US Customs telah mengumumkan pengecualian dari tarif 145% yang diberlakukan oleh Trump pada beberapa produk teknologi Tiongkok, yang menguntungkan smartphone dan komputer. Pengecualian ini, yang diungkapkan pada malam Jumat, juga mencakup semikonduktor, sel surya, layar TV panel datar, flash drive, dan kartu memori. Sementara masa depan tarif pada barang-barang ini tetap tidak pasti, tarif yang mungkin akan diberlakukan diharapkan lebih rendah dari 145%. Keputusan ini diharapkan memberikan dampak positif bagi perusahaan teknologi, dengan Apple menjadi salah satu penerima manfaat utama, karena sebagian besar produksinya terjadi di Tiongkok.

Rincian Pengumuman Awal

Apa yang disampaikan dalam pengumuman awal adalah langkah minggu akhir dari US Customs yang mengangkat sebagian dari tarif yang baru saja diaktifkan kembali — hingga 145% — pada impor teknologi Tiongkok yang dipilih. Daftar rinci mencakup baik elektronik konsumen seperti smartphone dan komputer, serta komponen seperti penyimpanan flash, chip, dan panel tampilan. Meskipun perubahan diumumkan setelah jam pasar pada hari Jumat, yang berarti penyesuaian harga langsung pada derivatif tidak terlihat pada awalnya, kontrak berjangka dan opsi yang terkait dengan perusahaan di sektor ini kemungkinan akan segera mencerminkan perkembangan ini saat minggu baru dimulai. Langkah ini menawarkan dukungan bagi perusahaan teknologi dengan rantai produksi di Tiongkok, yang termasuk Apple. Perusahaan ini telah lama bergantung pada manufaktur yang presisi di seluruh Asia Timur, dan bagi mereka dan lainnya dalam posisi serupa, setiap pelonggaran ketegangan perdagangan dengan AS secara material mengubah proyeksi margin menuju kuartal berikutnya. Dari sudut pandang kami, yang penting sekarang adalah nada yang ditetapkan oleh kebijakan mendatang. Sementara penghapusan tarif secara keseluruhan belum terjadi, skala pengecualian dan variasi barang yang tercakup menetapkan preseden; tarif, jika diterapkan kembali secara penuh, mungkin tidak berlaku dengan cara yang sama.

Implikasi Pasar

Bagi mereka yang aktif dalam derivatif terkait ekuitas teknologi atau indeks perangkat keras, kami harus beralih fokus pada penetapan volatilitas harga di seluruh sektor. Pengumuman akhir pekan tidak akan langsung memengaruhi kontrak yang berjangka lebih panjang, tetapi akan mereset sebagian dari asumsi dasar yang mendasari model risiko. Meskipun opsi untuk perusahaan yang terkena dampak sekarang mungkin mulai menunjukkan tingkat premi yang lebih rendah karena kekhawatiran biaya yang mereda, penyesuaian ini tidak akan berlaku seragam di seluruh papan. Beberapa perusahaan tidak akan mendapatkan manfaat sebanyak itu, dan perbedaan antara nama-nama perusahaan mungkin akan melebar. Volatilitas, dalam jangka pendek, masih dapat dipengaruhi oleh komentar kebijakan atau tindakan balasan, terutama jika Beijing bereaksi tidak seimbang, tetapi untuk sekarang, kami harus mengharapkan penyebaran panggilan di antara produsen elektronik konsumen sedikit menyempit. Perilaku lindung nilai mungkin moderat saat tekanan biaya impor mereda. Apa yang kami sarankan adalah penyempurnaan eksposur delta melalui pengaturan ulang posisi strike dalam opsi yang disesuaikan, bukan meninggalkan lindung nilai sepenuhnya. Pengecualian bersifat spesifik produk, bukan luas dalam industri, dan itu mengubah cara dispersi bekerja di dalam keranjang sektor. Mengingat fokus kuat AS pada perangkat keras dan sifat komunikasi kebijakan AS-Tiongkok yang sensitif, kejutan dapat muncul kembali tanpa peringatan. Lebih lanjut, melacak nilai dolar AS sebagai respons terhadap perubahan ini juga akan penting. Jika sentimen investor membaik karena biaya input yang lebih rendah dan akses yang lebih baik ke pasokan, indeks yang lebih luas mungkin bereaksi dengan minat baru pada cerita pertumbuhan teknologi. Itu akan, pada gilirannya, memengaruhi kekuatan relatif teknologi dibandingkan dengan energi atau industri. Jika perubahan ini mendapatkan momentum, matriks korelasi antara keranjang ekuitas mungkin memerlukan pembaruan lebih cepat dari yang direncanakan. Sementara itu, kami sedang menyeimbangkan kurva volatilitas terutama pada semikonduktor dan perangkat penyimpanan, karena barang-barang ini telah secara eksplisit tercantum. Produsen memori dengan sumber utama tinggi di daratan mungkin menunjukkan penyebaran laba yang lebih ketat, terutama karena pasar modal kini memasukkan pengurangan tarif secara besar-besaran. Spesifikasi langka dari keputusan Customs tidak hanya mengurangi biaya — itu menjelaskan garis produk mana yang tidak ingin terganggu lebih lanjut oleh Washington. Spesifikasi itu penting.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.