Donald Trump mengumumkan kesepakatan perdagangan dengan Vietnam melalui Truth Social, menyatakan bahwa Vietnam akan membayar tarif 20% untuk barang yang dikirim ke AS dan tarif 40% untuk barang yang ditransshipment. Sebagai imbalannya, AS akan mendapatkan akses penuh ke pasar Vietnam tanpa tarif. Perjanjian ini mempengaruhi dinamika perdagangan, karena Vietnam memiliki defisit perdagangan yang besar dengan AS dan dikenal dengan manufaktur biaya rendah, terutama sepatu. Saham Nike merespons pengumuman ini, mencerminkan reaksi pasar terhadap tarif. Trump mengungkapkan optimisme tentang SUV Amerika yang akan menjadi bagian dari variasi pasar Vietnam. Dia menggambarkan negosiasi dengan Sekretaris Jenderal Vietnam To Lam sebagai positif, menekankan pentingnya perjanjian ini. Perjanjian ini dianggap sebagai bagian dari strategi perdagangan yang lebih luas, meskipun tampak lebih menguntungkan bagi AS dibandingkan Vietnam. Pernyataan Trump tidak menyebutkan tarif untuk produk Amerika yang masuk ke Vietnam, berbeda dengan tarif yang dikenakan pada barang Vietnam. Pengumuman ini menggambarkan kesepakatan bilateral di mana satu pihak setuju untuk mengenakan tarif pada barang keluar, sementara pihak lain menerima pengecualian pada perdagangan masuk. Vietnam, menurut pengaturan ini, akan menghadapi bea 20% pada ekspor langsungnya ke Amerika Serikat dan biaya 40% yang lebih tinggi untuk barang yang ditransshipment—produk yang melewati Vietnam sebagai titik perhentian sebelum menuju ke tempat lain. Di sisi lain, Amerika Serikat akan mendapatkan akses penuh tanpa tarif ke pasar Vietnam. Dalam efeknya, perjanjian ini menciptakan ketidaksetaraan yang jelas untuk eksportir Amerika. Vietnam secara tradisional memiliki surplus yang signifikan dalam perdagangannya dengan AS, terutama di sektor seperti pakaian dan alas kaki. Barang-barang ini diproduksi dengan biaya rendah, menarik merek-merek besar dari Barat. Ketika melihat respons dalam harga saham Nike, itu tidak mengejutkan—itu mencerminkan kekhawatiran tentang dampak biaya rantai pasokan. Peningkatan mendadak dalam biaya ekspor hampir pasti akan menyebabkan penyesuaian margin atau harga di suatu titik dalam rantai. Para trader bereaksi tidak hanya terhadap angka-angka mentah, tetapi juga terhadap apa yang mungkin terjadi untuk biaya produksi dan pernyataan panduan ke depan. Trump memuji langkah ini dan menyebutnya sebagai hasil positif dari pertemuan dengan To Lam. Bahasanya menyoroti akses untuk kendaraan, terutama model AS yang lebih besar. Saran yang tersirat adalah bahwa produsen otomotif Amerika dapat mendapatkan keuntungan di pasar yang sebelumnya lebih dibatasi. Mendalami bagaimana ini mempengaruhi posisi jangka pendek: kita melihat hasil negosiasi yang menguntungkan eksportir satu negara dan menghukum yang lain. Elemen biner itu menciptakan jalur langsung untuk penetapan harga di pasar ekuitas dan futures, terutama dalam barang konsumen, pengiriman, dan mungkin kontrak otomotif. Bagi siapa pun yang memperdagangkan eksposur dalam dana keranjang atau ETF yang terkait dengan manufaktur Asia Tenggara, ini membutuhkan evaluasi ulang. Dari sudut pandang kami, yang penting adalah guncangan tarif pada barang Vietnam yang masuk ke AS. Kita harus mengantisipasi beberapa gangguan pada jaringan pasokan konvensional. Jika perusahaan mulai mengurangi ketergantungan pada pabrik Vietnam untuk menghindari biaya, maka produksi mungkin berpindah ke tempat lain di Asia atau mendistribusikan lebih dekat ke AS. Biaya per unit tidak akan tetap stabil dalam skenario tersebut, dan dana yang melacak sektor ritel, logistik, atau pakaian harus mempertimbangkan asumsi yang berubah ini. Ada juga masalah bagaimana mata uang Vietnam mungkin bereaksi. Dengan daya saing ekspor yang tertekan karena biaya baru, tekanan kemungkinan akan meningkat pada dong. Penyusutan mata uang membantu eksportir menyesuaikan tarif seiring waktu, tetapi jendela antara dampak awal dan pemulihan bisa menciptakan volatilitas—faktor yang mungkin ingin diperhitungkan oleh trader opsi. Apa yang perlu diperhatikan ke depan adalah pembaruan korporat dari perusahaan-perusahaan AS yang banyak menggunakan manufaktur Vietnam. Asumsi biaya mereka untuk dua kuartal ke depan kemungkinan telah berubah. Pengungkapan sekitar kesepakatan ini seringkali memerlukan beberapa minggu untuk masuk ke dalam laporan pendapatan, tetapi aksi harga cenderung mendahului fundamental setelah respons diperkirakan di seluruh saluran sentimen yang lebih luas. Berdasarkan perjanjian yang sebanding dari kesepakatan masa lalu, kita juga perlu mengamati bagaimana ini mempengaruhi hub-hub pesaing—Thailand, Indonesia, dan bahkan Meksiko. Modal sering mencari pengganti segera setelah suatu kesepakatan mendistorsi keuntungan. Jika ini terjadi, kurva permintaan dalam model pasokan global akan mencerminkan hal itu. Volume yang terikat pada data impor yang telah tersertifikasi akan mengonfirmasi atau membantah hal itu, tetapi posisi futures mungkin berputar jauh sebelum data tersebut muncul. Pembuat kebijakan di Hanoi mungkin merespons dengan campuran kepatuhan dan upaya penyesuaian negosiasi. Itu, bagaimanapun, adalah untuk pemantauan lebih dekat oleh meja makro. Sementara itu, kontrak terkait ekuitas akan tetap menjadi alat yang paling reaktif. Kami menganggap episode ini bukan sebagai perubahan pola yang luas, tetapi sebagai periode penyesuaian yang terfokus di beberapa sektor dan pasangan mata uang. Model harus diubah untuk mencerminkan volatilitas yang lebih tinggi dalam ticker terkait pasokan Asia dan spread yang lebih sempit pada komponen indeks barang konsumen AS yang diuntungkan dari berkurangnya persaingan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.