Stephen Miran bergabung dengan Federal Reserve hari ini, resmi sebagai Gubernur Fed tepat sebelum pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC). Mantan Presiden Trump mencatat pentingnya independensi Fed saat Miran, yang merupakan kepala ekonominya dan ketua Dewan Penasihat Ekonomi, mendapatkan tanda tangan presiden terakhir tanpa mengundurkan diri dari posisinya yang sebelumnya. Pertanyaan terpenting terkait Miran adalah pandangannya tentang penyesuaian suku bunga. Apakah ia akan mendukung pemotongan 25 basis poin (bps) atau mendorong pemotongan langsung 50 bps?

Dampak Penunjukan Miran

Dengan Stephen Miran bergabung di Fed, dapat diasumsikan bahwa kelompok dovish bank sentral baru saja memperoleh anggota yang kuat dan terhubung secara politik. Perdebatan sekarang bukan lagi tentang apakah Fed akan memotong suku bunga, tetapi seberapa besar dan secepatnya. Penunjukan politik ini secara mendasar mengubah kemungkinan untuk pelonggaran yang lebih agresif, terlepas dari apa yang dikatakan beberapa data. Langkah ini datang saat ekonomi sudah menunjukkan tanda-tanda melambat, sehingga pemotongan suku bunga menjadi lebih mudah untuk dibenarkan. Kami melihat pertumbuhan PDB Q2 2025 direvisi turun menjadi 1.5% yang lambat, dan laporan pekerjaan terbaru untuk Agustus 2025 menunjukkan pengangguran meningkat menjadi 4.1%. Kehadiran Miran memberikan dukungan politik untuk menggunakan data ini untuk mendorong pemotongan signifikan segera. Perdagangan yang paling jelas adalah mengharapkan volatilitas pasar yang lebih tinggi. Dengan fungsi reaksi Fed yang sekarang terikat pada tekanan politik, tindakan masa depannya menjadi jauh lebih tidak dapat diprediksi, sehingga kami membeli kontrak berjangka VIX untuk bulan depan. Kami memperkirakan VIX, yang telah berkisar di sekitar 16, akan menguji kembali level 20 saat pasar mempertimbangkan ketidakpastian baru ini seputar independensi Fed.

Posisi untuk Suku Bunga yang Lebih Rendah

Kami memposisikan diri untuk suku bunga yang lebih rendah di seluruh spektrum, dengan fokus pada bagian awal. Hasil Treasury 2 tahun, yang sangat sensitif terhadap kebijakan Fed, adalah indikator kunci yang harus diamati. Kami memperkirakan kontrak berjangka SOFR untuk pertemuan Desember 2025 dan Maret 2026 akan memperhitungkan setidaknya pemotongan tambahan 25 basis poin dalam waktu seminggu ke depan. Ini bukan situasi baru bagi kami; kami melihat pola serupa terjadi pada tahun 2019. Setelah tekanan politik yang berkelanjutan dari Gedung Putih saat itu, Fed membalikkan siklus kenaikannya dan mulai memotong suku bunga. Paralel sejarah menunjukkan bahwa penunjukan politik langsung semacam ini akan mempercepat pergeseran menuju kebijakan moneter yang lebih mudah. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.