UBS memprediksi bahwa Federal Reserve akan melakukan empat pemotongan suku bunga berturut-turut, mulai September, dengan total 100 basis poin. Prediksi ini berdasarkan pada inflasi yang tetap dekat dengan level target dan meningkatnya risiko di pasar tenaga kerja. Menurut UBS, Fed akan memanfaatkan pertemuan kebijakan mendatang untuk memulai pemotongan ini, memberikan ruang untuk bertindak akibat inflasi yang melambat dan permintaan kerja yang berkurang. Data pengeluaran konsumsi pribadi bulan Juli menunjukkan inflasi inti sebesar 2,9% secara tahunan, dengan inflasi keseluruhan stabil di 2,6%.

Dinamika Pasar Tenaga Kerja

Tekanan harga tampak terjaga, dengan penurunan harga energi dan inflasi barang yang stabil mengimbangi biaya layanan yang membandel. Bank tersebut memperkirakan tingkat pengangguran akan meningkat di atas tingkat alami menjelang akhir tahun, dan akan tetap tinggi hingga 2027. Komentar terbaru dari Fed, termasuk dalam pertemuan Juli di mana dua suara menolak mendukung pemotongan, mendukung pandangan ini. Secara khusus, Ketua Jerome Powell dan pejabat lainnya telah mengadopsi nada yang lebih santai. Wakil Ketua Williams dan Gubernur Waller telah menyatakan keterbukaan untuk pemotongan suku bunga di bulan September. UBS menegaskan bahwa dengan inflasi hampir mencapai target dan kekhawatiran mengenai pekerjaan meningkat, Fed kemungkinan akan memulai siklus pelonggaran pada pertemuan berikutnya. Pemotongan suku bunga diharapkan terjadi pada empat pertemuan mendatang di akhir 2025 dan awal 2026. Dengan pertemuan Federal Reserve pada tanggal 17 September yang hanya sedikit lebih dari dua minggu lagi, kami melihat pasar sudah bersiap untuk siklus pelonggaran. Pasar derivatif, menurut Alat CME FedWatch, kini memperkirakan kemungkinan 85% untuk pemotongan suku bunga 25 basis poin bulan ini. Ini menunjukkan bahwa perdagangan harus disusun untuk mendapatkan keuntungan dari menurunnya suku bunga, seperti membeli opsi pada kontrak berjangka Secured Overnight Financing Rate (SOFR).

Respons Pasar Keuangan

Ekspektasi ini memberikan tekanan turun pada hasil Treasury, dengan surat utang 10 tahun saat ini berada di sekitar 3,8%. Jika Fed melanjutkan dengan serangkaian pemotongan, kami bisa melihat hasil lebih lanjut jatuh, mendorong harga obligasi lebih tinggi. Strategi ini mirip dengan yang kami amati pada tahun 2019 ketika perubahan arah Fed yang serupa menyebabkan lonjakan signifikan pada kontrak berjangka Treasury. Dolar yang lebih lemah adalah hasil paling mungkin dari kampanye pemotongan suku bunga yang berkelanjutan, menjadikan mata uang non-AS lebih menarik. Euro, khususnya, seharusnya menguat dari level saat ini sekitar 1.0900 terhadap dolar. Kami percaya posisi untuk bergerak menuju 1.1100 dalam beberapa bulan mendatang melalui opsi panggilan panjang EUR/USD adalah strategi yang bagus. Untuk pasar ekuitas, pergeseran dovish ini memberikan dorongan signifikan, karena biaya pinjaman yang lebih rendah mendukung pendapatan dan investasi perusahaan. S&P 500, yang saat ini diperdagangkan dekat 5.600, dapat melihat momentum kenaikan lebih lanjut jika Fed memberikan sinyal jelas tentang pelonggaran. Lingkungan ini membuat membeli opsi panggilan atau kontrak berjangka panjang pada indeks saham utama menjadi tawaran menarik untuk beberapa minggu ke depan. Volatilitas mungkin menjadi faktor paling penting untuk diperhatikan menjelang pertemuan September. Dengan VIX saat ini berada di tingkat moderat 16, kami memperkirakan peningkatan dalam volatilitas tersirat saat trader melakukan taruhan pada keputusan Fed. Ini dapat memberikan peluang jangka pendek untuk memperdagangkan kontrak berjangka atau opsi VIX yang mendapatkan keuntungan dari ketidakpastian sebelum pengumuman ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.