Pada pasar Amerika Utara pada 5 Juni 2025, Trump melakukan pembicaraan dengan Xi, mencapai kesimpulan positif dan setuju untuk melakukan putaran baru pembicaraan perdagangan. Sementara itu, hubungan antara Trump dan Elon Musk memburuk, dengan tuduhan publik mengenai file Epstein yang berdampak pada harga saham Tesla, yang turun 14,3%. AS melaporkan klaim pengangguran awal sebesar 247.000, dibandingkan dengan yang diperkirakan 235.000, dan neraca perdagangan April adalah -$61,6 miliar, lebih baik dari yang diperkirakan -$70,0 miliar. ECB menurunkan suku bunga kunci sebanyak 25 titik dasar, menunjukkan jeda di bulan Juli setelah pemotongan yang beruntun, sementara Euro mengalami sedikit volatilitas di tengah berita AS-China. Selain itu, terdapat berita tentang pembicaraan rahasia antara Carney dan Trump. Atlanta Fed GDPNow merevisi proyeksi menjadi 3,8% dari 4,6%. Neraca perdagangan Kanada di bulan April adalah -$7,14 miliar, jauh lebih buruk daripada -$1,50 miliar yang diharapkan. Biaya tenaga kerja unit Q1 AS direvisi naik menjadi 6,6% dari yang diperkirakan 5,7%, sementara data pemutusan hubungan kerja di bulan Mei menunjukkan 93.820 pemutusan dibandingkan 105.440 sebelumnya. Reaksi pasar relatif tenang, dengan imbal hasil 10 tahun AS naik menjadi 4,39%, harga minyak mentah WTI sedikit meningkat, dan pergerakan mata uang yang signifikan saat dolar Australia menguat sementara yen Jepang melemah di tengah ketegangan perdagangan yang mereda. Fokus mungkin sekarang beralih ke tagihan anggaran AS, yang diharapkan pada 4 Juli. Poin-poin penting yang dapat kita lihat di sini adalah adanya sinyal ekonomi, perubahan kebijakan, dan gejolak politik yang, jika digabungkan, membentuk gambaran yang sangat spesifik – sebuah gambaran yang memberikan pemahaman jelas bagi para trader derivatif untuk memantau level dan tema yang perlu diperhatikan dalam sesi mendatang. Pembicaraan awal Juni antara AS dan China menunjukkan berkurangnya ketegangan dalam perdagangan, setidaknya untuk saat ini. Pelemahan sikap tersebut sudah cukup untuk mendorong dolar Australia lebih tinggi, karena mata uang ini sensitif terhadap permintaan China dan pergerakan perdagangan global. Sebaliknya, yen Jepang tertinggal saat modal beralih dari aset aman. Pergerakan mata uang ini tidaklah acak; kita melihat minat risiko beradaptasi secara bertahap dengan langkah diplomatik ini. Perdebatan antara Musk dan mantan presiden AS mengganggu salah satu nama terbesar di Nasdaq. Penurunan 14,3% dalam saham Tesla adalah signifikan — bukan hanya dalam hal nilai pemegang saham, tetapi juga dalam harga volatilitas. Penurunan semacam itu membentuk kembali peluang jangka pendek pada derivatif yang terkait dengan perusahaan dan sektornya. Trader opsi mungkin sekarang mengantisipasi volatilitas implisit yang tinggi, sementara skew pada put jangka pendek harus tetap kaya dibandingkan dengan call, kecuali harga stabil atau berita mereda. Data ekonomi menunjukkan bahwa angka klaim pengangguran yang lebih tinggi dari yang diperkirakan sebesar 247.000 akan menajamkan perhatian menjelang laporan penggajian non-pertanian bulan Juni. Meskipun angka tersebut tidak sepenuhnya mengubah arah pekerjaan, hal ini menempatkan ekspektasi pada batas bawah — dan dapat membatasi taruhan hawkish yang terlalu agresif. Revisi biaya tenaga kerja ke 6,6% adalah angka yang lebih penting untuk spekulasi jalur suku bunga. Tekanan biaya semacam itu tidak hilang dalam satu kuartal, dan meja pendapatan tetap mungkin ragu sebelum melakukan lebih banyak langkah menuju skenario pemotongan suku bunga. Kami mencatat bahwa imbal hasil Treasury AS naik — catatan 10 tahun di 4,39% — yang sebagian mencerminkan hal ini. Di zona euro, pemotongan ECB sebesar 25 titik dasar menandai perubahan yang tidak mendadak, tetapi menunjukkan keraguan untuk melangkah lebih jauh tanpa bukti yang tidak terbantahkan. Euro bergerak dengan semangat setelah itu. Gerakan tidaklah tanpa arah — bias penurunan awal setelah keputusan sebagian diimbangi oleh berita dari Washington dan Beijing. Ketika kita melihat euro berbalik sedikit lebih tinggi, jelas bahwa investor mulai mempertimbangkan sikap risiko global lebih dari kebijakan lokal. Kanada sangat mengecewakan, dengan defisit perdagangan sebesar $7,14 miliar — hampir lima kali lipat dari yang diperkirakan ekonom. Jenis kesalahan semacam ini tidak bisa diabaikan. Bagi trader aset berdenominasi CAD, ini menunjukkan revisi negatif pada estimasi PDB yang akan datang, dan potensi melemahnya dolar Kanada jika harga minyak tidak bisa meningkat secara berarti. Sementara itu, pemotongan proyeksi GDPNow oleh Atlanta Fed menjadi 3,8% adalah penurunan yang, meskipun masih menunjukkan pertumbuhan yang solid, mengurangi sebagian dari semangat optimis. Dipasangkan dengan data klaim pengangguran dan pemutusan yang lebih lembut, nada tersebut tidak terkesan kontraksi, tetapi jelas margin mulai menyusut dan aktivitas perekrutan tidak sekuat yang disarankan oleh Q1. Untuk posisi swap dan futures, ini menyatu dalam narasi di mana peluang pemotongan suku bunga pada bulan September, bahkan lebih awal jika inflasi melambat lebih cepat, meningkat secara bertahap. Ini seharusnya mulai memengaruhi penghalusan kurva di antara jatuh tempo jangka pendek hingga menengah. Minyak mengalami kenaikan moderat, sejalan dengan dorongan ringan di aset risiko yang lebih luas dan prospek hubungan yang lebih stabil antara ekonomi besar. Untuk saat ini, ada sedikit perubahan dalam produksi, dan data penyimpanan belum mendorong reallocasi, sehingga pergerakan dalam derivatif terkait minyak mentah kemungkinan akan dipengaruhi oleh sentimen makro daripada guncangan pasokan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.