Topik utama sesi ini adalah saran Trump tentang tarif 80% untuk China, yang memicu ketidakpastian di pasar. Angka ini lebih tinggi dibandingkan diskusi sebelumnya yang mencakup tarif 50%, tetapi pasar tidak yakin akan efektivitasnya dalam negosiasi dengan China. Kontrak berjangka AS berfluktuasi namun akhirnya naik sedikit, dengan kontrak berjangka S&P 500 naik sebesar 0,3%. Dolar mengalami penurunan, dengan USD/JPY turun 0,5% menjadi 145,15 dan EUR/USD naik 0,2% menjadi 1,1250. Di pasar obligasi, imbal hasil obligasi AS 10 tahun naik menjadi 4,39%, dan imbal hasil 30 tahun mencapai 4,87%. Emas melihat peningkatan sebesar 0,9% menjadi $3,334.02. Yen menjadi yang terdepan dalam kinerja mata uang, sementara dolar Selandia Baru tertinggal. Saham-saham Eropa mengalami kenaikan, sejalan dengan kontrak berjangka S&P 500. Harga minyak mentah WTI naik 2,2% menjadi $61,25, dan Bitcoin meningkat sedikit sebesar 0,3% menjadi $102,988. Pejabat Fed membahas posisi kebijakan moneter saat ini dan penyesuaian di masa depan, sementara perwakilan ECB dan BoE memberikan wawasan tentang inflasi dan prospek ekonomi. Pasar Eropa tetap berhati-hati, mengantisipasi perkembangan perdagangan lebih lanjut dan dampaknya menjelang pembicaraan AS-China. Dengan akhir minggu mendekat, peserta pasar mengawasi pergeseran posisi sebelum diskusi, yang dapat menyebabkan celah pasar di awal minggu berikutnya. Pesan yang disampaikan adalah salah satu ketidakpastian—tetapi ketidakpastian dengan sinyal yang terukur. Usulan kenaikan tarif Trump, dari 50% menjadi 80%, memicu gejolak di berbagai kelas aset, mendorong trader untuk melakukan penyesuaian yang lebih defensif meskipun kurangnya detail tentang implementasinya. Pasar mencernanya dengan keraguan, meskipun akhirnya kontrak berjangka AS sedikit meningkat. Peningkatan tersebut, meskipun kecil, mencerminkan pemulihan sentimen dari kejutan awal daripada kepercayaan yang mendasari. Imbal hasil yang meningkat pada obligasi 10 tahun dan 30 tahun menunjukkan bahwa pasar obligasi sedang menyesuaikan ekspektasi mereka untuk kebijakan, pertumbuhan, dan inflasi—yang mungkin lebih sensitif terhadap tekanan global dibandingkan reaksi awal di saham. Selain itu, lonjakan emas—naik hampir 1%—menunjukkan bahwa banyak yang melindungi diri mereka ke zona aman, belum siap untuk mengambil risiko yang lebih besar. Pembacaan kami adalah bahwa momentum dalam harga obligasi dan logam mulia tidak boleh dianggap sementara, tetapi harus dianggap sebagai bagian dari repositioning yang lebih luas dalam mengantisipasi gangguan. Pergerakan mata uang juga menunjukkan hal yang sama. Penurunan dolar, terutama terhadap yen dan euro, menunjukkan betapa cepatnya aversi risiko dapat mengalir ke tempat aman dan rekan pasar berkembang. Yen sendiri memimpin kenaikan, dengan trader kemungkinan melihatnya terlindungi dari dampak perdagangan. Sementara itu, dolar Selandia Baru berkinerja buruk, kemungkinan karena hubungan ekonominya dan ruang kebijakan yang lebih terbatas. Kami mencatat bahwa penilaian kembali harga minyak, yang naik lebih dari 2%, mungkin menguatkan dua ide: satu adalah bahwa risiko pasokan kembali masuk ke pikiran trader; yang lainnya, bahwa apapun yang bisa merusak permintaan impor China sedang diperhitungkan berlawanan dengan pengetatan perdagangan yang lebih volatil secara global. Pergerakan Bitcoin, walaupun kecil, terus menunjukkan preferensi untuk likuiditas dibandingkan keyakinan arah baru dalam jangka pendek. Komentar dari pejabat bank sentral menambah kejelasan yang dibutuhkan. Sementara jalur Federal Reserve tetap dipengaruhi oleh data inflasi dan kekuatan lapangan kerja, kami melihat keterbukaan yang lebih besar untuk penyesuaian kecil jika permintaan global melemah. ECB dan BoE mencerminkan nada ini, kurang agresif dalam kenaikan di masa depan dan lebih menyadari tekanan eksternal yang bisa muncul. Ini bukan pembalikan total, tetapi konsesi terhadap tekanan saat ini yang menunjukkan sikap yang lebih seimbang ke depan. Saham-saham Eropa meningkat, tetapi dengan hati-hati—pengakuan jelas bahwa kejelasan dari diskusi perdagangan masih beberapa hari lagi. Trader di sana tampaknya membangun ruang untuk penyesuaian, daripada melakukan taruhan arah sebelum konfirmasi. Sensitivitas yang meningkat terhadap risiko akhir pekan—terutama celah—sedang muncul, dan kami percaya posisi kemungkinan akan melebar untuk perlindungan sisi bawah dan potensi kenaikan, terutama di sektor dan produk yang terpapar ke kawasan Asia-Pasifik. Dari perspektif kami, peserta dalam produk suku bunga dan penetapan volatilitas harus tetap fokus pada potensi dislokasi dari komentar kebijakan dan berita perdagangan yang mendesak. Derivatif terkait, terutama yang terhubung ke ekspor, inflasi, dan utang negara, siap untuk penyesuaian harga yang cepat. Pengakuan pola dari ketegangan perdagangan sebelumnya menunjukkan bahwa jam perdagangan aktif pertama setelah berita geopolitik baru sering menciptakan kekosongan harga, yang segera diisi oleh mereka yang paling cepat menyesuaikan eksposur atau menutup posisi yang tidak selaras sementara. Kegiatan penetapan harga melalui sisa minggu ini kemungkinan akan mencerminkan ini—upaya yang disengaja untuk tetap gesit, membatasi ukuran, dan menghadapi kemungkinan penyesuaian paksa saat pembukaan hari Senin.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.