US yield telah mencapai titik terendah baru hari ini, dengan yield 2-tahun di 4.001%, 5-tahun di 4.082%, 10-tahun di 4.479%, dan 30-tahun di 4.956%. Minggu ini, Departemen Keuangan AS mengumumkan lelang untuk penerbitan kupon 3, 10, dan 30 tahun, menerbitkan $58 miliar dalam Catatan 3-tahun pada 10 Juni, $42 miliar dalam Catatan 10-tahun pada 11 Juni, dan $25 miliar dalam Obligasi 30-tahun pada 12 Juni. Yield 10-tahun AS berfungsi sebagai patokan, mempengaruhi suku bunga seperti hipotek dan pinjaman perusahaan. Kenaikan yield sering menunjukkan pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat atau inflasi, sementara penurunan yield mungkin mencerminkan kekhawatiran ekonomi atau penghindaran risiko. Yield yang lebih rendah hari ini terjadi ketika yield 10-tahun tetap di atas rata-rata pergerakan 100 hari yang sebesar 4.386%.

Pergerakan Yield

Yield ini sebelumnya mencapai titik tertinggi 4.809% pada 14 Januari dan titik terendah 3.86% pada 4 April, dan berada di atas level retracement 50% sebesar 4.335%. Dolar bergerak melawan mata uang utama, terutama turun 0.60% terhadap NZD dan 0.07% terhadap CHF. Potensi arah yield untuk berubah tergantung pada menembus level teknis tertentu. Dengan yield yang menurun di seluruh kurva, sekarang waktu yang tepat bagi pasokan Departemen Keuangan untuk menguji permintaan dan toleransi risiko dalam sesi yang akan datang. Setiap lelang akan menjadi ukuran waktu nyata untuk minat investor di berbagai segmen jatuh tempo, terutama mengingat penurunan terbaru pada yield dan posisinya relatif terhadap ambang batas teknis yang penting. Dengan melihat lebih dekat pada catatan 10-tahun, catatan ini diperdagangkan jauh di atas garis rata-rata pergerakan 100 hari dan garis retracement 50% dari rentang terbaru. Pergerakan di atas penanda ini biasanya menarik minat dari peserta yang mengikuti momentum dan dana algoritma yang merespons sinyal semacam itu. Penurunan yield baru-baru ini, bersamaan dengan level-level ini yang tetap utuh, mungkin menunjukkan kelemahan sementara tanpa melanggar bias yang lebih luas untuk saat ini.

Tanggapan Pasar Obligasi

Untuk perdagangan yang terkait dengan arah suku bunga dan pendapatan tetap, tidak hanya level yield yang penting. Respons pada acara pasokan, terutama pada tenor yang lebih lama, dapat menggeser harga dalam swap dan futures. Hasil ini dapat memberikan informasi apakah permintaan sesuai dengan harga terbaru atau jika pasar mulai mendorong kembali. Tenor yang lebih pendek, seperti 2-tahun dan 5-tahun, telah turun di bawah angka bulat dan bergerak menuju wilayah yang kemungkinan akan menarik perhatian makro. Jika cakupan lelang datang dalam kondisi lemah, tekanan mungkin kembali, membalikkan sebagian kompresi minggu ini. Namun, penyerapan yang mulus bersamaan dengan pesan inflasi yang stabil dapat menjaga perilaku dalam rentang tetap utuh. Teknikal mulai membentuk latar belakang lagi. Yield 10-tahun tetap terhalang di bawah titik tertinggi yield sebelumnya dari Januari, dan jaraknya tidak kecil dari sini. Dengan futures yang menunjukkan reaksi konsisten pada level retracement dan rata-rata pergerakan ini, sensitivitas mungkin meningkat sekitar hasil lelang. Kami mungkin melihat peningkatan aktivitas dalam opsi dan eurodollar strips jika lelang menunjukkan permintaan yang lemah atau berlebihan—pergerakan harga yang tajam mungkin terjadi dalam kedua kasus tersebut. Trader yang bereaksi terhadap peristiwa ini perlu memperhatikan bagaimana peserta global merespons, terutama karena aliran mata uang menjadi kurang dapat diprediksi dari hari ke hari. Tekanan suku bunga domestik bukan lagi satu-satunya pendorong. Aliran obligasi dan perdagangan nilai relatif mungkin menjadi lebih responsif terhadap setiap komponen lelang. Jika permintaan tinggi di seluruh kurva, kita mungkin tidak melihat yield segera naik kembali kecuali kondisi makro memerlukannya. Pertunjukan yang lemah, terutama di 10-tahun atau 30-tahun, dapat memicu penyesuaian harga di berbagai produk—tidak hanya dalam pendapatan tetap langsung, tetapi juga dalam strategi lintas aset yang bergantung pada volatilitas implisit atau asumsi pendanaan. Pasar telah belajar dengan cepat dalam beberapa minggu terakhir—tidak hanya dari rilis data tetapi juga dari aksi harga sekunder. Apa yang terjadi seputar pasokan selanjutnya akan sangat berarti.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.