Wakil gubernur Bank of Japan menyatakan bahwa tarif AS memberikan tekanan pada ekonomi Jepang. Meskipun demikian, ada risiko potensial terhadap harga-harga di Jepang akibat tarif ini, yang dapat menyebabkan hasil yang positif maupun negatif. Pertumbuhan ekonomi Jepang diperkirakan akan melambat hingga sekitar potensi maksimalnya. Setelah periode pelambatan ini, pertumbuhan mungkin akan mempercepat jika ekonomi luar negeri kembali ke jalur pertumbuhan yang moderat. Kesenjangan output diperkirakan akan tetap stabil. Perbaikan diharapkan terjadi pada akhir periode ramalan tiga tahun Bank of Japan hingga tahun fiskal 2027. Kenaikan suku bunga bisa berlanjut jika ekonomi dan harga membaik sesuai proyeksi. Meskipun harapan inflasi mungkin akan stagnan untuk sementara waktu, pasar kerja yang ketat dapat mendorong kenaikan upah. Ekonomi Jepang kemungkinan akan pulih jika ekonomi global tumbuh, meningkatkan inflasi dan harapan. Ketidakpastian tinggi mengelilingi ramalan ini, sehingga keputusan akan diambil seiring perkembangan kondisi. Yen yang kuat dapat berdampak negatif pada ekspor dan profit perusahaan manufaktur besar. Namun, ini bisa meningkatkan pendapatan riil rumah tangga dan meningkatkan keuntungan pengecer melalui penurunan biaya impor. Fluktuasi cepat dalam nilai tukar asing dapat mempersulit perencanaan bisnis. Menteri keuangan Jepang ingin membahas nilai tukar dengan rekan-rekannya. Artikel ini menguraikan pernyataan dan proyeksi dari pihak berwenang mengenai situasi ekonomi Jepang saat ini dan masa depan, terutama di bawah tekanan tarif perdagangan yang diberlakukan oleh AS. Meskipun guncangan eksternal ini dapat membebani produksi dan persepsi, mereka juga memicu reaksi dalam inflasi domestik dan harga industri. Gangguan jangka pendek tampaknya dapat diterima untuk saat ini, tetapi kita harus waspada — data ekonomi dari dua kuartal mendatang akan lebih penting dari biasanya. Saran di sini adalah bahwa pergerakan mata uang dan permintaan global dapat menciptakan efek dorong melalui berbagai saluran pendapatan dan struktur biaya. Dari perspektif perdagangan, ini membuka jendela yang sempit tetapi terukur untuk taruhan arah. Pertumbuhan upah, meskipun masih cukup lemah, bisa membangkitkan inflasi dalam jangka menengah, terutama jika tren perekrutan kembali mencapai rekor terendah. Momentum harga mungkin melambat dalam waktu dekat, tetapi kita harus mengharapkan sinyal yang lebih kuat saat negosiasi upah mulai mempengaruhi harga konsumen akhir tahun ini. Instrumen berjangka yang terkait dengan obligasi pemerintah Jepang dan instrumen yang dilindungi inflasi dapat mencerminkan jalur pengetatan ini jauh sebelumnya. Penataan risiko durasi yang hati-hati mungkin diperlukan. Periode ramalan hingga tahun fiskal 2027, meskipun jauh, memberi tahu kita bahwa langkah-langkah bertahap lebih mungkin terjadi daripada pergeseran tajam. Jika kesenjangan output mulai menutup lebih stabil menuju paruh kedua siklus ini, tekanan meningkat pada suku bunga jangka pendek dan menengah dapat datang lebih cepat daripada yang diperkirakan banyak orang. Ini berarti bahkan revisi kecil ke atas dalam data GDP kuartalan atau upah akan sangat berarti dalam penempatan. Di tengah semua ini, volatilitas yen terlihat sebagai faktor tidak terduga. Mata uang yang kuat dapat mempengaruhi pendapatan luar negeri, tetapi ada lapisan lain di sini: biaya input yang lebih rendah untuk penjual domestik secara bertahap dapat memperbaiki margin. Kita mungkin melihat nama-nama pengecer mencerminkan cerita itu sebelum muncul di indeks yang lebih luas. Namun, jendelanya singkat. Fluktuasi yang besar dalam nilai tukar tidak hanya mengganggu; mereka menunda keputusan investasi, yang berujung pada pengeluaran yang ditunda dan perubahan perilaku lindung nilai. Mengingat semua ini, pergerakan tajam dalam swap, terutama jika berbeda dari data ekonomi riil, mungkin menghadirkan peluang. Kita harus memantau dengan seksama negosiasi upah, data cadangan mata uang asing, dan harga input, terutama dalam manufaktur dan ritel. Jika pembuat kebijakan memberikan lebih banyak komentar tentang intervensi mata uang atau keselarasan kebijakan perdagangan, itu memperkuat bahwa risiko intervensi FX dipertimbangkan. Menunggu indikator konfirmasi tidak akan efektif dalam jangka pendek; lebih baik untuk menyesuaikan sebelum menjadi reaktif. Terakhir, perlu diperhatikan bagaimana bank sentral lain menangani kejutan inflasi. Setiap perubahan dalam perbedaan imbal hasil dapat memengaruhi perdagangan carry di sekitar yen, mengubah sentimen risiko dengan cepat. Domino dapat jatuh cepat, dan bahkan perubahan kecil di seluruh kurva imbal hasil dapat menghadirkan pengaturan pengembalian yang asimetris. Hindari berpegang pada ekspektasi sebelumnya – prioritaskan fleksibilitas, bukan ramalan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.