau biaya naik), sementara ekonomi masih berjalan di bawah kapasitas (belum menggunakan kemampuan produksi dan tenaga kerja secara penuh).
Tim tersebut menyebut pasar saat ini memperkirakan kenaikan suku bunga lebih dari 75 bps (basis poin; 1 bps = 0,01%) pada 2026. Mereka menilai perkiraan itu berlebihan dan akan menelaah Minutes (risalah rapat; catatan resmi isi pembahasan dan pertimbangan kebijakan) untuk mencari sinyal pengetatan (kenaikan suku bunga untuk menahan inflasi) yang lebih cepat.
Reserve Bank Of New Zealand Outlook
Artikel ini menyebut dibuat dengan bantuan alat kecerdasan buatan (AI) dan ditinjau editor.
Kami tidak memperkirakan ada perubahan suku bunga acuan dari RBNZ. Bank sentral kemungkinan menegaskan perlunya bersabar karena ekonomi masih di bawah potensi. Pandangan ini berlawanan dengan perkiraan pasar yang memasukkan lebih dari tiga kali kenaikan suku bunga sebelum akhir tahun.
Sikap hati-hati ini masuk akal karena data terbaru menunjukkan ekonomi melemah. Pertumbuhan PDB (Produk Domestik Bruto; total nilai barang dan jasa yang dihasilkan) sedikit negatif -0,1% pada akhir 2025, dan tingkat pengangguran naik menjadi 4,8%. Meski inflasi kuartal I masih bertahan di 3,1% (sticky; sulit turun cepat), RBNZ kemungkinan lebih memprioritaskan pemulihan pertumbuhan dibanding mengejar penurunan sisa inflasi dalam waktu dekat.
Bagi pelaku pasar derivatif (instrumen keuangan turunan nilainya mengikuti aset/suku bunga acuan), ini berarti peluang posisi yang mengarah pada suku bunga lebih rendah dari perkiraan pasar saat ini. Pola serupa terlihat sepanjang 2025, ketika pasar bergerak terlalu cepat dibanding langkah bank sentral, sehingga menguntungkan pihak yang bertaruh pengetatan agresif tidak terjadi. Karena itu, strategi yang diuntungkan jika RBNZ menahan suku bunga, seperti menerima fixed (menerima suku bunga tetap) dalam interest rate swaps (swap suku bunga; kontrak untuk saling menukar pembayaran bunga tetap dan bunga mengambang), bisa menarik.
What To Watch In The Minutes
Kuncinya adalah mencermati bahasa dalam risalah rapat berikutnya. Kalimat yang mengisyaratkan Bank mulai tidak sabar terhadap inflasi atau melihat pertumbuhan membaik bisa menjadi sinyal untuk keluar dari posisi tersebut. Komunikasi ini diperkirakan menjadi pemicu utama pergerakan pasar dalam beberapa pekan ke depan.
