Tingkat pengangguran Selandia Baru untuk periode Januari hingga Maret adalah 5,1%, lebih baik dari yang diperkirakan 5,3%. Periode sebelumnya juga mencatatkan tingkat 5,1%. Perubahan lapangan kerja meningkat 0,1% dari kuartal sebelumnya, sesuai dengan ekspektasi. Secara tahunan, lapangan kerja turun 0,7%, sedangkan penurunan yang diharapkan adalah 0,5%, setelah sebelumnya mengalami penurunan 1,1%. Tingkat partisipasi adalah 70,8%, sedikit di bawah yang diperkirakan 71,0%, dibandingkan dengan sebelumnya 71,0%. Upah sektor swasta, tidak termasuk lembur, naik 0,4% dari kuartal ke kuartal, lebih rendah dari yang diperkirakan 0,5%, dan turun dari 0,6% sebelumnya. Upah sektor swasta, termasuk lembur, juga meningkat 0,4% dari kuartal ke kuartal. Ini di bawah kenaikan yang diharapkan 0,5% dan turun dari 0,6% sebelumnya. Pendapatan rata-rata per jam tumbuh 0,2% dari kuartal ke kuartal, setelah kenaikan sebelumnya sebesar 1,3%. Bank Sentral Selandia Baru mengindikasikan adanya peningkatan risiko terhadap sistem keuangan dalam enam bulan terakhir. Data menunjukkan bahwa meskipun tingkat pengangguran di Selandia Baru tetap tidak berubah dari kuartal sebelumnya di angka 5,1%, hasil ini tetap di bawah perkiraan. Ekspektasi menunjukkan sedikit pelambatan di pasar tenaga kerja, sehingga hasil ini memberikan kejutan kecil—meskipun tidak cukup untuk menyebabkan perubahan arah secara keseluruhan. Kita bisa mengartikan ini sebagai sinyal bahwa perekrutan, meskipun tidak berkembang pesat, tetap lebih baik dari yang ditakutkan sebelumnya. Dimana kita mulai melihat perubahan yang lebih nyata adalah dalam rincian di balik angka utama. Perubahan lapangan kerja yang mencatatkan kenaikan 0,1% dari kuartal sebelumnya mengonfirmasi bahwa pasar kerja tidak menyusut saat ini—namun ketika diambil bersama dengan penurunan 0,7% dalam lapangan kerja dibandingkan periode yang sama setahun lalu, ini menyoroti momentum yang melambat. Singkatnya, perekrutan baru sebagian besar terhenti, sementara jumlah total pekerjaan secara tahunan secara perlahan menurun. Apa yang membuat ini lebih relevan adalah bagaimana pergerakan ini berinteraksi dengan partisipasi. Dengan tingkat yang sedikit turun dari 71,0% menjadi 70,8%, jelas bahwa lebih sedikit orang yang bekerja atau mencari pekerjaan. Ini mengindikasikan adanya tanda-tanda awal dari kekecewaan: individu yang mungkin seharusnya masuk atau bertahan di pasar kerja tampak mundur. Seringkali rincian ini mendorong pengamat institusi untuk menyesuaikan model mereka. Data upah menambah lapisan kehati-hatian lainnya. Upah sektor swasta, baik yang dengan lembur maupun tanpa lembur, menunjukkan pertumbuhan yang lebih lambat daripada yang diperkirakan oleh ekonom. Hal yang sama berlaku untuk pendapatan rata-rata per jam, yang jauh lebih rendah daripada tingkat kuartal sebelumnya. Tekanan upah, yang cenderung mendorong keputusan terkait suku bunga melalui hubungan mereka dengan inflasi, tampaknya telah mereda secara signifikan. Jika Anda melihat tren sebelumnya sebagai tidak berkelanjutan, maka moderasi ini bisa dipandang sebagai kendala yang diperlukan, bukan sebagai kemunduran. Pembacaan upah ini, terutama perlambatan dari pendapatan per jam yang dari 1,3% menjadi hanya 0,2%, menunjukkan betapa terjepitnya bisnis saat ini. Mereka cenderung membatasi pertumbuhan gaji, mungkin untuk mempertahankan pekerjaan atau menyeimbangkan margin yang semakin ketat. Pengaruh pada pendapatan rumah tangga langsung berdampak pada pola pengeluaran yang diharapkan ke depan, yang penting bagi kita yang memperhatikan ekspektasi suku bunga. Terkait dengan ini adalah istilah Bank Sentral Selandia Baru mengenai peningkatan risiko terhadap sistem keuangan. Ini mengisyaratkan ketidaknyamanan dengan kondisi keuangan atau eksposur saat ini, dan meskipun bukan penyebab langsung perubahan kebijakan moneter, ini mendorong kehati-hatian. Mereka yang mengawasi risiko akan meninjau model alokasi secara sistematis. Pemicunya yang tidak terstruktur dan lindung nilai yang tidak seimbang cenderung muncul saat sistem mengalami tekanan selama beberapa kuartal—tidak sekaligus. Angka upah yang berubah, bersama dengan partisipasi yang melambat dan peringatan yang meningkat dari bank sentral, berarti ini adalah rangkaian data yang menurunkan, bukan meningkatkan, proyeksi pertumbuhan. Bagi kita yang sejalan dengan ekspektasi masa depan, penyesuaian pasar tidak seharusnya terjadi sekaligus. Urutannya—bagaimana upah, lapangan kerja, dan partisipasi mempengaruhi pandangan suku bunga dari waktu ke waktu—yang paling penting sekarang. Disitulah kita menemukan sinyal yang lebih jelas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.