Bank Rakyat Tiongkok (PBoC) mempertahankan Suku Bunga Utama Pinjaman tidak berubah, dengan suku bunga 1 tahun di 3% dan suku bunga 5 tahun di 3,5%. Suku bunga ini telah stabil sejak bulan Mei, menunjukkan tidak ada perubahan untuk bulan Juni, Juli, dan Agustus. Pada tahun 2024, PBoC melakukan reformasi terhadap kebijakan moneternya untuk meningkatkan efektivitas dan mendukung pertumbuhan ekonomi. Secara tradisional bergantung pada beberapa suku bunga kebijakan seperti Fasilitas Pinjaman Jangka Menengah (MLF), bank beralih fokus untuk menetapkan suku bunga repurchase balik 7-hari sebagai suku bunga kebijakan jangka pendek utama. Perubahan ini bertujuan untuk menyederhanakan sistem moneter dan meningkatkan transmisi kebijakan ke ekonomi.

PBoC Mempertahankan Suku Bunga Stabil

Dengan Bank Rakyat Tiongkok mempertahankan suku bunga pinjaman utama selama tiga bulan berturut-turut, kita harus mengantisipasi periode volatilitas yang lebih rendah dalam derivatif suku bunga jangka panjang. Kepastian ini menunjukkan strategi seperti penjualan strangle pada masa depan obligasi pemerintah Tiongkok dapat menguntungkan, dengan memanfaatkan ekspektasi suku bunga yang terikat dalam kisaran. Pasar sepenuhnya memprediksi keputusan ini, sehingga reaksi segera akan rendah. Keputusan ini mencerminkan sikap hati-hati di tengah sinyal ekonomi yang campur aduk. Misalnya, data inflasi Juli 2025 menunjukkan indeks harga konsumen yang lembut di 1,9%, sementara PMI Manufaktur Caixin yang paling baru berada sedikit di atas angka 50, menunjukkan pertumbuhan yang lesu. Latar belakang ekonomi ini memberikan sedikit alasan bagi bank sentral untuk memperketat kebijakan, memperkuat pandangan bahwa jalan dengan sedikit rintangan untuk suku bunga adalah bergerak menyamping hingga turun. Kita harus ingat perubahan kerangka kebijakan dari bulan Juni 2024, yang menjadikan suku bunga repo balik 7-hari sebagai alat utama untuk menunjukkan niat jangka pendek. Oleh karena itu, fokus kita harus pada derivatif yang sensitif terhadap likuiditas pasar uang, seperti swap suku bunga jangka pendek dan opsi mata uang pada Yuan. Operasi likuiditas yang tidak terduga oleh PBoC cenderung memiliki dampak yang lebih besar pada instrumen ini dibandingkan dengan LPR yang stabil. Stabilitas LPR lima tahun, yang menjadi tolok ukur untuk hipotek, adalah upaya yang jelas untuk mendukung sektor properti yang rentan. Statistik nasional hingga Juli 2025 terus menunjukkan penurunan harga rumah baru secara tahun-ke-tahun di kota-kota besar, menjadikan kenaikan suku bunga terkait hipotek ini tidak praktis secara politik dan ekonomi. Oleh karena itu, trader sebaiknya mempertimbangkan perlindungan terhadap penurunan pada indeks ekuitas perbankan atau real estat yang relatif murah.

Menunggu Data Ekonomi Mendatang

Mengingat kembali, periode stabilitas ini mengikuti pemotongan sebesar 10 basis poin yang modest yang kita lihat pada Februari 2025, menunjukkan bahwa PBoC kini berada dalam mode “menunggu dan melihat”. Kita harus memantau rilis data ekonomi Agustus mendatang dengan cermat untuk mencari tanda-tanda pelemahan yang baru. Data yang buruk dapat membangkitkan spekulasi tentang pemotongan suku bunga sebelum akhir tahun, menciptakan peluang untuk membeli opsi call pada indeks ekuitas yang terkait dengan Tiongkok seperti FTSE China A50. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.