Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) diperkirakan akan menetapkan nilai acuan USD/CNY pada 7.1281, menurut Reuters. PBOC, sebagai bank sentral Tiongkok, menetapkan titik tengah harian untuk yuan, yang juga disebut renminbi, dalam sistem nilai tukar mengapung yang terkelola. Ini memungkinkan yuan untuk berfluktuasi dalam rentang tertentu, atau “jalur”, di sekitar nilai acuan yang saat ini berada di ±2%.

Menetapkan Titik Tengah

Setiap pagi, PBOC menetapkan titik tengah untuk yuan terhadap sekeranjang mata uang, dengan fokus pada dolar AS. Titik tengah ini ditentukan dengan menilai penawaran dan permintaan di pasar, indikator ekonomi, dan dinamika pasar mata uang internasional. Titik tengah ini kemudian menjadi acuan untuk perdagangan hari itu. PBOC mengizinkan yuan untuk diperdagangkan dalam jalur ±2% di sekitar titik tengah, yang berarti yuan dapat menguat atau melemah maksimum 2% selama satu hari perdagangan. Tergantung pada kondisi ekonomi dan tujuan kebijakan, rentang ini bisa disesuaikan. Jika nilai yuan mendekati batas jalur atau mengalami volatilitas berlebihan, PBOC akan campur tangan dengan membeli atau menjual yuan untuk menstabilkan nilainya, memungkinkan penyesuaian yang terkontrol. Bank Rakyat Tiongkok diharapkan menetapkan nilai acuan USD/CNY mendekati 7.1281, yang mengisyaratkan toleransi berlanjut untuk yuan yang lebih lemah namun terkelola. Ini mengikuti data Caixin Manufacturing PMI yang mengecewakan minggu lalu, yang berada di angka 49.5, memperkuat kekhawatiran tentang permintaan domestik. Mata uang yang stabil tetapi sedikit lebih lemah membantu mendukung sektor ekspor Tiongkok dalam situasi ini. Kami juga melihat kekuatan dolar yang terus-menerus, terutama setelah laporan inflasi AS terbaru untuk Juli 2025 menunjukkan angka 3.1% yang lebih tinggi dari yang diperkirakan. Ini mengurangi kemungkinan pengurangan suku bunga Federal Reserve dalam waktu dekat, menjaga imbal hasil AS tetap menarik. Selisih suku bunga yang lebar antara AS dan Tiongkok terus memberikan tekanan depresiasi alami pada yuan.

Mengelola Strategi Mata Uang

Melihat kembali, strategi untuk menuntun yuan lebih rendah dengan cara terkontrol adalah hal yang sudah dikenal; kami melihat pola serupa sepanjang tahun 2023 dan 2024 ketika ekonomi menghadapi tantangan. Bank sentral secara konsisten menetapkan nilai tetap harian lebih kuat daripada perkiraan pasar untuk mencegah penurunan yang tidak teratur, tetapi membiarkan tren melemah secara keseluruhan terus berlanjut. Pengelolaan yang dapat diprediksi ini membatasi potensi gerakan mendadak yang tajam. Dengan depresiasi yang dikelola ini, menjual opsi panggilan USD/CNY yang berada di luar uang dengan tenor jangka pendek tampak menarik. Jalur +/- 2% PBOC dan pengelolaan aktifnya bertindak sebagai pembatas kuat pada volatilitas harian, sehingga kecil kemungkinannya pasangan ini mengalami lonjakan yang eksplosif. Lingkungan ini cenderung mengurangi nilai opsi, menguntungkan penjual volatilitas. Untuk mereka yang memiliki pandangan arah, menggunakan kontrak berjangka untuk memposisikan diri terhadap kenaikan bertahap USD/CNY menuju rentang 7.20-7.25 dalam kuartal berikutnya bisa dipertimbangkan. Namun, kita harus memantau selisih antara yuan onshore (CNY) dan offshore (CNH). Diskon CNH yang melebar akan menandakan sentimen bearish yang berkembang dan bisa mendorong intervensi lebih kuat dari PBOC.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.