Trump menyebutkan potensi untuk kesepakatan Rusia-Ukraina dan mengekspresikan optimisme tentang mencapai kesepakatan. Ia menyatakan bahwa jika pihak-pihak yang terlibat menyulitkan prosesnya, bisa jadi akan ada pertimbangan ulang, tetapi ia tetap berharap untuk menghindari skenario itu. Selain itu, Trump menegaskan bahwa komentarnya tidak boleh disalahartikan sebagai penyerahan negosiasi. Ia juga mengulangi pendapatnya bahwa Ketua Federal Reserve Powell harus mempertimbangkan untuk menurunkan suku bunga. Pernyataan Trump menyampaikan dua pesan jelas. Pertama, mengenai ketegangan internasional, ia memberikan sinyal bahwa resolusi masih mungkin — walaupun tidak dijamin — dan kedua, bahwa kebijakan moneter saat ini terasa terlalu ketat baginya. Kedua poin tersebut, dalam konteks makro dan geopolitik terbaru, memiliki implikasi luas untuk strategi perdagangan ke depan, terutama di ruang derivatif. Ketika ia mengangkat prospek kesepakatan atas konflik di Eropa Timur, Trump pada dasarnya memberi tahu bahwa pasar mungkin perlu segera menyesuaikan risiko terkait energi, komoditas, dan tekanan inflasi yang lebih luas. Jika perkembangan terus menuju arah ini — bahkan dengan ambivalensi — kita bisa melihat volatilitas implisit menyusut di sektor-sektor yang paling sensitif terhadap risiko pasokan. Meskipun ini tidak berarti premi risiko geopolitik akan lenyap dalam semalam, bisa jadi perubahan nada dapat mulai mendorong tren arah yang lebih jelas dalam penetapan harga opsi. Sebaliknya, penyebutan Fed memindahkan fokus perdagangan ke ekspektasi suku bunga. Kritik Trump terhadap Powell adalah seruan jelas untuk menurunkan biaya pinjaman. Itu bukan hal baru bagi dirinya, tetapi waktu sangat penting. Dari sudut pandang itu, para pedagang dipaksa untuk menilai apakah pemotongan suku bunga yang diharapkan pasar akan dipercepat, ditetapkan lebih agresif, atau mungkin bahkan melampaui apa yang pada akhirnya akan terjadi. Hingga saat ini, Powell telah jelas tentang ketergantungan data dari keputusan masa depan. Kekuatan pasar tenaga kerja dan inflasi layanan yang terus-menerus memberi Fed ruang gerak yang lebih sedikit. Namun setiap kali seorang tokoh politik mencoba memberikan tekanan, itu menimbulkan efek sekunder: pada posisi mata uang, convexity durasi, dan selera risiko yang lebih luas di antara peserta yang melakukan leverage. Jenis pesan eksternal ini — terutama dari seorang mantan kepala negara dengan pengaruh pemilihan mendatang — tidak bisa diabaikan, meskipun jalur kebijakan tetap tidak berubah untuk saat ini. Hal ini dapat, dan seringkali memang, mengubah convexity sekitar ekspektasi breakeven. Jika Anda mengikuti bagaimana spread suku bunga dan kontrak futures Eurodollar bergerak relatif terhadap ekspektasi ekuitas global, komentar ini dapat memicu putaran baru penyesuaian yang didorong oleh batasan hedging, bukan semata-mata kepercayaan. Untuk trader arah, buku panduan jangka pendek mungkin melibatkan mendekati keranjang sensitivitas dolar dan perdagangan steepener. Untuk penjual volatilitas, kita mungkin melihat kompresi dalam premi risiko di aset-aset yang peka terhadap geopolitik, setidaknya selama penetapan harga kurva forward mendekati pelonggaran kebijakan jangka pendek.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.