Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) mengelola titik tengah harian yuan, juga dikenal sebagai renminbi (RMB), dengan menggunakan sistem kurs mengambang terkelola. Sistem ini memungkinkan yuan berfluktuasi dalam rentang tertentu, yang dikenal sebagai “band,” di sekitar tingkat referensi pusat. Saat ini, band ini ditetapkan pada +/- 2%.

Penentuan Titik Tengah Harian

Setiap pagi, PBOC menetapkan tingkat titik tengah untuk yuan terhadap sekumpulan mata uang, dengan fokus utama pada dolar AS. Faktor-faktor seperti penawaran dan permintaan pasar, indikator ekonomi, dan fluktuasi mata uang internasional mempengaruhi pengaturan ini. Titik tengah berfungsi sebagai titik referensi untuk aktivitas perdagangan hari itu. PBOC mengizinkan yuan bergerak dalam rentang +/- 2% di sekitar titik tengah yang ditetapkan, yang berarti dapat menguat atau melemah hingga 2% dari titik tengah dalam satu hari perdagangan. PBOC juga dapat menyesuaikan rentang ini sebagai respons terhadap kondisi ekonomi dan tujuan kebijakan. Jika mata uang mendekati batas band perdagangan atau mengalami volatilitas yang parah, PBOC mungkin akan campur tangan dengan membeli atau menjual yuan. Ini menstabilkan nilai yuan, memastikan penyesuaian yang terkontrol. Tingkat referensi USD/CNY yang diperkirakan mendekati 7.1081 menunjukkan bahwa bank sentral mengizinkan pelemahan yuan yang perlahan dan terkontrol. Kami melihat ini sebagai kebijakan yang disengaja untuk mendukung ekonomi, bukan sebagai tanda kehilangan kontrol. Bagi para trader, laju terkelola ini berarti bahwa meskipun arah mungkin untuk yuan yang lebih lemah, jalannya kemungkinan akan lambat dan sangat dipandu. Kebijakan ini dapat dipahami dengan mempertimbangkan data ekonomi saat ini hingga September 2025. Selisih suku bunga tetap menjadi faktor kunci, dengan imbal hasil obligasi pemerintah AS yang terus menawarkan premi signifikan dibandingkan dengan utang berdaulat Tiongkok, mendorong aliran modal keluar dari yuan. Ini, ditambah dengan angka ekspor yang lesu bulan lalu, memberikan alasan yang kuat bagi otoritas untuk menggunakan nilai tukar sebagai mekanisme dukungan.

Implikasi Ekonomi dan Strategi

Mengingat pengelolaan aktif dari PBOC, kita tidak boleh mengharapkan volatilitas yang eksplosif dalam beberapa minggu mendatang. Penetapan titik tengah harian dan band perdagangan +/- 2% kemungkinan akan bertindak sebagai batas atas pada pergerakan ekstrem harian, menjadikan strategi yang mengambil keuntungan dari volatilitas rendah menarik. Fokus utama harus pada seberapa agresif bank sentral mempertahankan tepi band ini jika pasar menguji batasnya. Situasi ini mengingatkan pada pelemahan terkelola yang kita lihat pada pertengahan 2010-an, di mana mata uang melemah seiring waktu tetapi tanpa kepanikan harian. Risiko utama untuk posisi derivatif sekarang adalah bukan kehancuran mata uang yang tiba-tiba, tetapi perubahan kebijakan yang tidak terduga dari PBOC itu sendiri. Kami akan mengamati setiap deviasi dalam penetapan harian dari ekspektasi pasar, karena ini akan menjadi sinyal paling jelas dari perubahan dalam strategi mereka. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.