Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) menetapkan titik tengah harian untuk yuan, atau renminbi (RMB), terhadap sekumpulan mata uang, terutama termasuk dolar AS. Tarif acuan ini diumumkan sekitar pukul 0115 GMT setiap hari. PBOC menggunakan sistem nilai tukar terapung terkelola, yang memungkinkan yuan berfluktuasi dalam kisaran tertentu atau “band” sebesar +/- 2% dari titik tengah ini. Proses ini melibatkan PBOC mempertimbangkan faktor-faktor seperti penawaran dan permintaan pasar, indikator ekonomi, dan pergerakan pasar mata uang internasional. Bank sentral dapat menyesuaikan band perdagangan berdasarkan kondisi ekonomi dan tujuan kebijakan. Jika yuan mendekati batas band atau menjadi terlalu tidak stabil, PBOC mungkin campur tangan dengan membeli atau menjual yuan.

Perubahan Terkontrol Nilai Yuan

Band perdagangan memfasilitasi perubahan terkontrol nilai yuan, memastikan bahwa nilainya hanya dapat bergerak maksimal 2% dari titik tengah dalam satu hari. Ini membantu mempertahankan stabilitas di pasar valuta asing, sambil memungkinkan penyesuaian yang diperlukan berdasarkan kondisi ekonomi yang berlaku. Tarif acuan USD/CNY yang diperkirakan mendekati 7.2062 menunjukkan bahwa Bank Rakyat Tiongkok melanjutkan kebijakan depresiasi terkelola. Ini memberi sinyal bahwa pihak berwenang akan mentolerir yuan yang lebih lemah, tetapi tidak akan membiarkan penurunannya menjadi tidak teratur. Pedagang harus mengantisipasi intervensi yang berkelanjutan untuk meredakan pergerakan tajam. Melihat kembali, kami melihat pola ini sepanjang tahun 2023 dan 2024 di tengah krisis sektor properti yang berkepanjangan dan permintaan konsumen yang lemah. Selama periode itu, PBOC konsisten menetapkan patokan harian lebih kuat daripada ekspektasi pasar untuk mencegah pelarian modal yang cepat. Sejarah ini menunjukkan bahwa prioritas bank adalah stabilitas, sehingga kami tidak boleh mengharapkan band perdagangan +/- 2% diuji secara agresif.

Fokus pada Stabilitas

Fokus pada stabilitas ini telah menjaga volatilitas mata uang aktual tetap rendah, meskipun tekanan ekonomi semakin meningkat. Volatilitas implisit pada opsi USD/CNY telah menurun secara bertahap selama setahun terakhir. Lingkungan ini mendukung strategi yang menguntungkan dari volatilitas rendah, seperti menjual opsi put dan call yang berada di luar uang. Mata uang yang lebih lemah juga menjadi alat penting untuk mendukung sektor manufaktur Tiongkok. Kami dapat melihat dampaknya dalam data sebelumnya; misalnya, ekspor Tiongkok naik 7.6% dari tahun ke tahun pada Mei 2024, melampaui ekspektasi saat itu. Penggunaan strategi float terkelola ini yang berhasil menunjukkan bahwa para pembuat kebijakan kemungkinan akan melanjutkan strategi ini dalam beberapa minggu mendatang. Dengan ini, pedagang derivatif sebaiknya bersiap untuk kenaikan yang lambat dan terkontrol dalam pasangan USD/CNY daripada breakout tiba-tiba. Strategi seperti membeli call spread pada USD/CNY bisa menjadi efektif, karena mereka mendapatkan keuntungan dari pergerakan ke atas yang terbatas sambil membatasi potensi kerugian. Taruhan agresif pada depresiasi tajam tidak mungkin menguntungkan karena probabilitas tinggi intervensi bank sentral.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.