Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) telah menetapkan nilai tukar pusat USD/CNY pada 7.1008, dibandingkan dengan 7.1225 yang diperkirakan. Nilai tukar ini berfluktuasi dalam sistem nilai tukar mengambang terkelola, yang memungkinkan variasi dalam kisaran +/- 2% dari titik acuan pusat. Penutupan sebelumnya untuk yuan berada di 7.1292. Selain itu, PBOC memperkenalkan 247 miliar yuan melalui repos tertunda selama 7 hari dengan suku bunga 1,40%. Tindakan ini menghasilkan penarikan bersih sebesar 8,7 miliar yuan dari sistem keuangan.

Sinyal Bank Sentral

Kami melihat sinyal jelas dari PBOC pagi ini, karena bank sentral menetapkan nilai tukar acuan yuan jauh lebih kuat dari yang diantisipasi. Langkah ini secara aktif menanggulangi tren lemahnya yuan baru-baru ini dan menjadi peringatan tegas terhadap pengambilan posisi jual yang agresif terhadap mata uang ini. Bagi kami, ini berarti risiko pemulihan tajam yang dipicu oleh kebijakan pada yuan baru saja meningkat secara substansial. Perbaikan yang kuat ini terjadi meskipun ada data ekonomi terbaru yang menunjukkan beberapa kelemahan; kami melihat surplus perdagangan Tiongkok pada bulan Agustus menyusut lebih dari yang diharapkan menjadi $72,5 miliar, dan angka produksi industri untuk Juli 2025 tercatat tumbuh sebesar 3,9% dibandingkan tahun sebelumnya. Fakta bahwa PBOC melindungi yuan meskipun ada data yang campur aduk menunjukkan bahwa stabilitas adalah prioritas utama mereka saat ini. Ini membuat faktor dasar menjadi kurang penting dibandingkan arah kebijakan dalam waktu dekat. Melihat kembali, strategi ini sangat mirip dengan apa yang kami amati selama beberapa bagian tahun 2023 dan 2024, ketika PBOC menggunakan mekanisme perbaikan harian untuk menghentikan depresiasi yuan. Selama periode tersebut, nilai tukar USD/CNY menjadi terikat kisaran selama beberapa minggu setelahnya saat pasar menguji keteguhan bank. Kami harus bersiap untuk periode perdagangan terkelola dan volatilitas yang berkurang.

Menurunkan Posisi Jual

Dalam beberapa minggu ke depan, kami harus mempertimbangkan untuk mengurangi posisi jual langsung terhadap yuan dan melihat strategi yang menguntungkan dari mata uang yang stabil atau sedikit lebih kuat. Menjual volatilitas ke atas dengan menulis opsi panggilan USD/CNY yang berada di luar uang dapat menjadi cara yang efektif untuk mengumpulkan premi, karena PBOC telah menandakan adanya batas atas. Strategi opsi terikat kisaran, seperti iron condors, mungkin juga menjadi menarik jika mata uang masuk ke dalam saluran yang ketat. Penarikan likuiditas bersih yang kecil dari operasi repos ini mendukung sikap ini, menunjukkan bahwa pejabat tidak membanjiri pasar dengan uang murah yang dapat digunakan untuk mempertaruhkan terhadap yuan. Ini memperkuat keinginan mereka untuk stabilitas daripada stimulus agresif untuk saat ini. Kami perlu memantau selisih antara yuan onshore dan offshore (CNY vs CNH) untuk mengukur seberapa efektif intervensi ini di pasar internasional.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.