Donald Trump telah mengumumkan rencana untuk menerapkan tarif 15% atau 20% secara umum pada sebagian besar mitra perdagangan. Dia menyatakan bahwa Uni Eropa dan Kanada mungkin segera menerima surat pemberitahuan tentang tarif baru. USD merespons positif terhadap berita ini. Trump menyatakan ketidakpuasannya terhadap Rusia, menunjukkan bahwa dia mungkin akan membuat pernyataan signifikan tentang negara tersebut dalam waktu dekat.

Masalah Tarif dan Perdagangan

Tarif tersebut, yang dapat mempengaruhi banyak negara, merupakan bagian dari upaya untuk menangani masalah perdagangan. Trump menyampaikan bahwa langkah ini akan diterapkan pada semua negara yang tersisa tanpa memandang keadaan individual. Langkah ini menunjukkan sikap yang lebih langsung dan konfrontatif terhadap perdagangan internasional dan mengisyaratkan kembalinya langkah-langkah proteksionis yang lebih luas seperti yang terlihat selama masa jabatan Trump. Pengumuman ini sudah memicu penguatan moderat pada dolar AS, menyoroti persepsi pasar bahwa tindakan perdagangan yang lebih ketat dapat meningkatkan margin domestik perusahaan yang terlindungi dari kompetisi. Namun, kenaikan dolar ini tidak tanpa konsekuensi di pasar derivatif. Sementara kekuatan dolar jangka pendek biasanya mendukung ekspektasi perbedaan suku bunga yang lebih luas — terutama jika bank sentral asing tertinggal di belakang Federal Reserve — pasar forward menunjukkan permintaan yang meningkat untuk perlindungan terhadap risiko penurunan yang terkait dengan aktivitas lintas batas. Ini terutama berlaku untuk opsi yang terkait dengan EUR/USD dan USD/CAD, di mana volatilitas yang diasumsikan mulai menunjukkan tanda-tanda penyesuaian risiko. Sejumlah meja melaporkan meningkatnya minat terbuka pada opsi put yang berada di luar uang, yang konsisten dengan posisi yang mengantisipasi penguatan dolar lebih lanjut bersamaan dengan perlindungan terhadap koreksi tajam. Tim Powell tetap lebih diam dari biasanya, membuat ekspektasi Federal Reserve lebih bergantung pada data. Dalam kekosongan ini, retorika tarif telah memperoleh bobot yang berlebihan. Ketiadaan bahasa yang lebih lembut dari pejabat senior menunjukkan bahwa pemerintah serius tentang prinsip eskalasi ini. Investor perlu mempertimbangkan permintaan jangka pendek untuk USD dibandingkan dengan kerusakan jangka panjang pada aliran modal, terutama karena entitas asing mungkin membalas dengan pembatasan mereka sendiri.

Tanggapan Pasar dan Spekulasi

Traders yang terlibat dalam derivatif berbasis suku bunga dan mata uang harus mencatat bahwa perubahan dalam dinamika perdagangan bukanlah peristiwa yang terisolasi — mereka sering mengubah ekspektasi investor untuk inflasi dan jalur kebijakan moneter. Putaran kali ini tampaknya dirancang untuk memperluas cakupan tarif sebelumnya, yang dalam siklus sebelumnya bertepatan dengan pemulihan dangkal dari kurva imbal hasil dan penjualan sporadis pada saham yang sensitif terhadap risiko. Apakah ini akan terulang kali ini sebagian tergantung pada seberapa besar ketahanan ekonomi asing saat menghadapi tekanan. Perhatian kini beralih ke Moskow, karena indikasi tentang pengumuman “signifikan” yang akan datang telah meningkatkan premi risiko geo-politik. Belum jelas apakah pernyataan yang akan datang akan berfokus kembali pada perdagangan atau beralih ke keamanan strategis. Dalam hal ini, kita mengharapkan posisi yang lebih tinggi dalam kontrak aman cair dan minat yang meningkat dalam perdagangan gamma panjang di seluruh tenor harian dan mingguan. Adapun reaksi di tingkat EUR, pasar menunjukkan pemantulan moderat di ujung panjang, berpotensi mengantisipasi efek gelombang dari perdagangan transatlantik yang terganggu. Di pasar Kanada, swap berjangka pendek yang terkait dengan kurva BoC telah naik beberapa basis poin, karena spekulasi bahwa Ottawa mungkin merespons dengan cara yang sama — meskipun kekhawatiran inflasi tetap menjadi fokus bagi otoritas lokal. Mengingat seberapa cepat retorika tersebut berkembang dalam beberapa sesi saja, model yang ada untuk memprediksi volatilitas dan eksposur mungkin perlu disesuaikan. Asumsi korelasi yang dibuat pada periode yang lebih stabil kini mungkin rentan terhadap pembongkaran. Secara khusus, kami telah melihat strategi yang terhedge delta dalam FX G10 berkinerja buruk dibandingkan dengan volatilitas yang terjadi, menunjukkan bahwa pasar sedang mengkalibrasi kembali hubungan spot-vol dengan cepat. Dari segi struktur pasar, volume dalam kontrak bulan depan telah meningkat di seluruh kontrak berjangka indeks ekuitas, dan peningkatan serupa muncul di pasar swaption. Peningkatan ini biasanya bertepatan dengan kondisi tertekan menjelang katalis yang diketahui. Untuk meja yang aktif, tetap gesit adalah hal yang penting, terutama karena tanggapan dari ekonomi besar lainnya kemungkinan tidak simetris. Urutan pengumuman bisa datang lebih cepat dari yang diharapkan, mempengaruhi bentuk kurva dan premi di berbagai zona waktu. Dalam momen seperti ini, kami tidak hanya melacak tajuk berita individu, tetapi juga seberapa cepat model memperketat margin kesalahan mereka di sekitar tema kebijakan. Apa yang dihargai sekarang bukan hanya jadwal tarif — tetapi perubahan asumsi tentang enam bulan mendatang dalam keterlibatan global dan efek urutan keduanya. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.