Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) mengelola titik tengah harian yuan, menyesuaikannya dengan berbagai mata uang global, terutama dolar AS. Sistem ini memungkinkan yuan untuk berfluktuasi dalam rentang yang saat ini ditetapkan pada +/- 2% di sekitar tingkat acuan pusat. Setiap pagi, PBOC menetapkan titik tengah ini berdasarkan faktor-faktor seperti penawaran dan permintaan pasar, data ekonomi, serta pergerakan mata uang internasional. Titik tengah ini menjadi panduan untuk perdagangan hari itu. Yuan dapat bergerak dalam rentang +/- 2% di sekitar titik tengah ini, dengan perubahan dilakukan sesuai kondisi ekonomi.

Intervensi PBOC

Ketika nilai yuan mendekati batas band atau menunjukkan volatilitas yang berlebihan, PBOC dapat melakukan intervensi dengan membeli atau menjual yuan untuk menstabilkan nilai mereka, memastikan penyesuaian yang terkontrol. Pemotongan suku bunga terbaru dari Federal Reserve AS telah mengurangi selisih suku bunga antara dolar dan yuan, yang mempengaruhi dinamika USD/CNY. Situasi ini memperkenalkan aspek bearish untuk USD/CNY, dengan peningkatan posisi jual pada dolar menunjukkan tantangan dalam lingkungan perdagangan. Pemotongan suku bunga terbaru dari Federal Reserve memberikan tekanan jelas ke bawah pada pasangan USD/CNY. Kita melihat hal ini tercermin dalam tingkat referensi yang diharapkan dari Bank Rakyat Tiongkok yaitu 7.1113, yang menunjukkan keinginan untuk yuan yang lebih kuat. Tindakan ini mempersempit selisih suku bunga yang menguntungkan dolar, membuat aset yuan menjadi lebih menarik. Melihat konteks yang lebih luas, Fed sekarang telah mengurangi suku bunga federal funds menjadi 4,50% dalam serangkaian pemotongan sepanjang tahun 2025, sebuah pembalikan tajam dari sikap hawkish di tahun-tahun sebelumnya. Sementara itu, PDB Tiongkok untuk Q2 2025 berada di level stabil 4,9%, menunjukkan bahwa langkah-langkah stimulus pemerintah mulai memberikan dampak. Latar belakang ekonomi ini memberikan ruang bagi PBOC untuk mengarahkan yuan lebih kuat tanpa membahayakan pemulihannya.

Dinamika Pasar

Tantangan utama sekarang adalah taruhan melawan dolar telah menjadi perdagangan yang ramai. Posisi jual bersih pada indeks dolar AS baru-baru ini meluas ke tingkat yang belum pernah kita lihat sejak awal tahun 2024, menciptakan risiko koreksi tajam ke atas pada data AS yang lebih kuat dari yang diharapkan. Untuk alasan ini, para trader mungkin lebih memilih menggunakan opsi untuk mendefinisikan risiko, seperti membeli put pada USD/CNY, daripada memegang posisi jual secara langsung. Kita juga harus menghormati kontrol PBOC atas mata uang dalam band perdagangan +/- 2%. Sistem apung yang dikelola ini secara konsisten menekan volatilitas, yang sering membuat premi opsi terlihat murah dibandingkan dengan ketegangan ekonomi yang mendasarinya. Jika kekuatan pasar terus mendorong yuan menjadi lebih kuat melawan laju bertahap bank sentral, volatilitas yang tersirat bisa meningkat, menghadirkan peluang perdagangan yang berbeda. Situasi ini mengingatkan pada pertempuran berkepanjangan di sekitar level 7,30 yang kita saksikan pada akhir 2023 dan 2024. Selama waktu itu, PBOC sering menggunakan penetapan harian yang lebih kuat dari yang diharapkan untuk bertindak melawan sentimen pasar dan mencegah kelemahan yang berlebihan. Para trader harus mengantisipasi intervensi serupa untuk mengelola laju apresiasi di minggu-minggu mendatang, yang dapat membatasi keuntungan pada taruhan bernuansa arah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.