Tingkat pengangguran Austria menurun menjadi 7.4% pada bulan Maret dari tingkat sebelumnya sebesar 8.1%. Perubahan ini menunjukkan pemulihan di pasar kerja. Survei Lowongan Pekerjaan dan Perputaran Tenaga Kerja (JOLTS) di AS memperkirakan penurunan jumlah lowongan pekerjaan menjadi 7,63 juta pada akhir bulan Februari. Kekhawatiran sedang berkembang terkait kemungkinan perlambatan ekonomi, dengan ekonom utama mengisyaratkan bahwa resesi semakin mungkin terjadi. Selain itu, harga emas mencapai tingkat tertinggi sepanjang masa sebesar $3,149, sementara EUR/USD tetap mempertahankan keuntungan di atas 1.0800. Pergerakan di pasar valuta asing dan logam mulia mencerminkan perkembangan ekonomi yang terus berlangsung. Apa yang telah kita lihat sejauh ini, terutama dari angka Austria, dapat memberikan rasa stabilisasi sementara. Penurunan tingkat pengangguran menjadi 7.4%, jauh dari 8.1%, menunjukkan bahwa tenaga kerja semakin aktif, mungkin karena perekrutan musiman atau permintaan domestik yang lebih kuat menjelang akhir musim dingin. Ini bukan sekadar perbaikan angka — ini adalah indikator bagaimana perasaan pemberi kerja tentang permintaan di kuartal berikutnya. Bisnis tidak akan merekrut kecuali mereka merasa relatif yakin. Di seberang Atlantik, penurunan yang diperkirakan dalam Survei Lowongan Pekerjaan dan Perputaran Tenaga Kerja menjadi 7,63 juta menunjukkan keteraguan. Jika kita melihat lebih sedikit lowongan pekerjaan, biasanya itu mencerminkan tingkat kehati-hatian dari pemberi kerja. Florence, yang sebelumnya menyuarakan kekhawatiran tentang laju pertumbuhan upah, mungkin akan menemukan dukungan dalam laporan ini. Pasar tenaga kerja yang semakin ketat, terutama di sektor jasa, dapat berarti konsumsi mulai menurun — dan itu menjadi masalah ketika sektor yang dipimpin konsumen telah mempertahankan momentum. Emas yang menyentuh $3,149 per ounce tidak boleh dianggap remeh sebagai sekadar lindung nilai ritel. Ini cenderung naik ketika ketidakpastian meningkat atau ketika kepercayaan terhadap imbal hasil berbasis fiat — terutama yang terkait dengan jadwal bank sentral — mulai menurun. Dalam konteks ini, tingkat tinggi ini bukan sekadar reaksi terhadap risiko yang mencolok, tetapi lebih terkait dengan penempatan portofolio yang lebih luas. Investor mencari perlindungan imbal hasil di lingkungan dengan inflasi yang tinggi atau, seperti yang dicatat Bryan tahun lalu, tingkat riil yang rendah. EUR/USD yang tetap di atas 1.0800 mencerminkan penyesuaian yang tenang. Beberapa derajat ketahanan mungkin terkait dengan persepsi bahwa Bank Sentral Eropa akan tetap kurang akomodatif dibandingkan rekan-rekannya di AS, atau setidaknya akan tertinggal dalam pemotongan suku bunga. Pegangan euro yang modest mungkin juga terkait dengan ekspektasi moneter yang berbeda yang, dalam sebulan terakhir, telah mulai semakin berbeda. Nada Federal Reserve telah berubah lagi, dengan Gallows menekankan perlunya kesabaran — tetapi pasar mata uang sudah memproyeksikan jauh sebelum kata-kata tersebut tertanam dalam kebijakan. Bagi kita yang bekerja dengan instrumen derivatif, pola data ini membutuhkan lebih dari sekadar pelacakan pasif; ini menuntut sikap komparatif. Volatilitas implisit yang lebih tinggi di sekitar komoditas kunci, dipadukan dengan kecenderungan yang lebih arah dalam opsi FX, menunjukkan ekspektasi yang tidak seimbang. Ada tekanan di balik panggilan emas dan premi yang persisten pada lindung nilai euro di sisi bawah — keduanya memerlukan penyesuaian pada eksposur jangka pendek. Jika kekhawatiran tentang tenaga kerja mengakar lebih dalam di AS dan Fed menunda lebih jauh hingga musim panas, tekanan akan meningkat. Kita perlu memperhatikan pengelompokan minat opsi menjelang jatuh tempo. Penurunan dalam indikator tenaga kerja, bersamaan dengan pembacaan inflasi yang akan datang minggu depan, akan menguji ketahanan dari posisi saat ini. Setiap deviasi dari perkiraan — bahkan dengan margin yang tipis — dapat memicu revisi dalam taruhan suku bunga ke depan. Di sinilah premi akan berkembang dengan cepat, terutama di logam dan persilangan yang sensitif terhadap suku bunga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.