Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) menetapkan nilai tengah harian yuan, yang juga dikenal sebagai renminbi, menggunakan sistem nilai tukar mengambang terkelola. Sistem ini memungkinkan yuan berfluktuasi dalam kisaran yang telah ditentukan, atau “band,” di sekitar tingkat acuan pusat. Saat ini, kisaran fluktuasi ini ditetapkan pada +/- 2%.

Menentukan Titik Tengah

Setiap pagi, PBOC menentukan titik tengah untuk yuan terhadap sejumlah mata uang, dengan fokus utama pada dolar AS. Titik tengah ini mempertimbangkan faktor-faktor seperti penawaran dan permintaan pasar, indikator ekonomi, dan status pasar mata uang internasional. Titik tengah ini berfungsi sebagai acuan untuk aktivitas perdagangan sepanjang hari. PBOC memungkinkan yuan bergerak dalam rentang +/- 2% di sekitar titik tengah, yang berarti dapat menguat atau melemah hingga 2% dari titik tengah dalam satu hari perdagangan. Bank sentral dapat mengubah kisaran ini berdasarkan kondisi ekonomi dan tujuan kebijakan. Jika yuan mendekati batas atas atau bawah dari band perdagangan atau mengalami volatilitas yang berlebihan, PBOC akan campur tangan di pasar valuta asing. Campur tangan ini melibatkan pembelian atau penjualan yuan untuk memastikan stabilitas dan penyesuaian nilai mata uang secara bertahap. Perkiraan penetapan USD/CNY mendekati 7.18 menunjukkan bahwa Bank Rakyat Tiongkok melanjutkan kebijakan depresiasi terkelola. Kami melihat ini sebagai sinyal resmi untuk mencegah penurunan tidak terkontrol dalam nilai yuan. Pendekatan ini konsisten dengan tindakan selama beberapa bulan terakhir, di mana bank sentral secara konsisten menetapkan tingkat harian lebih kuat dari perkiraan pasar untuk mengurangi tekanan pelemahan. Angka ekonomi terbaru Tiongkok dari kuartal kedua 2025 menunjukkan pertumbuhan PDB sebesar 4.8%, hampir mencapai target resmi sebesar 5%, yang mungkin mendorong pembuat kebijakan untuk membiarkan mata uang lebih lemah untuk meningkatkan ekspor. Namun, ini seimbang dengan kekhawatiran mengenai aliran modal keluar, yang dapat dipercepat oleh penurunan yuan yang cepat. Keputusan Federal Reserve AS bulan lalu untuk mempertahankan sikap agresif juga menjaga dolar tetap kuat, menambah tekanan.

Strategi Perdagangan Derivatif

Bagi trader derivatif, lingkungan yang terkontrol ini menunjukkan bahwa strategi yang dibangun di sekitar depresiasi yuan secara perlahan lebih wajar dibandingkan bertaruh pada keruntuhan tajam. Menjual volatilitas bisa menjadi pilihan menarik, karena pengelolaan PBOC dan band perdagangan +/- 2% membuat terjadinya fluktuasi harian yang besar dan tak terduga tidak mungkin. Kita sebaiknya tetap fokus pada strategi opsi yang menguntungkan dari volatilitas rendah, seperti iron condors.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.