Mantan Presiden Trump mengungkapkan keinginannya agar Federal Reserve menurunkan suku bunga, dengan menyatakan bahwa langkah tersebut dapat mendorong ekonomi Amerika. Ia mengacu pada penurunan harga bensin, energi, dan bahan makanan sebagai alasan untuk keputusan semacam itu. Antisipasi pasar menunjukkan adanya pengurangan suku bunga sebesar 51 basis poin dalam tahun ini, dimulai pada bulan September. Trump membandingkan situasi ini dengan strategi ekonomi Eropa dan Cina, bertanya mengapa AS tertinggal.

Komentar Kebijakan Moneter Trump

Artikel ini sejauh ini menyoroti komentar Trump mengenai tindakan kebijakan moneter yang ia percaya dapat memperkuat kondisi ekonomi. Ia menarik perhatian pada penurunan biaya konsumen—bensin, tagihan utilitas, dan makanan—sebagai tanda bahwa penurunan suku bunga seharusnya dilakukan sekarang. Argumennya berputar di sekitar gagasan bahwa inflasi tidak lagi menjadi penghalang, yang menyiratkan bahwa Federal Reserve memiliki ruang untuk memangkas biaya pinjaman. Ia juga menekankan bahwa tindakan kebijakan di Eropa dan Cina lebih akomodatif, menganggap kehati-hatian Fed sebagai penghambat pertumbuhan. Melihat data, pasar tampaknya sedikit selaras dengan pola pikir ini. Dengan mengharapkan sedikit lebih dari setengah poin persentase pemotongan suku bunga pada akhir tahun, trader saat ini memperkirakan langkah pertama sekitar bulan September. Penjadwalan tersebut menunjukkan jangka waktu yang lebih sabar daripada mendesak, kemungkinan mempertimbangkan metrik domestik dan keunggulan AS dibandingkan rekan-rekan global. Berdasarkan perilaku pasar obligasi, hasil jangka panjang menunjukkan kepercayaan terhadap disinflasi jangka menengah. Dari perspektif perdagangan, ekspektasi ini bertujuan untuk mengidentifikasi di mana akomodasi moneter mulai memengaruhi penilaian risiko secara lebih luas. Ini bukan hanya tentang waktu gerakan suku bunga—ini tentang memperkirakan perubahan dalam kondisi kredit, suku bunga diskonto, dan preferensi likuiditas. Dalam siklus sebelumnya, saat trader beralih dari bersiap menghadapi suku bunga yang lebih tinggi ke memperkirakan pemotongan yang konsisten, sering kali menjadi titik perubahan untuk posisi yang sensitif terhadap volatilitas.

Observasi Powell dan Reaksi Pasar

Tim Powell tidak menutup kemungkinan apa pun tetapi tetap konsisten dalam menyatakan bahwa mereka ingin lebih banyak data, terutama mengenai inflasi jasa dan pertumbuhan upah. Ini berarti kita mungkin akan melihat pergerakan tajam akibat kejutan kecil dalam rilis data ekonomi—data non-pertanian, cetakan CPI, dan biaya produsen kemungkinan akan memengaruhi volatilitas yang diharapkan lebih dari biasanya untuk beberapa rilis berikutnya. Jika pemotongan menegaskan di kurva yang diharapkan, struktur suku bunga jangka pendek mungkin menjadi lebih curam. Itu tidak hanya akan mempengaruhi swap jangka pendek atau kontrak Eurodollar tetapi juga merembes ke strategi opsi yang bergantung pada bentuk kurva dan fluktuasi harian yang terealisasi. Kami memantau bagaimana korelasi berperilaku—ada saat-saat di mana perdagangan durasi melemah sementara volatilitas ekuitas bertahan lebih lama dari yang diperkirakan model. Ketika jalur suku bunga menyimpang dari kelipatan ekuitas, Anda cenderung menemukan peluang dalam nilai relatif lintas aset. Perlu dicatat juga bahwa aliran lindung nilai sekitar pertemuan Fed menjadi kurang arah dan lebih tentang stabilitas gamma, yang mendorong penjualan jangka pendek jika yang diharapkan naik tajam menjelang rilis penting. Dalam praktiknya, paparan terhadap sensitifitas jangka pendek dan tengah memerlukan pemantauan lebih dekat. Perubahan rezim—seperti yang mungkin kita masuki jika narasi penurunan menjadi tegas—sering kali mempengaruhi likuiditas dan hasrat terhadap risiko secara tidak merata di seluruh tenor. Ketika arah makro selaras dengan dinamika jadwal pasokan, seperti yang mungkin segera terjadi, meja dengan paparan terhadap penerbitan primer bisa menemukan perdagangan carry yang kurang dapat diprediksi. Saat kita melangkah melalui bulan depan, semakin kurang tentang pandangan arah dan lebih tentang mengidentifikasi kapan konsensus waktu menjadi terlalu terkonsentrasi. Itu saatnya kita melihat peluang untuk harga yang salah dalam jangka pendek. Efek fiskal dan kebisingan geopolitik hanya akan menambah peluang tersebut. Bersiaplah untuk mengubah posisi sebelum keselarasan konsensus daripada tertinggal.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.