People’s Bank of China (PBOC) telah menetapkan rate sentral untuk USD/CNY di 7.1366, dibandingkan dengan perkiraan 7.1667. Penetapan rate ini merupakan bagian dari sistem nilai tukar mengambang yang dikelola oleh China, di mana yuan dapat berfluktuasi dalam rentang +/- 2% di sekitar rate sentral. Tutup sebelumnya untuk yuan berada di 7.1800. PBOC telah menginject 160.7 miliar yuan ke dalam ekonomi melalui reverse repos selama 7 hari dengan suku bunga 1.40%. Namun, dengan 449.2 miliar yuan akan jatuh tempo hari ini, terdapat pengurangan bersih sebesar 288.5 miliar yuan.

Poin-poin penting

Bank Rakyat Tiongkok telah mengirimkan pesan yang jelas pada hari ini, 5 Agustus 2025, dengan menetapkan rate acuan yuan yang jauh lebih kuat dari ekspektasi pasar. Tindakan agresif ini menandakan upaya yang serius untuk menghentikan depresiasi mata uang baru-baru ini terhadap dolar. Ini bukan hanya penyesuaian kecil; ini adalah dorongan langsung terhadap sentimen pasar yang sedang berlaku. Tindakan ini dilakukan meskipun ada latar belakang kinerja ekonomi yang kurang meyakinkan, terlihat dari pertumbuhan PDB Q2 2025 yang hanya mencapai 4.5%, jauh dari perkiraan. Baru minggu lalu, data ekspor China untuk bulan Juli juga menunjukkan penurunan tahun ke tahun sebesar 3%, menggarisbawahi lemahnya permintaan eksternal. Fundamental ini biasanya membenarkan yuan yang lebih lemah, menciptakan konflik langsung antara kebijakan dan kenyataan ekonomi.

Divergensi Kebijakan

Menambah tekanan adalah berlanjutnya perbedaan kebijakan dengan Amerika Serikat, di mana Federal Reserve telah mempertahankan sikap hawkish hingga pertengahan 2025. Dengan suku bunga AS tetap di atas 5%, perbedaan imbal hasil terus menguntungkan dolar. Faktor mendasar ini telah menjadi penggerak utama yang mendorong pasangan USD/CNY lebih tinggi selama sebagian besar tahun ini. Kami telah melihat skenario ini sebelumnya, terutama selama musim panas 2023 ketika penetapan kuat serupa digunakan untuk memperlambat penurunan yuan. Meskipun strategi tersebut berhasil memperlambat laju depresiasi, itu tidak sepenuhnya membalikkan tren sampai data ekonomi mendasar membaik. Sejarah ini menunjukkan bahwa upaya PBOC saat ini mungkin hanya mampu membatasi kenaikan untuk saat ini. Untuk trader derivatif, konflik antara kebijakan dan fundamental ini berarti volatilitas implisit dalam opsi USD/CNY kemungkinan akan meningkat dalam beberapa minggu mendatang. Bank sentral memperjelas posisi, meningkatkan risiko pergerakan tajam dan mendadak dalam nilai tukar. Ini menjadikan strategi seperti membeli straddles, yang menguntungkan dari pergerakan harga besar ke arah mana pun, menjadi lebih menarik. Mengingat sikap tegas PBOC, taruhan langsung pada kelemahan yuan yang berkelanjutan menjadi lebih berisiko. Pendekatan yang lebih hati-hati adalah menjual opsi call out-of-the-money pada USD/CNY. Strategi ini memungkinkan trader mengumpulkan premi sambil bertaruh bahwa tindakan bank sentral akan berhasil membatasi pasangan tersebut, mencegahnya naik lebih jauh dalam jangka pendek.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.