Tembaga baru-baru ini menjadi salah satu logam dengan kinerja terbaik setelah sempat melemah karena sifatnya yang siklis (pergerakan harga yang mengikuti naik-turun ekonomi). Harganya juga tertekan oleh kenaikan persediaan di LME (London Metal Exchange, bursa logam global). Persediaan ini meningkat sejak pertengahan Januari dan kini berada di level tertinggi sejak 2018.
Kabar pasokan beragam dan menambah tekanan dalam jangka pendek. Pemerintah Panama akan mengizinkan penjualan stok persediaan dari perusahaan tambang yang tambang tembaganya ditutup pada 2023.
Panama juga diperkirakan memutuskan dalam beberapa bulan ke depan apakah tambang tersebut bisa beroperasi kembali, dengan keputusan paling lambat Juni. Ini dapat menambah pasokan ke pasar dalam waktu dekat.
Di Chile, produsen tembaga terbesar dunia, produksi tambang melemah. Produksi Februari turun ke level terendah dalam 10 tahun.
Artikel itu menyebutkan bahwa jika kekhawatiran ekonomi saat ini mereda, keterbatasan pasokan bisa kembali menjadi fokus utama. Artikel tersebut juga menyatakan dibuat dengan bantuan alat AI (kecerdasan buatan) dan diperiksa oleh editor.
Tembaga mencatat kenaikan kuat, tetapi kami melihat hambatan besar yang bisa menahan harga dalam beberapa pekan ke depan. Persediaan LME saat ini sekitar 185.000 ton, level yang jarang terlihat secara konsisten sejak penumpukan stok pada 2018. Kelebihan pasokan ini mengindikasikan kenaikan lanjutan dalam jangka pendek bisa kehilangan tenaga.
Situasi di Panama menambah ketidakpastian, dengan keputusan pemerintah soal pembukaan kembali tambang tembaga besar yang diperkirakan keluar pada Juni. Dari sudut pandang kami pada 2025, penutupan tambang pada 2023 adalah kejadian besar pada sisi pasokan, tetapi potensi penjualan stok yang ada sekarang dapat menambah tekanan turun sementara. Pelaku pasar perlu bersiap menghadapi volatilitas (gejolak harga) saat menunggu kabar ini.
Untuk trader berjangka pendek, ini mengarah pada strategi yang diuntungkan jika kenaikan harga terbatas atau harga turun tipis. Kami melihat peluang pada menjual call spread out-of-the-money (strategi opsi: menjual opsi beli/call di harga yang lebih tinggi dari harga saat ini, lalu membeli call lain di harga yang lebih tinggi lagi untuk membatasi risiko) pada kontrak yang jatuh tempo dalam satu-dua bulan. Cara ini memungkinkan mendapatkan premi (uang yang diterima dari menjual opsi) sementara pasar mencerna persediaan tinggi dan kabar dari Panama.
Namun, kami tidak mengabaikan masalah pasokan yang kuat dari Chile. Penurunan produksi Chile pada awal 2025 bukan kejadian sekali, karena komisi negara tersebut kembali menurunkan proyeksi produksi 2026. Ini mengarah pada defisit struktural (kekurangan pasokan yang bersifat lebih permanen) yang kemungkinan akan lebih mendominasi pasar pada paruh selanjutnya tahun ini.
