UBS memperkirakan bahwa tekanan inflasi akan mempengaruhi ekonomi AS selama musim gugur. Mereka memprediksi CPI inti akan naik sebesar 0,35% m/m dan 3,11% y/y pada bulan Juli. Perkiraan ini adalah yang tertinggi di antara para analis, dengan tren yang diharapkan semakin kuat hingga musim gugur.

Tarif dan Inflasi Inti

Dampak tarif diperkirakan akan terjadi, dengan inflasi barang inti diproyeksikan sebesar 0,38% m/m setelah mengalami kenaikan sebesar 0,20% m/m pada bulan Juni. UBS berharap angka tersebut akan terus naik dalam beberapa bulan mendatang: 0,60% pada bulan Agustus, 0,76% pada bulan September, dan 0,73% pada bulan Oktober. Inflasi layanan inti juga diperkirakan akan meningkat menjadi 0,35% m/m pada bulan Juli, meningkat dari 0,25% m/m pada bulan Juni. Kenaikan harga diprediksi terjadi untuk tarif penerbangan dan akomodasi. Sebelumnya, tarif penerbangan turun sebesar 0,11%, dan akomodasi turun sebesar 2,89% pada bulan Juni. UBS memproyeksikan kenaikan bulanan sebesar 1,0% untuk tarif penerbangan dan kenaikan sebesar 0,90% untuk harga akomodasi. Melihat ke belakang pada pertengahan 2024, kita ingat seruan untuk adanya peningkatan inflasi yang signifikan menjelang musim gugur. Perkiraan saat itu menunjukkan percepatan baik pada barang dan layanan inti, dipicu oleh tarif dan pemulihan harga perjalanan. Ini menciptakan suasana pasar yang tegang selama paruh kedua tahun itu. Prediksi tersebut sebagian besar terbukti benar, karena kita melihat inflasi inti tetap tinggi hingga akhir 2024. Data resmi dari periode tersebut menunjukkan CPI Inti untuk bulan Oktober 2024 memang mengalami kenaikan bulanan yang sulit sebesar 0,5%, menunda perubahan dari Federal Reserve. Periode ini mengajarkan kita bahwa tekanan harga yang mendasar dapat muncul kembali dengan cepat.

Futures Suku Bunga dan Volatilitas Pasar

Lonjakan inflasi historis itu memaksa Fed untuk mempertahankan suku bunga tetap tinggi hingga tahun 2025, mengecewakan mereka yang berharap adanya pemotongan suku bunga lebih awal. Kita menyaksikan volatilitas signifikan pada futures suku bunga saat pasar menyesuaikan dengan realitas yang lebih hawkish. Kenangan itu harus menjadi acuan dalam pendekatan kita di pasar hari ini. Sekarang, pada pertengahan Agustus 2025, kita melihat dinamika yang serupa. Laporan CPI bulan Juli yang dirilis minggu lalu menunjukkan inflasi tahunan naik menjadi 3,4%, sementara laporan pekerjaan terbaru menunjukkan penambahan 210.000 posisi. Jalur Fed pada pertemuan bulan September mendatang sekali lagi tidak pasti. Pedagang derivatif sebaiknya mempertimbangkan untuk membeli perlindungan terhadap berita inflasi yang tidak terduga atau sikap hawkish Fed. VIX saat ini berada di sekitar 15 yang relatif tenang, yang bisa membuat pembelian opsi panggilan padanya menjadi cara yang murah untuk melindungi terhadap lonjakan ketakutan pasar yang tiba-tiba. Kita melihat VIX melonjak di atas 20 selama kejutan inflasi musim gugur lalu. Posisi dalam futures suku bunga harus ditinjau, karena pasar mungkin terlalu puas dengan kemungkinan suku bunga tetap tinggi untuk waktu yang lama. Pedagang bisa menggunakan futures SOFR untuk bertaruh melawan penetapan pasar saat ini mengenai pemotongan suku bunga pada awal 2026. Strategi ini akan menguntungkan jika Fed terpaksa mempertahankan sikap restriktifnya karena tekanan harga yang terus-menerus. Kita juga harus melihat kembali tema spesifik dari tahun lalu, seperti inflasi layanan. Dengan permintaan perjalanan musim panas di 2025 melebihi ekspektasi, harga tarif penerbangan dan hotel kembali naik. Opsi panggilan pada ETF maskapai (JETS) atau barang konsumsi yang tidak penting (XLY) bisa menjadi cara untuk berinvestasi pada tekanan inflasi berkelanjutan ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.