Dana yang terleverage sedang melakukan short terhadap futures Ethereum, seperti yang ditunjukkan oleh laporan COT mingguan dari Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Posisi ekstrem ini dapat menyebabkan “short squeeze” yang dramatis jika harga Ethereum meningkat secara tak terduga. Laporan COT memberikan gambaran mingguan posisi trader di pasar futures, membantu memprediksi kemungkinan perubahan harga. Memahami posisi ini dapat menunjukkan perubahan harga yang akan datang berdasarkan ekspektasi bearish atau bullish yang luas. Trader membuka posisi futures, baik short (mengharapkan harga turun) atau long (mengharapkan harga naik). Perusahaan yang mengelola posisi ini melaporkan kepemilikan mereka setiap Selasa kepada CFTC, yang memverifikasi data tersebut pada Rabu dan merilis laporan pada Jumat sore. Laporan tersebut mengkategorikan trader menjadi Dana Terleveraged, Dealer Perantara, Manajer Aset/Institusi, Lainnya yang Dilaporkan, dan Nonreportable (trader kecil). Misalnya, pada 1 Juli 2025, dana terleveraged memiliki 12.574 kontrak short pada Ethereum, menunjukkan pandangan bearish. Posisi short signifikan dari dana terleveraged menunjukkan tekanan turun jangka pendek pada harga Ethereum. Namun, aktivitas bullish dari Manajer Aset dan Institusi dapat menstabilkan atau membalikkan tren ini. Memantau posisi dana terleveraged dan pergerakan harga sangat penting bagi trader untuk menilai potensi perubahan pasar. Apa yang dapat kita ambil dari data ini cukup jelas: entitas terleveraged bertumpuk kuat di satu sisi perdagangan, dan ketika itu terjadi, volatilitas cenderung mengikuti. Perusahaan-perusahaan ini tidak hanya berspekulasi dengan ringan—mereka menginvestasikan modal yang berarti, bertaruh pada penurunan lebih lanjut di Ethereum. Penumpukan sebesar ini membuka peluang untuk pergerakan balik yang tajam, terutama jika sentimen pasar berubah secara tiba-tiba atau katalis menggeser skala ke arah yang lain. Dalam kasus seperti itu, likuidasi cepat posisi short dapat memicu aksi harga naik yang cepat dan kuat. Posisi ini tidak muncul dalam semalam. Selama beberapa minggu terakhir, kita telah melihat peningkatan eksposur short yang tampaknya telah melampaui pertumbuhan minat long dari peserta lain. Ketika ketidakseimbangan ini terus berlanjut, dapat membuat pasar tidak stabil. Ini bukan hanya tentang apakah harga akan turun lebih jauh—ini tentang seberapa siap kategori perdagangan lainnya untuk menyerap rebound harga. Intinya, semakin berat posisi short, semakin besar risikonya untuk mengalami squeeze. Ini tidak selalu berarti tren akan berbalik segera, tetapi pembalikan tajam cenderung terjadi ketika satu kelompok telah terlalu berkomitmen. Jika harga Ethereum mulai naik—bahkan sedikit—mekanisme pasar futures dapat mempercepat pergerakan tersebut. Trader di sisi short, seperti yang diwakili oleh grup Carter, mungkin dengan cepat menemukan diri mereka di bawah tekanan margin. Mereka kemudian perlu mulai membubarkan posisi mereka. Bukan sebagai pilihan, tetapi sebagai tindakan terpaksa. Umpan balik yang saling memperkuat ini dapat menciptakan lonjakan harga naik yang tiba-tiba, terutama selama jam pasar yang lebih sepi atau saat likuiditas turun. Apa yang harus dilacak dengan cermat sekarang bukan hanya harga itu sendiri, tetapi laju perubahan posisi bersih. Misalnya, pengurangan posisi short bersih oleh dana yang saat ini berposisi berlawanan dengan Ethereum akan menandakan perubahan sentimen, mungkin mengindikasikan bahwa posisi negatif telah mencapai batasnya. Di sisi lain, peningkatan kontrak long terbuka dari pemegang aset yang lebih besar, seperti kategori Yang, akan menunjukkan meningkatnya kepercayaan diri atau melindungi terhadap pembalikan. Perilaku spread juga dapat memberikan petunjuk awal. Jika basis menyempit atau bahkan berbalik positif, itu akan menjadi peringatan awal bahwa harga futures mengejar harga spot—atau diharapkan demikian. Tingkat pendanaan yang stabil dipadukan dengan meningkatnya minat terbuka, terutama di sisi long, akan mendukung hal tersebut. Tidak perlu melihat pembubaran lengkap data short bersih; beberapa gerakan tegas yang dipadukan dengan aksi harga yang memperkuat bisa cukup untuk mengganggu minat short yang besar. Dari pihak kami, penting untuk menyelaraskan posisi dengan apa yang ditunjukkan pasar secara real-time. Alih-alih mengantisipasi squeeze secara buta, carilah tanda konfirmasi dalam volume, struktur harga, dan pembaruan COT mingguan. Apa yang mungkin terlihat seperti tren penurunan yang dapat bertahan juga bisa saja runtuh jika kondisi tidak dipertahankan. Poin-poin pentingnya adalah bertindak berdasarkan data yang konkret—bukan asumsi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.