Indeks tren ketenagakerjaan, yang dilaporkan oleh The Conference Board, meningkat dari 107.49 yang telah direvisi menjadi 107.83 pada bulan Juni. Indeks ini, meskipun tidak memberikan wawasan baru tentang ekonomi, memberikan gambaran mengenai pasar kerja saat ini. Gambaran pasar kerja tetap campur aduk, dengan laporan terbaru menunjukkan tren yang bervariasi. Laporan ADP dan ISM minggu lalu menunjukkan metrik pekerjaan yang lemah, sementara laporan non-pertanian menunjukkan angka yang kuat.

Stabilisasi Indeks

Meskipun tren penurunan terus berlanjut di bulan-bulan sebelumnya, indeks tampaknya telah stabil dalam periode terbaru. Apa yang kita lihat di sini adalah sedikit kenaikan di Indeks Tren Ketenagakerjaan (ETI), yang bergerak sedikit lebih tinggi dari 107.49 pada bulan Mei menjadi 107.83 pada bulan Juni—kenaikan ini mengikuti beberapa bulan angka yang menurun. Indeks dari The Conference Board menggabungkan delapan indikator pasar tenaga kerja untuk memberikan gambaran jelas tentang kondisi pekerjaan; angka terkininya menunjukkan bahwa meskipun ada kelemahan yang tersisa, sepertinya sudah terbentuk batasan. Ini berguna untuk mengukur di mana tekanan perekrutan mungkin akan berada. Minggu lalu, beberapa sinyal yang bertentangan muncul. Data ADP menunjukkan kelemahan, yang meragukan kekuatan sektor swasta, dan survei layanan ISM juga tidak jauh lebih baik—ini menunjukkan adanya sedikit perlambatan dalam perekrutan. Namun, kemudian muncul angka non-pertanian, yang membalikkan semua itu: laporan yang menunjukkan kenaikan pekerjaan melebihi ekspektasi. Ini menciptakan narasi yang membingungkan, tetapi bisa dipahami jika kita fokus pada bobot data dalam ETI. Penting bahwa indeks berhenti jatuh. Itu yang menjadi sorotan—kami telah mengalami penurunan perlahan yang menunjukkan moderasi yang luas di berbagai komponen ketenagakerjaan: lebih sedikit lowongan pekerjaan, rencana perekrutan yang lebih lemah, dan mungkin menurunnya kepercayaan pekerja. Jadi ketika naik, bahkan sedikit, ada alasan untuk lebih memperhatikan dan mempertimbangkan kembali tekanan jangka pendek pada suku bunga dan ekspektasi pertumbuhan. Beberapa perbaikan di bulan Juni mungkin disebabkan oleh perubahan dalam pekerjaan sementara dan tren iklan pekerjaan, yang cenderung mendahului pekerjaan aktual. Jika itu benar-benar meningkat, seperti yang diisyaratkan oleh indeks, kita akan mengharapkan follow-through dalam kenaikan pekerjaan yang lebih luas. Ini memberikan masukan arah yang memiliki implikasi lebih luas, terutama tentang cara kita memandang kekakuan inflasi dan asumsi jalur suku bunga.

Sensitivitas Pasar Terhadap Tren Ketenagakerjaan

Seiring dengan fluktuasi dalam indikator tenaga kerja yang mempengaruhi harga suku bunga, selisih antara suku bunga terminal yang diharapkan dan posisi saat ini mungkin akan mengalami tekanan baru. Ini mempengaruhi posisi kurva—terutama dalam derivatif jangka pendek. Bahkan dalam cetakan stabil seperti ini, itu lebih tentang persepsi perubahan tren daripada informasi baru. Jika persepsi menetap pada salah satu stabilisasi, maka probabilitas perlu bergeser sesuai, dan beberapa lindung nilai jangka pendek mungkin terlihat penuh. Kami telah melihat seberapa sensitif instrumen jangka pendek terhadap bahkan pergeseran kecil dalam data tenaga kerja. ETI yang stabil, terutama ketika muncul dari tren penurunan, mengurangi risiko ekor yang mulai muncul kembali ke pasar setelah ISM. Ini bukan tanda aman—belum—tetapi ini mendorong jeda dalam penetapan harga yang pesimistis. Waktu lebih sedikit berarti dibandingkan dengan arah di sini. Bagi mereka yang mengelola eksposur terhadap volatilitas jangka pendek, atau mengukur momentum di seluruh selisih, cetakan ini mendukung untuk menjauh dari pencarian sisi bawah. Kami harus memperhatikan apakah data bulan Juli memperpanjang sedikit kenaikan ini. Konsistensi akan memperkuat alokasi kembali. Tetapi reaktivitas leverage terhadap data penggajian dan faktor utama membuatnya lebih bijaksana untuk membiarkan langkah berikutnya mengkonfirmasi arah ini, daripada melompat lebih awal atas pergerakan indeks tunggal.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.