Gubernur Bank of Japan, Kazuo Ueda, menyampaikan tingginya tingkat ketidakpastian dalam perekonomian domestik dan internasional. Ia mencatat adanya lingkungan ekonomi dan harga yang kompleks, sebagian disebabkan oleh tarif yang diterapkan pada bulan April. Tarif ini, yang dimulai di bawah pemerintahan Trump, menimbulkan kekhawatiran tentang permintaan karena meningkatnya ketidakpastian yang dapat berdampak negatif pada ekonomi. Perusahaan mungkin akan menanggung biaya tarif yang meningkat, berdampak pada keuntungan perusahaan dan mempengaruhi upah secara negatif. Tarif juga menimbulkan risiko bagi ekonomi Jepang melalui perubahan di pasar keuangan dan valuta asing. Meskipun tantangan ini ada, harga diharapkan akan meningkat secara bertahap, dengan keuntungan perusahaan tetap kuat. Inflasi yang mendasar meningkat dengan kecepatan moderat seiring pertumbuhan ekonomi melambat. Jepang mungkin mempertahankan mekanisme di mana upah dan harga meningkat bersamaan, dengan Bank of Japan menargetkan tingkat inflasi sebesar 2%. Bank of Japan siap untuk terus menaikkan suku bunga jika inflasi meningkat menuju target tersebut. Proyeksi ekonomi dan harga di masa depan akan dievaluasi dengan sikap terbuka, mengingat ketidakpastian yang ada. Poin-poin penting dari pernyataan Ueda mencerminkan keseimbangan yang hati-hati. Dia tidak mengumumkan perubahan kebijakan yang tajam, tetapi justru mengingatkan bahwa gangguan akibat tarif yang berlangsung lama semakin mengakar di berbagai sektor. Biaya yang terus meningkat akibat bea impor ditanggung berat oleh perusahaan. Ini sering kali berarti margin berkurang dan biaya tenaga kerja menjadi lebih sulit untuk dinaikkan. Ketika upah melambat, konsumsi mengikuti. Dan ketika konsumsi mereda, momentum harga bisa terhambat. Dia mengakui dinamika itu—dengan halus namun jelas. Poin utama di sini adalah waktu. Ueda menyadari bahwa inflasi meningkat, meskipun tidak dengan agresif. Dia tidak mengabaikan tekanan harga, tetapi juga tidak siap untuk langsung menaikkan suku bunga sebagai respons. Namun, nada yang diambil tidak pasif. Terdapat kesadaran bahwa inflasi dan pekerjaan sekarang bergerak beriringan, meskipun lemah, dan bank sentral tidak berpaling. Pasar cenderung mencari alasan untuk menguji ambang kebijakan. Ketika bank sentral memberi sinyal bahwa suku bunga mungkin naik—jika harga meningkat—investor biasanya mulai mendahului hasil. Sekarang, itu menjadi masalah jika data tidak jelas. Memperhitungkan ekspektasi adalah hal yang baik, tetapi penempatan yang terlalu awal mengundang pembalikan. Dan kita telah melihat cerita itu sebelumnya—ekspektasi suku bunga bergerak cepat, tetapi pembalikan menghukum posisi yang mengandalkan utang. Bagi trader yang terlibat dalam posisi seputar suku bunga atau volatilitas implisit, ini berarti mempertahankan durasi yang lebih ramping, bukan hanya karena apa yang dikatakan Ueda, tetapi juga karena di mana kejutan mungkin muncul. Jika penyelesaian upah yang lebih kuat dari yang diharapkan muncul dalam indikator tingkat kedua, taruhan suku bunga dapat menjadi tidak teratur. Pada saat itu, keanehan harga dalam JGB dapat dengan cepat memengaruhi yen, terutama jika perusahaan Jepang mulai memindahkan dana atau menyesuaikan rasio lindung nilai.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.