The People’s Bank of China (PBOC) mengelola titik tengah harian untuk yuan, yang juga dikenal sebagai renminbi atau RMB. Bank sentral ini menggunakan sistem nilai tukar terapung yang dikelola, memungkinkan yuan berfluktuasi di sekitar tingkat referensi pusat dalam rentang yang ditentukan. Saat ini, rentang ini tetap di +/- 2%.

Peran PBOC dalam Manajemen Mata Uang

Setiap hari, PBOC menetapkan titik tengah untuk yuan terhadap sejumlah mata uang, dengan dolar AS menjadi yang paling dominan. Berbagai faktor dipertimbangkan, termasuk penawaran dan permintaan pasar, indikator ekonomi, dan fluktuasi di pasar mata uang internasional. Titik tengah ini berfungsi sebagai referensi untuk perdagangan sepanjang hari. PBOC memungkinkan yuan berfluktuasi dalam rentang yang ditetapkan di +/- 2% dari titik tengah. Ini berarti yuan dapat naik atau turun hingga 2% dari titik tengah dalam satu hari. Jika mata uang mendekati batas rentang ini atau menunjukkan volatilitas yang berlebihan, PBOC dapat campur tangan. Intervensi semacam ini melibatkan pembelian atau penjualan yuan untuk memastikan penyesuaian mata uang yang bertahap dan terkontrol. Kami melihat bahwa People’s Bank of China diperkirakan akan menetapkan tingkat referensi USD/CNY dekat 7.1793. Ini melanjutkan pola yang kami amati untuk sebagian besar tahun 2025, di mana bank sentral telah mengarahkan yuan ke sisi yang lebih lemah dari rentang perdagangannya. Hal ini kemungkinan mencerminkan keinginan untuk mendukung sektor ekspor Tiongkok, yang melaporkan pertumbuhan modest sebesar 1,5% year-over-year pada kuartal kedua tahun 2025, di bawah ekspektasi pasar. Dengan manajemen aktif PBOC, kami tidak seharusnya mengharapkan volatilitas yang meledak dalam beberapa minggu mendatang. Mekanisme penetapan harian dan batas perdagangan yang ketat di +/- 2% berfungsi sebagai rem yang kuat untuk pergerakan yang tidak terkontrol, berbeda dengan periode volatilitas yang lebih tinggi yang kami lihat selama sengketa perdagangan 2019. Lingkungan ini menunjukkan bahwa menjual opsi untuk mengumpulkan premi bisa menjadi strategi yang layak, karena volatilitas yang terjadi tetap konsisten di bawah level yang diperkirakan.

Sebuah Kerangka Depresiasi yang Terkontrol

Kuncinya bagi kami adalah selisih harian antara estimasi pasar dan penetapan resmi PBOC. Selama sebulan terakhir, kami telah memperhatikan bahwa penetapan resmi terus-menerus ditetapkan lebih kuat daripada proyeksi pasar, menandakan keinginan untuk mencegah depresiasi yang tidak teratur melewati tanda 7.20. Ini menunjukkan bahwa meskipun tren pelemahan ditoleransi, kecepatannya sedang dikontrol dengan hati-hati. Depresiasi yang dikelola ini terjadi di tengah perbedaan suku bunga yang besar antara Tiongkok dan Amerika Serikat, sebuah celah yang telah berlangsung sejak Federal Reserve AS menghentikan siklus kenaikannya pada akhir 2024. Perbedaan ini secara alami memberikan tekanan menurun pada yuan, berarti PBOC sedang mengelola penurunan daripada mencoba membaliknya. Kami percaya dinamika ini akan membatasi kekuatan yuan yang signifikan sampai kami melihat pergeseran yang jelas dalam kebijakan moneter AS atau pengumuman stimulus besar dari Beijing.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.