Wakil Gubernur BOJ, Shinichi Uchida, menyatakan bahwa perjanjian perdagangan AS-Jepang menunjukkan kemajuan dan mengurangi ketidakpastian bagi bisnis Jepang. Perjanjian perdagangan ini akan dimasukkan ke dalam laporan proyeksi ekonomi berikutnya. Uchida menyebutkan bahwa ketidakpastian tetap ada terkait dampak tarif terhadap ekonomi, dengan risiko positif dan negatif di dalam proyeksi. Meskipun ketidakpastian untuk perusahaan berkurang, kebutuhan untuk memantau risiko negatif tetap ada.

Rapat BOJ Mendatang

Rapat BOJ yang akan datang mungkin menjadi lebih menarik, karena akan menunjukkan bagaimana perkembangan ini mempengaruhi sikap mereka. Meskipun perubahan suku bunga tidak diantisipasi, ada rasa ingin tahu apakah BOJ mungkin beralih ke posisi yang lebih ketat. Kami melihat pernyataan dari Mr. Uchida sebagai sinyal bahwa risiko ekonomi negatif sedang mereda. Dengan adanya perjanjian perdagangan utama yang memberikan stabilitas, fokus mungkin akan beralih ke data ekonomi Jepang sendiri. Misalnya, inflasi inti Jepang telah tetap di atas target 2% dari bank sentral selama lebih dari dua tahun, baru-baru ini tercatat 2.2% pada April 2024, memberikan alasan kepada pembuat kebijakan untuk mempertimbangkan pengencangan kebijakan. Ini membuka peluang di derivatif yen menjelang rapat kebijakan yang akan datang. Sementara USD/JPY saat ini diperdagangkan mendekati level tertinggi dalam beberapa dekade sekitar 157, setiap bahasa yang ketat bisa memicu apresiasi tajam di yen. Kami melihat penguatan mata uang yang sama dengan cepat pada akhir 2022 ketika bank sentral terakhir kali mengejutkan pasar dengan perubahan kebijakan.

Memantau Risiko Negatif

Penekanan pada berkurangnya ketidakpastian menunjukkan bahwa volatilitas yang terkandung dalam yen, yang telah meningkat, bisa menurun. Kami percaya ini membuat menjual volatilitas melalui strategi seperti short strangles pada USD/JPY menjadi menarik. Posisi ini akan menghasilkan keuntungan jika pasangan mata uang stabil atau jika ekspektasi volatilitas turun setelah rapat. Namun, kami juga harus memperhatikan kewaspadaan terhadap pemantauan risiko negatif. Jika Bank of Japan pada akhirnya tetap sepenuhnya dovish dan mengecewakan harapan hawkish, yen bisa melemah lebih jauh melewati level saat ini. Ini menyarankan agar memegang beberapa opsi USD di luar uang terhadap JPY bisa menjadi lindung nilai yang bijaksana terhadap suatu kejadian yang tidak terjadi. Selain mata uang, kami memantau futures Obligasi Pemerintah Jepang dengan cermat. Setiap sinyal normalisasi kebijakan yang lebih cepat dari yang diharapkan kemungkinan akan mendorong imbal hasil lebih tinggi dan harga futures obligasi lebih rendah. Trader bisa memposisikan diri untuk ini dengan mengambil posisi pendek dalam futures JGB.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.